Atas da Conferência Matinal da SMM sobre Alumínio, 20／11
Futuros：Na sessão noturna de 19 de novembro, o contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a 21，620 iuanes／tonelada， atingiu um preço máximo de 21，635 iuanes／tonelada e um mínimo de 21，515 iuanes／tonelada， encerrando finalmente a 21，530 iuanes／tonelada， com queda de 0，18％。 A sessão noturna caracterizou－se principalmente por movimentos de baixa flutuantes。 Tecnicamente， o candle diário permaneceu próximo à Banda de Bollinger média； o candle diário do MACD apresentou barras verdes em expansão； o indicador RSI 14 pairou em torno de 50。 No curto prazo， espera－se que o alumínio da SHFE entre em uma fase de consolidação em altos níveis。 Considerando os pontos mais recentes de alta e baixa （a baixa mensal próxima a 21，160， a alta próxima a 22，160）， espera－se resistência na faixa de 21，800－22，000， enquanto o suporte é observado na faixa de 21，200－21，400。
Frente Macro：O Fed dos EUA divulgou as atas da reunião de política monetária de outubro， revelando divergência significativa entre os formuladores de políticas em relação a um potencial corte de juros em dezembro。 "Muitos" funcionários consideraram apropriado manter as taxas inalteradas， enquanto alguns argumentaram que um corte em dezembro seria razoável se a economia atender às expectativas。 De acordo com o CME FedWatch， a probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas em dezembro é de 67，2％， com apenas 32，8％ de chance de um corte de 25 pontos base。 （Baixista ★） As autoridades norte－americanas cancelaram o relatório de folha de pagamentos não agrícolas de outubro e remarcaram o relatório de novembro para divulgação em 16 de dezembro， meaning o Fed ficará sem a referência mais recente de dados de folha de pagamentos não agrícolas durante sua reunião de política de dezembro。 （Neutro ★） Zhang Guoqing， Membro do Bureau Político do Comitê Central do PCC e Vice－Primeiro－Ministro do Conselho de Estado， realizou pesquisas de 16 a 19 de novembro em Guizhou e Chongqing， focando na transformação digital e inteligente da indústria manufatureira e no desenvolvimento orientado à inovação de empresas estatais。 Ele enfatizou a necessidade de acelerar a transformação digital e inteligente da manufatura， promover solidamente o desenvolvimento orientado à inovação em empresas estatais， persistir na otimização e atualização simultâneas de indústrias tradicionais， cultivar e expandir indústrias emergentes e fazer layouts prospectivos para indústrias futuras， desenvolvendo forças produtivas de nova qualidade de acordo com as condições locais。(Otimo ★)
Fundamentos:Na quinta-feira, o estoque nacional de lingotes de alumínio totalizou 621.000 toneladas, indicando uma desestocagem de 25.000 toneladas em comparação com a segunda-feira.No lado dos custos, o custo médio da indústria de alumínio registrado na quarta-feira foi de 16.085 yuan/tonelada, uma queda de 1 yuan/tonelada mês a mês, enquanto o lucro médio da indústria aumentou 91 yuan/tonelada para 5.465 yuan/tonelada. No lado da oferta e demanda, à medida que os preços do alumínio caíram, o sentimento de compra entre as empresas de downstream para o alumínio se recuperou, as taxas de processamento de produtos de alumínio melhoraram e a demanda viu um leve reaquecimento. No entanto, o mercado como um todo ainda está gradualmente entrando na baixa temporada. O volume de lingotes de fundição aumentou mês a mês, apresentando um risco de acúmulo de estoques de alumínio durante a baixa temporada.
Mercado de Alumínio Primário:O contrato de dezembro de alumínio da SHFE recuou após uma rápida alta, atingindo um pico de 21.585 yuan/tonelada. Na China Oriental, embora o preço absoluto tenha tido uma ligeira recuperação, os níveis gerais permaneceram mais baixos do que nos períodos anteriores. O sentimento de compra se recuperou, a disposição de reposição de estoques por parte de downstream melhorou e os detentores tentaram apoiar prêmios e descontos. As transações reais foram principalmente ao redor do patamar ou a um prêmio de 10 yuan/tonelada contra o preço médio da SMM. Na quarta-feira, o índice de sentimento de venda no mercado da China Oriental foi de 3,11, uma alta de 0,01 WoW, enquanto o índice de sentimento de compra foi de 3,06, uma alta de 0,05 WoW. O alumínio A00 da SMM fechou a 21.550 yuan/tonelada na quarta-feira, uma alta de 90 yuan/tonelada em relação ao dia útil anterior, a um desconto de 20 yuan/tonelada em relação ao contrato de dezembro, um aumento de 10 yuan/tonelada em relação ao dia útil anterior. O sentimento de reposição de estoques de matérias-primas por parte das empresas de downstream se recuperou significativamente, impulsionando uma recuperação notável no sentimento de negociação entre os comerciantes no mercado central da China. Os preços na sessão noturna continuaram a cair, a disposição dos fornecedores de manter os preços firmes e vender aumentou, os preços do alumínio da SHFE subiram após a abertura, o volume de negócios no mercado central da China diminuiu e a tendência de prêmios e descontos gradualmente enfraqueceu. Os preços finais das transações variaram de um prêmio de 10 a 20 yuan em relação ao preço do centro da China. Na quarta-feira, o índice de sentimento de venda no mercado central da China foi de 2,93, uma alta de 0,01 WoW, enquanto o índice de sentimento de compra foi de 2,98, uma alta de 0,03 WoW. O SMM central da China fechou a 21.450 iuanes/mt, um aumento de 110 iuanes/mt em relação ao dia útil anterior, com um desconto de 120 iuanes/mt em relação ao contrato de dezembro, um aumento de 30 iuanes/mt em relação ao dia útil anterior, com a diferença de preços entre Henan e Xangai a -100 iuanes/mt, um aumento de 20 iuanes/mt em relação ao dia útil anterior.
Materiais-Prima de Alumínio Reciclado:Na quarta-feira, os preços à vista do alumínio primário subiram ligeiramente em relação ao dia útil anterior, com o SMM A00 à vista fechando a 21.550 iuanes/mt, enquanto as disparidades regionais nas cotações do mercado de sucata de alumínio eram evidentes. Entrando na metade de novembro, a demanda a jusante mostrou uma divergência clara: a demanda por sucata usada em ligas de alumínio fundido permaneceu estável, fornecendo mais suporte ao consumo, enquanto a demanda por sucata usada em ligas de alumínio forjado começou a mostrar sinais de enfraquecimento. No entanto, o abastecimento apertado do mercado continuou sendo o tema principal, mantendo os preços de aquisição altos. Na quarta-feira, a UBC embalada foi cotada no intervalo de 16.300 a 16.800 iuanes/mt (sem impostos), enquanto a sucata de alumínio tenso picotada (cotada com base no teor de alumínio) foi cotada no intervalo de 18.000 a 18.500 iuanes/mt (sem impostos). Os preços da UBC embalada, fio de alumínio de derivação limpo, sucata de alumínio tenso picotada (cotada com base no teor de alumínio), cubo de roda de sucata, sucata de alumínio de fundição mecânica e aparas de alumínio permaneceram estáveis semanalmente. Por região, o sentimento de espera era forte em Jiangxi, Hunan, Hubei e Guizhou, onde as cotações permaneceram inalteradas, enquanto a leste e centro da China seguiram os preços do alumínio, optando por aumentar os preços em 50 a 100 iuanes/mt no dia. O mercado de sucata de alumínio deve se manter em níveis altos esta semana, com o intervalo de preços predominante para a sucata de alumínio tenso picotada (cotada com base no teor de alumínio) provavelmente flutuando entre 17.800 e 18.600 iuanes/mt. Do lado da oferta, o padrão de oferta e demanda apertado no mercado de sucata de alumínio é difícil de mudar no curto prazo, mas à medida que os preços do alumínio primário flutuam em níveis altos, o medo de preços altos continua generalizado. Em geral, o mercado continuará a disputa entre vendedores e compradores em níveis altos, e recomenda-se acompanhar de perto as tendências dos preços do alumínio primário, as mudanças nas políticas de proteção ambiental e os ajustes nas estratégias de aquisição das empresas a jusante, mantendo-se vigilantes contra riscos de correção de preços altos.
Liga de Alumínio Secundário：Na quarta-feira， os preços do alumínio recuperaram ligeiramente， com os preços a pronto do alumínio A00 da SMM a subir 90 yuans/tonelada para 21，550 yuans/tonelada。 No lado do alumínio secundário， os preços do ADC12 mantiveram-se estáveis em 21，450 yuans/tonelada， com o sentimento geral de negociação a permanecer fraco e os participantes do mercado a mostrar vontade limitada de seguir a tendência de alta。 No entanto， impulsionados pelo apertado fornecimento de sucata de alumínio， os preços em algumas regiões ou para certas variedades subiram ativamente， enquanto a pressão do lado dos custos persistiu e os stocks de matérias-primas das empresas permaneceram baixos。 A curto prazo， os preços do ADC12 podem flutuar dentro de um intervalo， uma vez que o apertado fornecimento de sucata de alumínio dificilmente aliviará， fornecendo um suporte sólido de custos。 A resiliência do lado da procura persiste， e as compras just-in-time darão suporte de fundo aos preços。
Resumo do Mercado de Alumínio：No geral， as notícias da frente macro são mistas。 Fundamentalmente， o sentimento do mercado continua a centrar-se nos cortes de produção nas fábricas de alumínio no estrangeiro na Islândia e em Moçambique， com expectativas de um fornecimento mais apertado no exterior； no entanto， a nível doméstico， o mercado está gradualmente a transitar da época alta para a época baixa， embora a procura ainda não tenha mostrado um enfraquecimento significativo。 No lado dos stocks， o alumínio enfrenta o risco de acumulação de stocks na época baixa， mas após os preços do alumínio recuarem， o sentimento de compra do mercado melhorou， levando a uma desacumulação de lingotes de alumínio a meio da semana。 No geral， os ventos macroeconómicos favoráveis anteriores e os influxos de capital impulsionaram os preços do alumínio para cima， mas os preços absolutos atuais recuaram para cerca de 21，500 yuans/tonelada。 Os fundamentos domésticos carecem de impulso suficiente para suportar uma alta sustentada nos preços do alumínio， no entanto， o ritmo de enfraquecimento da procura é mais lento do que o esperado anteriormente。 Subsequentemente， espera-se que os preços do alumínio permaneçam em níveis elevados。
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