Resumo Matinal da Estanho da SMM em 19 de novembro de 2025:
Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2512) abriu ligeiramente mais alto durante a sessão noturna e depois se estabilizou, fechando a 291.890 iuanes/tonelada, alta de 0,68% em relação ao dia anterior.
Macro: (1) De acordo com relatos da mídia norte-americana, fontes informadas revelaram que, enquanto Trump se reunia com o Príncipe Herdeiro da Arábia Saudita, os EUA planejam aprovar o primeiro lote de vendas de chips de IA avançados para a empresa de IA saudita Humain, marcando uma vitória para a empresa apoiada pelo Estado. Eles afirmaram que essas aprovações devem fazer parte de um acordo mais amplo de IA entre Washington e Riade. O acordo pode ser finalizado já nesta semana, sob o qual o governo dos EUA adotará uma postura positiva em relação aos pedidos de exportação de chips de IA em grande volume da Arábia Saudita. Desde 2023, a Arábia Saudita exige permissão de Washington para tais compras de chips. Trump disse na terça-feira, horário local: "Estamos trabalhando para resolver este problema. O acordo envolverá um certo número de chips." Uma fonte informada afirmou que a quantidade aprovada deve chegar a dezenas de milhares de semicondutores. A autorização do governo dos EUA também marcará uma vitória para algumas das maiores empresas de semicondutores do mundo, incluindo Nvidia e AMD, que buscam fornecer para o mercado do Oriente Médio. (2) A Eviden, subsidiária do grupo de TI francês Atos, disse na terça-feira que, junto com a fabricante norte-americana de chips AMD (AMD．O), ganhou um contrato para construir um novo supercomputador na Europa para ajudar a região a reduzir a lacuna tecnológica com os EUA. Batizado em homenagem à cientista da computação francesa Alice Recoque, o computador será instalado na França, e a construção deve começar antes do final de 2026. De acordo com a Eviden, este será o segundo supercomputador em escala exa da Europa, após o Jupiter da Alemanha, com um custo total estimado em 554 milhões de euros (aproximadamente US＄ 642,5 milhões) ao longo de cinco anos. (3) Fed dos EUA—①Trump insinuou que o candidato a presidente do Fed já foi decidido, reclamando que obstáculos impediram que ele demitisse Powell. ②Barkin: Concordou com a visão de Powell de que um corte de juros em dezembro não é um fato consumado, com riscos tanto para a inflação quanto para o emprego.
Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: No geral, o fornecimento de minério de estanho está se apertando em principais regiões produtoras como Yunnan. A maioria das fundições deve manter uma produção relativamente estável em novembro。 （２） Demanda： As encomendas diminuíram significativamente devido à fraca procura nos mercados de eletrónica de consumo e eletrodomésticos。 As aquisições a jusante mantêm－se cautelosas， e os preços elevados estão a suprimir significativamente o consumo real。 Impulso limitado dos sectores emergentes： Embora o aumento da capacidade de computação em IA e o crescimento das instalações fotovoltaicas tenham impulsionado algum consumo de estanho， a sua escala de contribuição actual continua pequena e insuficiente para compensar o declínio no consumo do sector tradicional。
Mercado spot： As transacções spot globais foram relativamente medianas。 À medida que os preços continuaram a descer， um pequeno número de empresas a jusante e utilizadores finais fizeram algumas aquisições just－in－time。 A maioria dos comerciantes negociou 10－20 toneladas ontem， enquanto alguns negociaram mais do que uma carga de camião。
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