Terça-feira， 18 de novembro de 2025
Futuros： O cobre da LME abriu a US$ 10.796／t na sessão noturna， oscilou para cima inicialmente e atingiu uma máxima de US$ 10.817／t， depois seu centro de preços gradualmente desceu para uma mínima de US$ 10.756，5／t， flutuou em seguida dentro de uma faixa e finalmente fechou a US$ 10.766，5／t， com queda de 0，73%， volume de negócios em 16.000 lotes e posições em aberto de 324.000 lotes。 O contrato de cobre 2512 da SHFE， o mais negociado， abriu a 86.440 yuans／t na sessão noturna， atingiu uma máxima de 86.530 yuans／t inicialmente， depois o centro do preço do cobre gradualmente desceu para uma mínima de 86.160 yuans／t， flutuou consideravelmente em seguida e finalmente fechou a 86.320 yuans／t， com queda de 0，1%， volume de negócios em 20.000 lotes e posições em aberto de 177.000 lotes。
[ATA da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias：
（1） No dia 15 de novembro， sábado， uma ponte desabou em uma mina de cobre no sudeste da RDC。 O acidente ocorreu no local de mineração de Kalando， na província de Lualaba， resultando em 49 mortes e 20 pessoas gravemente feridas e hospitalizadas。
Spot：
（1） Xangai： Em 17 de novembro， os prêmios spot do cátodo de cobre SMM nº 1 contra o contrato futuro 2511 foram de 10‐200 yuans／t， com prêmio médio de 105 yuans／t， alta de 50 yuans／t em relação ao dia anterior； o preço do cátodo de cobre SMM nº 1 foi de 86.300‐86.720 yuans／t。 De manhã， o contrato de cobre 2511 da SHFE flutuou entre 86.280‐86.600 yuans／t， e o contrato de cobre 2512 da SHFE flutuou entre 86.330‐86.690 yuans／t。 Durante a sessão de negociação da manhã， a diferença de preço intermeses flutuou entre um desconto de 100 yuans／t e um desconto de 50 yuans／t。 Xangai experimentou desestocagem no fim de semana， principalmente devido à menor chegada de cobre importado e doméstico。 Espera‐se que o cobre spot em Xangai negocie principalmente em torno da paridade esta semana。 A oferta de cobre de alta qualidade é limitada， e seu prêmio deve permanecer alto， em torno de 100 yuans／t。
（2） Cantão： Em 17 de novembro， os preços spot do cátodo de cobre nº 1 de Cantão contra o contrato futuro variaram de um desconto de 30 yuans／t a um prêmio de 50 yuans／t， com prêmio médio de 10 yuans／t， queda de 5 yuans／t em relação ao dia anterior； o cobre SX‐EW foi cotado com desconto de 100‐60 yuans／t， com desconto médio de 80 yuans／t， queda de 10 yuans／t em relação ao dia anterior。O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 86,410 yuans/tonelada, uma queda de 570 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; o preço médio do cobre SX-EW foi de 86,320 yuans/tonelada, uma queda de 575 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. No geral, a atividade do mercado foi moderada no dia de entrega, e os prêmios à vista diminuíram ligeiramente.
(3) Cobre importado: Em 17 de novembro, os preços de warrant foram de US＄26-38/tonelada, QP dezembro, com o preço médio caindo US＄2/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; os preços de B/L foram de US＄41-53/tonelada, QP novembro, com o preço médio subindo US＄1/tonelada em relação ao dia de negociação anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de -US＄6/tonelada a US＄4/tonelada, QP novembro, com o preço médio subindo US＄1/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referiam-se a cargas que chegariam em meados a finais de novembro.
(4) Cobre secundário: Às 11:30 de 17 de novembro, o preço de fechamento do futuro foi de 86,570 yuans/tonelada, uma queda de 480 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de 105 yuans/tonelada, um aumento de 50 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado caiu 200 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre bruto brilhante em Guangdong foi de 78,300-78,600 yuans/tonelada, uma queda de 200 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 3,271 yuans/tonelada, uma queda de 217 yuans/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 1,580 yuans/tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, as empresas de barras de cobre secundário relataram que, como a barra de cobre secundário é descontada em mais de 1,000 yuans/tonelada em relação ao contrato futuro diariamente, e o desconto do cobre bruto brilhante incluindo impostos em relação ao contrato futuro é de cerca de 1,300 yuans/tonelada, somado ao fato de os comerciantes deterem grandes estoques de barras de cobre secundário, as empresas de barras de cobre secundário precisam reduzir ainda mais seus preços de venda em 200-300 yuans/tonelada abaixo do preço de mercado para realizar vendas. No final, o preço de venda da barra de cobre secundário não é diferente do preço do cobre bruto brilhante incluindo impostos. Muitas empresas de barras de cobre secundário lamentam que o preço das matérias-primas de cobre reciclado esteja muito alto e que basicamente não há lucro na venda de barras de cobre secundário.
(5) Estoque: Em 14 de novembro, o estoque de cátodo de cobre da LME aumentou 325 toneladas para 136,050 toneladas; em 17 de novembro, o estoque de warrant da SHFE aumentou 7,135 toneladas para 56,965 toneladas.
Preço: No âmbito macro, as posturas de política dos funcionários do Fed dos EUA permanecem divergentes. O Vice-Presidente Jefferson enfatizou a necessidade de cautela em relação aos riscos de emprego, enquanto o Governador Waller apoiou um corte de 25 pontos base na taxa de juros em dezembro. A incerteza política arrefeceu as expectativas do mercado para cortes de juros no curto prazo, impulsionando o índice do dólar americano a continuar sua recuperação e exercendo pressão sobre os preços do cobre. Nos fundamentos, no lado da oferta, as chegadas de suprimentos importados e domésticos foram limitadas. Na demanda, o sentimento de compra a jusante foi fraco. No estoque, até segunda-feira, 17 de novembro, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões da China diminuíram 7.300 toneladas em relação à semana anterior, para 193.800 toneladas. No geral, espera-se que os preços do cobre flutuem dentro de uma faixa limitada hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direta ou aconselhamento para decisões. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
