１２ ｄｅ ｎｏｖｅｍｂｒｏ ｄｅ ２０２５
Ｃａｐａｃｉｄａｄｅ Ｏｐｅｒａｃｉｏｎａｌ ｄｅ Ｂａｒｒａｓ ｄｅ Ａｌｕｍíｎｉｏ Ｒｅｃｕｏｕ Ｌｉｇｅｉｒａｍｅｎｔｅ ｅｍ Ｏｕｔｕｂｒｏ， Ｃｏｒｔｅｓ ｎａ Ｐｒｏｄｕçãｏ Ｓｕｒｇｉｒａｍ ｅｍ Ｎｏｖｅｍｂｒｏ
Ｓｅｇｕｎｄｏ ｅｓｔａｔíｓｔｉｃａｓ ｄａ ＳＭＭ， ａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｔｏｔａｌ ｄｅ ｂａｒｒａｓ ｄｅ ａｌｕｍíｎｉｏ ｄａ Ｃｈｉｎａ ｅｍ ｏｕｔｕｂｒｏ ｄｅ ２０２５ ｆｏｉ ｄｅ ３８１ ｍｉｌ ｔ， ｕｍａ ｑｕｅｄａ ｄｅ ４ �ｉｌ ｔ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａ ｓｅｔｅｍｂｒｏ． Ａ ｔａｘａ ｄｅ ｏｐｅｒａçãｏ ｄｏｓ ｆａｂｒｉｃａｎｔｅｓ ｆｏｉ ｒｅｇｉｓｔｒａｄａ ｅｍ ５３．５６％， ｕｍａ ｑｕｅｄａ ｄｅ ２．２８ ｐｏｎｔｏｓ ｐｅｒｃｅｎｔｕａｉｓ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ｍêｓ ａｎｔｅｒｉｏｒ ｅ ｕｍａ ｑｕｅｄａ ｄｅ ７．４４ ｐｏｎｔｏｓ ｐｅｒｃｅｎｔｕａｉｓ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ａｎｏ ａｎｔｅｒｉｏｒ．
Ｏｓ ｃｏｒｔｅｓ ｎａ �ｒｏｄｕçãｏ ａｆｅｔａｒａｍ ｏ ｐａíｓ ｉｎｔｅｉｒｏ， ｒｅｄｕｚｉｎｄｏ ａ ｃａｐａｃｉｄａｄｅ ｏｐｅｒａｃｉｏｎａｌ ｔｏｔａｌ ｄｅ ｂａｒｒａｓ ｄｅ ａｌｕｍíｎｉｏ ｅｍ ７９２ ｍｉｌ ｔ ｅｍ ｎｏｖｅｍｂｒｏ． Ｃｏｍ ｂａｓｅ ｎａ ｃａｐａｃｉｄａｄｅ ａｍｏｓｔｒａｌ ｄａ ＳＭＭ ｐａｒａ ｂａｒｒａｓ ｄｅ ａｌｕｍíｎｉｏ ｄｏｍéｓｔｉｃａｓ ｄｅ ８．３８５ ｍｉｌｈõｅｓ ｄｅ ｔ， ａ ｅｓｃａｌａ ｄｅｓｔｅｓ ｃｏｒｔｅｓ ｒｅｐｒｅｓｅｎｔｏｕ ｑｕａｓｅ １０％ ｄａ ａｍｏｓｔｒａ ｔｏｔａｌ， ｉｎｄｉｃａｎｄｏ ｕｍａ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｔｉｖａ ｃｏｎｔｒａçãｏ ｄａ ｏｆｅｒｔａ． Ｒｅｇｉｏｎａｌｍｅｎｔｅ， ａ Ｍｏｎｇóｌｉａ Ｉｎｔｅｒｉｏｒ ｌｉｄｅｒｏｕ ａｓ ｒｅｄｕçõｅｓ ｃｏｍ ｕｍ ｃｏｒｔｅ ｄｅ ２５２ ｍｉｌ ｔ， ｓｅｇｕｉｄａ ｐｏｒ Ｓｈａｎｄｏｎｇ ｅ Ｓｈａｎｘｉ （１４４ ｍｉｌ ｔ ｃａｄａ）， Ｇｕａｎｇｘｉ ｅ Ｈｅｎａｎ （７２ ｍｉｌ ｔ ｃａｄａ）， ｅ Ｇｕｉｚｈｏｕ， Ｎｉｎｇｘｉａ ｅ Ｃｈｏｎｇｑｉｎｇ （３６ ｍｉｌ ｔ ｃａｄａ）． Ｓｅ ａ ｄｅｍａｎｄａ ａ ｍｏｎｔａｎｔｅ ｃｏｎｔｉｎｕａｒ ｓｅｍ ｓｉｎａｉｓ ｄｅ ｒｅｃｕｐｅｒａçãｏ， ｏ ｅｓｃｏｐｏ ｄｏｓ ｃｏｒｔｅｓ ｎａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｐｏｄｅ ｓｅ ｅｘｐａｎｄｉｒ ａｉｎｄａ ｍａｉｓ．
Ｐｏｒ Ｑｕｅ ａ Ｉｎｄúｓｔｒｉａ ｄｅ Ｂａｒｒａｓ ｄｅ Ａｌｕｍíｎｉｏ Ｅｘｐｅｒｉｍｅｎｔｏｕ ｕｍａ Ｏｎｄａ Ｃｏｎｃｅｎｔｒａｄａ ｄｅ Ｃｏｒｔｅｓ ｎａ Ｐｒｏｄｕçãｏ ｅｍ Ｎｏｖｅｍｂｒｏ？ Ｑｕａｉｓ Ｓãｏ ｏｓ Ｆａｔｏｒｅｓ Ｓｕｂｊａｃｅｎｔｅｓ？
Ａｃúｍｕｌｏ ｐｅｒｓｉｓｔｅｎｔｅ ｄｅ ｅｓｔｏｑｕｅｓ ｎａｓ ｆáｂｒｉｃａｓ ｅ ｐｒｅｓｓãｏ ｆｉｎａｎｃｅｉｒａ ｆｏｒçａｒａｍ ｏｓ ｃｏｒｔｅｓ ｎａ ｐｒｏｄｕçãｏ： Ｓｅｇｕｎｄｏ ｅｓｔａｔíｓｔｉｃａｓ ｄａ ＳＭＭ， ａｔé ７ ｄｅ ｎｏｖｅｍｂｒｏ ｄｅ ２０２５， ｏｓ ｄｉａｓ ｄｅ ｅｓｔｏｑｕｅ ｎａｓ ｆáｂｒｉｃａｓ ｄｅ ｂａｒｒａｓ ｄｅ ａｌｕｍíｎｉｏ ａｔｉｎｇｉｒａｍ ９．４８ ｄｉａｓ， ｕｍ ａｕｍｅｎｔｏ ｄｅ ２．８ ｄｉａｓ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ｉｎíｃｉｏ ｄｅ ｏｕｔｕｂｒｏ． Ａｐóｓ ａｓ ｆéｒｉａｓ ｄｏ Ｄｉａ Ｎａｃｉｏｎａｌ， ａｓ ｆáｂｒｉｃａｓ ｄｅ ｂａｒｒａｓ ｄｅ ａｌｕｍíｎｉｏ ｅｎｆｒｅｎｔａｒａｍ ｕｍ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｔｉｖｏ ａｃúｍｕｌｏ ｄｅ ｅｓｔｏｑｕｅｓ． Ｄｅｖｉｄｏ àｓ ｅｘｐｅｃｔａｔｉｖａｓ ｒｅｌａｔｉｖａｍｅｎｔｅ ｏｔｉｍｉｓｔａｓ ｐａｒａ ａ ｄｅｍａｎｄａ ａ ｍｏｎｔａｎｔｅ ｅ à ｐｒｅｓｓãｏ ｆｉｎａｎｃｅｉｒａ ｒｅｌａｔｉｖａｍｅｎｔｅ ｐｅｑｕｅｎａ， ａｓ ｆáｂｒｉｃａｓ ｍａｎｔｉｖｅｒａｍ ｕｍ ｒｉｔｍｏ ｄｅ ｐｒｏｄｕçãｏ ｎｏｒｍａｌ， ｅ ａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｐｅｒｍａｎｅｃｅｕ ｒｅｌａｔｉｖａｍｅｎｔｅ ｅｓｔáｖｅｌ． Ｎｏ ｅｎｔａｎｔｏ， à ｍｅｄｉｄａ ｑｕｅ ｏ ｔｅｍｐｏ ｐａｓｓｏｕ， ａｓ ｆáｂｒｉｃａｓ ｐｅｒｃｅｂｅｒａｍ ｑｕｅ ａ ｄｅｍａｎｄａ ａ ｍｏｎｔａｎｔｅ ｎãｏ ｓｅ ｍａｔｅｒｉａｌｉｚｏｕ ｃｏｍｏ ｅｓｐｅｒａｄｏ． Ａｄｉｃｉｏｎａｌｍｅｎｔｅ， ｏｓ ｐｒｅçｏｓ ｄｏ ａｌｕｍíｎｉｏ ｃｏｎｔｉｎｕａｒａｍ ｅｌｅｖａｄｏｓ， ｓｕｐｒｉｍｉｎｄｏ ａ ｄｅｍａｎｄａ ｄｅ ａｑｕｉｓｉçãｏ， ｌｅｖａｎｄｏ ａｏ ａｃúｍｕｌｏ ｐｅｒｓｉｓｔｅｎｔｅ ｄｅ ｅｓｔｏｑｕｅｓ ｎａｓ ｆáｂｒｉｃａｓ． Ｓｏｂ ａ ｐｒｅｓｓãｏ ｄｏｓ ｅｓｔｏｑｕｅｓ ｅ ｄｏ ｆｉｎａｎｃｉａｍｅｎｔｏ， ａｓ ｆáｂｒｉｃａｓ ｄｅ ｂａｒｒａｓ ｄｅ ａｌｕｍíｎｉｏ ｔｉｖｅｒａｍ ｑｕｅ ｃｏｎｓｉｄｅｒａｒ ｍａｎｕｔｅｎçãｏ ｅ ｃｏｒｔｅｓ ｎａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｐａｒａ ｒｅｄｕｚｉｒ ｏ ｅｓｔｏｑｕｅ ｉｎｔｅｒｎｏ， ａｌｉｖｉａｒ ａ ｐｒｅｓｓãｏ ｆｉｎａｎｃｅｉｒａ ｅ ｍｅｌｈｏｒａｒ ｏ ｆｌｕｘｏ ｄｅ ｃａｉｘａ ｄａｓ ｅｍｐｒｅｓａｓ．
Ｅｓｐｅｒａｎｃａｓ ｄｅ Ｆｏｒｔｅ Ｄｅｍａｎｄａ Ｎãｏ Ｓｅ Ｃｏｎｃｒｅｔｉｚａｒａｍ： Ｅｍ ｏｕｔｕｂｒｏ ｄｅ ２０２５， ａ ｔａｘａ ｄｅ ｏｐｅｒａçãｏ ｃｏｍｐｒｅｅｎｓｉｖａ ｄａ ｉｎｄúｓｔｒｉａ ｃｈｉｎｅｓａ ｄｅ ｆｉｏｓ ｅ ｃａｂｏｓ ｄｅ ａｌｕｍíｎｉｏ ｆｏｉ ｒｅｇｉｓｔｒａｄａ ｅｍ ５３．３２％， ｕｍａ ｑｕｅｄａ ｄｅ ３．３１ ｐｏｎｔｏｓ ｐｅｒｃｅｎｔｕａｉｓ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ｍêｓ ａｎｔｅｒｉｏｒ ｅ ｕｍａ ｑｕｅｄａ ｄｅ ５．３８ ｐｏｎｔｏｓ ｐｅｒｃｅｎｔｕａｉｓ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａｏ ａｎｏ ａｎｔｅｒｉｏｒ．A queda na taxa de operação das empresas de fios e cabos em outubro foi afetada principalmente pelo feriado do Dia Nacional, somada à fraca retirada de carga pelos usuários finais, resultando em operações lentas nas fábricas. Embora as empresas de primeira linha tenham mantido a produção de alta tensão em plena capacidade em outubro, muitos fabricantes reduziram suas expectativas de embarque para novembro. Além disso, a fiscalização ambiental em certas regiões contribuiu para o fraco desempenho na taxa de operação das fábricas de cabos de alumínio. Ao mesmo tempo, muitos fabricantes relataram que o entusiasmo de compra dos usuários finais da rede elétrica este ano ficou abaixo do esperado, com problemas como "incompatibilidade de pedidos" e "atrasos nos pedidos" sendo prevalentes. A fraca retirada de carga pelos usuários finais é a principal razão para a indústria de cabos de alumínio entrar na entressafra mais cedo que o habitual. Embora as licitações da rede elétrica tenham continuado no início de novembro, a situação de "licitação sem pedido" permanece inalterada. No curto prazo, o setor continua operando em depressão, com pouca perspectiva de melhora.
As taxas de processamento regionais continuaram a se deteriorar, com os setores de processamento e comércio sofrendo perdas consecutivas: De acordo com a SMM, em 12 de novembro de 2025, os preços de fábrica foram de 0-100 yuan/ton em Shandong, -100-100 yuan/ton na Mongólia Interior, 200-300 yuan/ton em Henan; os preços de entrega foram de 0-200 yuan/ton em Hebei, 100-300 yuan/ton em Jiangsu e 300-400 yuan/ton no sul da China. Com o contínuo aumento dos preços do alumínio e a fraca demanda do usuário final, os fornecedores reduziram repetidamente as taxas de processamento para facilitar os embarques, levando a uma competição viciosa no mercado. Devido à fraqueza nas taxas de processamento de barras de alumínio, algumas usinas de processamento sem recursos de alumínio enfrentaram perdas, enquanto outras dependiam de acordos de estrutura anual com clientes a jusante para manter a produção. No lado comercial, o declínio contínuo das taxas de processamento também causou perdas para os comerciantes que detinham cargas spot. Somada à incerta demanda dos usuários finais a jusante, os comerciantes evitaram compras e adotaram principalmente uma abordagem cautelosa de esperar para ver.
Perspectiva: Como o Setor de Barras de Alumínio Evoluirá Sob a Tripla Pressão de Alto Estoque, Preços Fracos e Demanda Lenta?
Os cortes generalizados de produção na indústria de vergalhões de alumínio são uma manifestação direta do profundo ajuste impulsionado conjuntamente pelo desequilíbrio entre oferta e procura e pela pressão dos custos.
A curto prazo, a tendência de desacumulação de stocks deverá persistir devido à contínua fraqueza da procura final, à competição agressiva nas taxas de processamento e às tensões não resolvidas no financiamento de inventários. No entanto, após os cortes concentrados, o espaço para uma nova queda na capacidade operacional é limitado. A médio e longo prazo, esta ronda de cortes poderá marcar um ponto de viragem para a optimização estrutural. Por um lado, mais de 700 mil toneladas de nova capacidade de vergalhões de alumínio entraram em funcionamento este ano, e espera-se que a expansão descontrolada observada em algumas regiões seja contida. Por outro lado, à medida que o panorama competitivo se estabiliza, espera-se que o sistema de taxas de processamento regresse a níveis racionais, e os diferenciais de preços regionais deverão convergir após a realocação da capacidade.
A SMM prevê que o inventário em fábrica nas unidades de vergalhões de alumínio atinja o pico em novembro e entre numa fase lenta de desacumulação de stocks em dezembro. No entanto, sem sinais de uma recuperação significativa na procura final, as taxas de processamento de vergalhões de alumínio dificilmente registarão uma forte recuperação dentro do ano, e o sector como um todo permanecerá sob pressão.
