Os preços do cobre estiveram geralmente em baixa esta semana. Anteriormente, as divisões dentro do Fed dos EUA sobre a trajetória política aumentaram, com alguns governadores argumentando que as tarifas não aumentaram significativamente a inflação e favorecendo um corte de juros ainda este ano, enquanto a maioria dos funcionários insistiu em manter políticas restritivas para conter a inflação. As expectativas do mercado para um corte de taxas em dezembro recuaram para cerca de 50%, o índice do dólar americano se recuperou e, combinado com dados fracos da indústria, os preços do cobre recuaram significativamente em relação aos picos anteriores. Posteriormente, a Suprema Corte dos EUA levantou questões sobre a legalidade da política de tarifas recíprocas do governo Trump, e as preocupações com um fechamento do governo diminuíram. O dólar americano flutuou em altas, e os preços do cobre se estabilizaram brevemente. Esta semana, o cobre da LME negociou entre US＄ 10．550 e US＄ 10．900 por tonelada, enquanto o cobre da SHFE se moveu geralmente entre 85．000 e 87．500 yuans por tonelada.
No lado fundamental, a negociação de concentrados de cobre foi relativamente lenta esta semana, com o TC à vista mantendo-se estável em comparação com os níveis anteriores. Dois grandes países africanos exportadores de cobre reabriram rotas comerciais chave. A fronteira de frete entre a Tanzânia e a Zâmbia foi reaberta, mas a eficiência portuária permanece lenta. Domésticamente, à medida que os preços do cobre caíram, a disposição downstream de fixar preços se recuperou, e o sentimento de retirada de carga esquentou em comparação com antes. Os prêmios à vista tocaram o fundo e se recuperaram durante a semana. No entanto, o estoque geral continuou a acumular. O consumo no 4T ainda carece de impulso da perspectiva atual.
Perspectivas para a próxima semana, na frente macro, o ciclo de fechamento do governo dos EUA ainda não terminou, faltando orientação de múltiplos pontos de dados macroeconômicos. No entanto, se a política de tarifas recíprocas do governo Trump for considerada ilegal, a situação do comércio exterior dos EUA pode aliviar um pouco. Os preços do cobre carecem de impulso de alta de curto prazo. Espera-se que o cobre da LME flutue entre US＄ 10．550 e US＄ 10．850 por tonelada, e o cobre da SHFE entre 85．000 e 87．500 yuans por tonelada. No lado à vista, a demanda de consumo doméstico se recuperou. Ainda há uma lacuna significativa de entrega no setor de rede elétrica no 4T, e a demanda final mostra resiliência relativamente forte. Espera-se que os preços à vista contra o contrato de cobre 2511 da SHFE variem de um desconto de 40 yuans por tonelada a um prêmio de 120 yuans por tonelada.
