SMM

Quinta-feira， 30 de outubro de 2025
Futuros： O cobre na LME abriu a US$ 11.093，5／t na sessão overnight. Após se mover lateralmente no início da sessão， os preços do cobre subiram para uma máxima de US$ 11.200／t， depois caíram abruptamente， tocando uma mínima de US$ 11.049／t próximo ao fechamento da sessão， e finalmente encerraram em US$ 11.090／t， com alta de 0，55%. O volume de negócios atingiu 29.000 lotes， e o open interest ficou em 328.000 lotes. O contrato de cobre mais negociado na SHFE， 2512， abriu a 88.780 yuans／t na sessão overnight， tocou uma mínima de 88.520 yuans／t no início da sessão， depois flutuou para cima até uma máxima de 89.270 yuans／t， e finalmente encerrou em 89.130 yuans／t， com alta de 1，23%. O volume de negócios atingiu 109.000 lotes， e o open interest foi de 292.000 lotes.
[Atas da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias：
(1) Em 28 de outubro， a Southern Copper Corporation anunciou que o progresso da construção em seu projeto de mina de cobre Tía María， localizado na região de Arequipa， no sul do Peru， atingiu 23%. O investimento total no projeto é de aproximadamente US$ 1，4 bilhão， com uma capacidade de produção anual de cobre projetada de 120.000 t. A empresa afirmou que a construção está prosseguindo conforme o planejado， com a produção esperada para começar em 2027. O projeto Tía María é um desenvolvimento significativo de recursos de cobre no Peru， mas enfrentou múltiplos atrasos devido a controvérsias sociais e ambientais. A Southern Copper enfatizou que o projeto teve progresso positivo na comunicação com as comunidades locais e nas medidas de proteção ambiental para garantir sua implementação segura e sustentável.
À vista：
(1) Xangai： Em 29 de outubro， os preços à vista do cobre catódico #1 da SMM em relação ao contrato do mês atual 2511 variaram de um desconto de 130 yuans／t a um prêmio de 10 yuans／t， com um preço médio a um desconto de 60 yuans／t， queda de 5 yuans／t em relação ao dia de negociação anterior. Os preços do cobre catódico #1 da SMM variaram de 87.550 a 87.980 yuans／t. Na sessão da manhã， o cobre na SHFE caiu gradualmente de 88.120 yuans／t para 87.690 yuans／t. O diferencial de preço intermonth flutuou entre um desconto de C80 e C40 yuans／t， e a perda com importação foi de quase 1.000 yuans／t. Perspectivas para hoje： com os preços do cobre continuando a subir， o sentimento de compra downstream permanece focado na demanda rígida. No entanto， os descontos à vista crescentes estão levando os traders a considerar compras， e espera‐se que o volume de transações melhore ligeiramente.
(2) Guangdong: Em 29 de outubro, os preços à vista do cátodo de cobre número 1 de Guangdong em relação ao contrato do mês mais próximo estavam com um desconto de 20 yuan/mt a um prêmio de 40 yuan/mt, com um prêmio médio de 10 yuan/mt, um aumento de 10 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. O cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 90 yuan/mt a um desconto de 50 yuan/mt, com um desconto médio de 70 yuan/mt, um aumento de 10 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. O preço médio do cátodo de cobre número 1 de Guangdong foi de 87.850 yuan/mt, uma queda de 290 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. O preço médio do cobre SX-EW foi de 87.770 yuan/mt, uma queda de 290 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. No geral, à medida que os preços do cobre permaneciam altos, a disposição para reabastecer por parte dos compradores finais era baixa, e os prêmios à vista aumentaram apenas ligeiramente.
(3) Cobre importado: Em 29 de outubro, os preços de garantia foram de 30-40 dólares/mt, QP novembro, com o preço médio inalterado em relação ao dia útil anterior; os preços de conhecimento de embarque (B/L) foram de 42-64 dólares/mt, QP novembro, com o preço médio inalterado em relação ao dia útil anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a -18 a -4 dólares/mt, QP novembro, com o preço médio caindo 4 dólares/mt em relação ao dia útil anterior. As cotações referem-se a cargas chegando no final de outubro e início de novembro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 29 de outubro, o preço de fechamento futuro foi de 87.870 yuan/mt, um aumento de 10 yuan/mt em relação ao dia útil anterior; o prêmio/desconto à vista médio foi de -60 yuan/mt, uma queda de 5 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado caiu 300 yuan/mt mês a mês. O preço do cobre brilhante sem revestimento em Guangdong foi de 78.400 a 78.600 yuan/mt, uma queda de 300 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e o cobre reciclado foi de 4.299 yuan/mt, um aumento de 324 yuan/mt mês a mês. A diferença de preço entre o fio de cátodo de cobre e o fio de cobre secundário foi de 1.710 yuan/mt. De acordo com a pesquisa da SMM, as empresas de fio de cobre secundário indicaram que, embora os impostos de setembro tenham sido pagos, ainda não houve resposta específica sobre se as políticas relevantes serão retomadas ou continuadas. Juntamente com o aumento intradiário nos preços do cobre, os pedidos para as empresas de fio de cobre secundário permaneceram fracos, então essas empresas não estão com pressa para produzir.
(5) Inventário: Em 28 de outubro, os estoques de cátodo de cobre da LME aumentaram 775 toneladas, totalizando 135.350 toneladas; em 29 de outubro, os estoques de garantia da SHFE diminuíram 101 toneladas, totalizando 35.745 toneladas.
Preços: No âmbito macroeconômico, o Federal Reserve dos EUA reduziu as taxas de juros em 25 pontos base, conforme esperado, alinhado com as expectativas do mercado, o que é positivo para os preços do cobre. Embora a probabilidade de novos cortes de taxa em dezembro tenha diminuído, o sentimento do mercado permaneceu relativamente otimista. No dia 30 de outubro, horário local, o presidente Xi Jinping e o presidente Trump se encontrarão em Busan, na Coreia do Sul, impulsionando o sentimento de alívio nas relações comerciais sino-americanas, o que é favorável para os preços do cobre. Além disso, espera-se que a produção de cobre das principais mineradoras diminua significativamente, agravando o déficit de oferta de minério de cobre, o que também apoia os preços do cobre. Do lado fundamental, no lado da oferta, o fornecimento de cobre de alta qualidade e de SX-EW continuou a diminuir, e a oferta de mercado ficou mais apertada. No lado da demanda, reprimida pelos altos preços do cobre, o sentimento de compra do mercado não mostrou melhora significativa. No geral, fatores macroeconômicos positivos combinados com o aperto da oferta fundamental devem manter os preços do cobre bem sustentados hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa ou aconselhamento de tomada de decisão de investimento direto. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são irrelevantes para a SMM.]