Previsão para a Próxima Semana: Fatores de Alta Insuficientes para Sustentar Mais Valorização, Pressão Permanece
Esta semana, os metais ferrosos primeiro estabilizaram e depois subiram, com desempenhos divergentes entre os produtos. O carvão de coque e o coque mantiveram-se os mais fortes, enquanto o vergalhão e o minério de ferro foram relativamente fracos. No início da semana, a intensificação das inspeções ambientais e de segurança na área de Wuhai, na Mongólia Interior, juntamente com verificações rigorosas sobre a superprodução, levaram a paradas e cortes de produção em algumas minas de carvão, empurrando os preços do carvão de coque e do coque para cima. No entanto, os produtos acabados lutaram para acompanhar o aumento. Mais tarde na semana, os dados de estoque dos cinco principais produtos siderúrgicos mostraram desestocagem contínua em relação à semana anterior, aliviando as preocupações do mercado sobre a desestocagem. Combinado com a conclusão iminente das reuniões macro, o sentimento do mercado atingiu o pico na quinta-feira, mas arrefeceu novamente ao se aproximar do fim de semana. No mercado físico, com o fechamento da temporada alta de setembro-outubro, os usuários finais compraram principalmente conforme a necessidade, tornando improvável uma procura concentrada em larga escala.
A curto prazo, de acordo com o acompanhamento da pesquisa da SMM, a produção de ferro-gusa caiu 2.100 toneladas em relação à semana anterior. Devido a medidas de proteção ambiental mais rigorosas em algumas regiões, o crescimento de ferro-gusa a curto prazo pode ficar abaixo das expectativas, mas permanece alto. Rumores sugerem que um aumento no preço do coque será implementado na próxima segunda-feira, fornecendo suporte de custo a curto prazo que não é facilmente quebrado. No lado do aço, com o fim da temporada alta de setembro-outubro se aproximando, os estoques dos cinco principais produtos siderúrgicos continuaram a desestocar em relação à semana anterior, embora um pouco mais tarde do que o habitual, não conseguindo sustentar uma alta de preços. No geral, as matérias-primas ainda têm suporte a curto prazo, mas considerando que o otimismo macro acabará sendo digerido, espera-se que os metais ferrosos subam primeiro e depois caiam na próxima semana, com espaço limitado de valorização geral.
Minério de Ferro: Produção de Ferro-Gusa Diminui, Preços Sob Pressão
Esta semana, os preços do minério de ferro flutuaram repetidamente. As expectativas do mercado por resultados políticos do contínuo Quarto Plenário apoiaram o sentimento e forneceram algum suporte para os preços do minério. No entanto, os fundamentos permaneceram sob pressão. O mercado antecipava amplamente uma queda significativa na produção de ferro-gusa, mas até agora, a manutenção dos altos-fornos foi limitada, com a produção real apenas diminuindo ligeiramente, indicando que a demanda por minério de ferro, embora marginalmente enfraquecida, permanece resiliente. Isto também tornou o suporte a vista mais forte do que os futuros. O preço médio semanal das multas de PB nos portos de Shandong subiu ligeiramente 2-3 yuans/tonelada em relação à semana anterior. Perspetivando a próxima semana, espera-se que as remessas de minério de ferro recuem; entretanto, alguns fabricantes de aço agendaram gradualmente manutenção, e espera-se que os declínios na produção de metal quente se alarguem. Aliado à potencial implementação de uma segunda ronda de aumentos de preço do coque, o que apertaria ainda mais os lucros dos fabricantes de aço, mais regiões poderão aumentar a manutenção dos altos-fornos, exercendo pressão significativa na procura de minério de ferro. No entanto, as negociações de tarifas EUA-China estão marcadas para começar na próxima semana, e a probabilidade de um corte de taxa de juro do Fed dos EUA subiu para 96%. Se implementado conforme esperado, isto poderá impulsionar o sentimento do mercado. Globalmente, espera-se que os preços do minério de ferro permaneçam deprimidos na próxima semana, mas com o sentimento macroeconómico a fornecer um suporte, o espaço de descida é relativamente limitado.
Coque: Sentimento de Alta do Mercado Aumenta, Segunda Ronda de Aumentos de Preço a Ser Implementada na Próxima Segunda-Feira
Em notícias, fabricantes de aço em Tangshan, Tianjin e outras áreas aceitaram a segunda ronda de aumentos de preço do coque de 50-55 yuans/tonelada. Do lado da oferta, os lucros das coquerias diminuíram ainda mais, com algumas fábricas a implementarem cortes de produção. As taxas de operação globais mantiveram-se estáveis com um ligeiro declínio, mas as remessas foram suaves, e o inventário global permaneceu em níveis baixos. Do lado da procura, a produção diária média de metal quente manteve-se num nível relativamente alto, as operações dos altos-fornos nos fabricantes de aço estavam estáveis, e a procura rígida por coque persistiu. No entanto, os lucros dos fabricantes de aço estavam sob pressão, incidentes de manutenção aumentaram, e a maioria das fábricas manteve uma estratégia de compra conforme necessário. Fundamentos das matérias-primas, esta semana algumas minas de carvão na área de Wuhai suspenderam a produção devido a inspeções de segurança ambiental, levando a uma redução na oferta regional. Consultas de comerciantes a jusante e encomendas de transação real aumentaram, as remessas das minas de carvão foram suaves, e o inventário de carvão de coque diminuiu em vários graus. Adicionalmente, a BHP poderá cortar o seu negócio de carvão de coque na Austrália esta quinta-feira, aumentando as expetativas de redução da oferta de carvão australiano no exterior. A curto prazo, espera-se que os preços do carvão de coque sejam geralmente estáveis com uma ligeira subida. Em suma, o sentimento de alta do mercado aumentou, e o mercado de coque poderá manter-se resiliente a curto prazo.
Sucata de Aço： Quando Terminará o Cabo de Guerra do Mercado no Impasse entre Oferta e Procura？
Recentemente， os preços da sucata de aço flutuaram dentro de uma faixa limitada。 No lado da oferta， a circulação de recursos de sucata de aço no mercado está relativamente limitada atualmente， e os pátios de sucata geralmente enfrentam dificuldades na aquisição。 A oferta limitada do mercado fornece um forte suporte de base para os preços da sucata， contendo o espaço de queda。 No lado da procura， influenciada pelas flutuações rangebound nos futuros， o sentimento de espera é forte， e o desempenho das transações é fraco。 A aquisição pelos utilizadores finais é maioritariamente para procura rígida， com volume global limitado。 Algumas siderúrgicas， uma vez que os seus lucros imediatos permanecem desfavoráveis， refrearam o entusiasmo pela produção e exibem uma forte vontade de controlar custos。 No geral， o atual mercado de sucata de aço está num cabo de guerra entre o suporte de custos e a procura fraca。 Espera‐se que os preços da sucata de aço continuem a flutuar dentro de uma faixa no curto prazo。
Barra de Aço： Mercado Continua a Ser Liderado pelos Fundamentos； Preços à Vista Enfrentam um Dilema entre Subida e Queda
Esta semana， os preços das barras de aço subiram ligeiramente， com o preço médio nacional atual em 3，065 yuans/tonelada， um aumento de 9 yuans/tonelada em relação à semana anterior。 No lado da oferta， as siderúrgicas de alto‐forno estão geralmente numa fase de prejuízo， com algumas fábricas a agendar sucessivamente a manutenção anual。 Além disso， alguns fabricantes já atingiram a produção anual total， e existem também planos de manutenção de curto prazo， sugerindo uma alta probabilidade de redução de produção mais tarde。 Adicionalmente， a situação de perdas para as siderúrgicas de forno elétrico não melhorou； a taxa de operação desta semana continuou a sua ligeira tendência de baixa。 No entanto， até ao final do mês， algumas fábricas no sudoeste consideram construir algum stock antes do final do ano e têm planos de retoma de produção， pelo que a taxa de operação dos fornos elétricos no próximo período poderá registar um ligeiro aumento。 No lado da procura， recentes melhorias climáticas no Centro e Sul da China normalizaram os fornecimentos dos projetos， libertando alguma procura。 Entretanto， a região Nordeste entrou no inverno， e atualmente， os volumes de aquisição para a maioria dos projetos aumentaram， mostrando uma melhoria geral na procura。 Sabe‐se que algumas siderúrgicas no sudoeste enfrentam uma pressão significativa de stock e recentemente reduziram ativamente os preços para vendas。 Até que a pressão sobre o stock das fábricas seja digerida， os preços de mercado ainda correm o risco de tocar no fundo。No geral， as notícias macroeconômicas foram neutras， com os movimentos do mercado impulsionados principalmente pelos fundamentos。 Embora a redução de estoques tenha continuado， os níveis permaneceram elevados em comparação com o mesmo período dos últimos anos。 As pressões no fluxo de caixa dos produtores foram significativas， e espera－se que a redução de estoques se acelere no curto prazo， exercendo pressão de alta sobre os preços à vista。 Os preços à vista devem se mover lateralmente na próxima semana。
Bobina a Quente： Ventos Macroeconômicos Limitados， Preços Podem Permanecer Estagnados na Próxima Semana
Esta semana， os preços da bobina a quente abriram em baixa e depois subiram ligeiramente， com a atividade comercial geral se recuperando。 No lado da oferta， os lucros das siderúrgicas permaneceram sob pressão， a manutenção das linhas de laminação a quente aumentou e a produção de bobina a quente diminuiu。 No lado da demanda， a demanda do mercado melhorou ligeiramente， com uma conferência importante impulsionando a confiança do mercado， levando a um ligeiro aumento na demanda aparente semanal por bobina a quente。 No lado dos estoques， o estoque social de bobina a quente da SMM ficou em 4，3664 milhões de toneladas， um aumento de 78，900 toneladas em relação à semana anterior， um aumento de 1，84％ semanal。 O estoque social nacional continuou a acumular esta semana， mas o ritmo de acumulação diminuiu ainda mais。 No lado dos custos， os preços do coque estabilizaram esta semana com um aumento proposto ainda não implementado， enquanto os preços do minério de ferro subiram ligeiramente， fortalecendo o suporte geral de custos para a bobina a quente。 Olhando para a frente， a implementação da segunda rodada de aumentos de preços do coque é fortemente esperada na próxima semana， enquanto os preços do minério de ferro podem virar para baixo， levando a mudanças estreitas nos custos。 Além disso， como a conferência não introduziu políticas fortes， os preços da bobina a quente provavelmente permanecerão estagnados。 Espera－se que o contrato mais negociado de bobina a quente negocie na faixa de 3，180－3，300 na próxima semana。
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