Sexta-feira，２４ de outubro de ２０２５
Futuros： Na sessão overnight， o cobre da LME abriu a US＄ １０．７９９／t， apresentou flutuações consideráveis no início do pregão e atingiu uma mínima de US＄ １０．７８４，５／t， para depois oscilar unilateralmente para cima e marcar uma máxima de US＄ １０．８７６／t。 Subsequentemente， o centro dos preços do cobre deslocou-se gradualmente para baixo， encerrando finalmente em US＄ １０．８１７／t， com alta de １，４９％。 O volume negociado atingiu ２４．０００ lotes e o open interest alcançou ３１６．０００ lotes。 Na sessão overnight， o contrato mais negociado do cobre na SHFE， o ２５１２， abriu a ８６．４５０ yuans／t， atingiu uma mínima de ８６．２３０ yuans／t no início do pregão， depois oscilou para cima e marcou uma máxima de ８６．８９０ yuans／t， antes de flutuar para baixo e encerrar finalmente em ８６．７３０ yuans／t， com alta de １，３４％。 O volume negociado atingiu ６７．０００ lotes e o open interest alcançou ２５５．０００ lotes。
[Acta da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias：
(１) Em ２２ de outubro， espera-se que o projeto de mina de cobre Tetelo， na província do Uíge， norte de Angola， inicie a produção。 A mina é controlada pela empresa chinesa Shining Star Icarus， com um investimento total de aproximadamente US＄ ２５０ milhões。 Será utilizada mineração a céu aberto nos primeiros dois anos， com uma produção anual esperada de aproximadamente ２５．０００ t de concentrados de cobre， e fará a transição para mineração subterrânea no ２º semestre de ２０２６。 Esta movimentação marca um passo chave para Angola em termos de capacidade de minas de cobre e libera um sinal positivo para atrair mais investimentos internacionais em mineração para o país。
Spot：
(１) Xangai： Em ２３ de outubro， os preços spot do cobre catódico ＃１ da SMM contra o contrato do vencimento próximo ２５１１ variaram entre um desconto de ３０ yuans／t e um prêmio de ５０ yuans／t， com o preço médio cotado a um prêmio de １０ yuans／t， queda de ２０ yuans／t em relação ao dia de negociação anterior。 Os preços do cobre catódico ＃１ da SMM ficaram entre ８５．２９０ e ８５．６９０ yuans／t。 Pela manhã， o contrato de cobre da SHFE ２５１１ caiu gradualmente de ８５．５００ yuans／t， depois disparou para cerca de ８５．６６０ yuans／t por volta das １０h， antes de recuar ligeiramente。 O diferencial de preço intermonth flutuou entre um desconto de ４０ yuans／t e um desconto de ２０ yuans／t。 As perdas com importação para o cobre da SHFE do vencimento próximo alargaram para cerca de ９００ yuans／t。 Perspectivando para hoje， sendo sexta-feira， espera-se que o volume de negócios aumente em termos semanais， mas se os preços do cobre continuarem a aproximar-se de ８６．０００ yuans／t， os prêmios spot do cobre da SHFE poderão continuar a ser suprimidos。
(2) Guangdong: Em 23 de outubro, os preços à vista do cobre catodo nº 1 de Guangdong em relação ao contrato do mês anterior estavam com um prêmio de 30 yuan/t a 100 yuan/t, com o prêmio médio de 65 yuan/t, subindo 5 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 30 yuan/t a 10 yuan/t, com o desconto médio de 20 yuan/t, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre catodo nº 1 de Guangdong foi de 85.440 yuan/t, subindo 520 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cobre SX-EW foi de 85.355 yuan/t, subindo 515 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. No geral, à medida que os preços do cobre subiam novamente, o consumo enfraquecia e as negociações no mercado estavam tranquilas.
(3) Cobre importado: Em 23 de outubro, os preços de warrant foram de 35-43 dólares/t, QP novembro, com o preço médio subindo 4 dólares/t em relação ao dia de negociação anterior; os preços de conhecimento de embarque (B/L) foram de 42-64 dólares/t, QP novembro, com o preço médio subindo 3 dólares/t em relação ao dia de negociação anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de 2-16 dólares/t, QP novembro, com o preço médio caindo 1 dólar/t em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referiam-se a cargas que chegariam no final de outubro.
(4) Cobre secundário: Às 11h30 de 23 de outubro, o preço de fechamento do futuro foi de 85.590 yuan/t, subindo 580 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O prêmio/desconto médio à vista foi de 10 yuan/t, caindo 20 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado subiu 300 yuan/t em relação ao mês anterior. O preço do cobre nu brilhante em Guangdong foi de 77.200-77.400 yuan/t, subindo 300 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cobre catodo e a sucata de cobre foi de 3.366 yuan/t, subindo 241 yuan/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre o fio de cobre catodo e o fio de cobre secundário foi de 1.720 yuan/t. De acordo com uma pesquisa da SMM, as importações de matérias-primas de cobre reciclado em setembro foram de 184.100 t, subindo 2,63% em relação ao mês anterior e 14,8% em relação ao ano anterior. Nas circunstâncias atuais, as inspeções aduaneiras dos certificados de origem, que diminuíram a velocidade de desalfandegamento das matérias-primas de cobre reciclado, ainda não tiveram um impacto significativo nas importações de setembro. No entanto, os comerciantes de importação esperam que as importações de matérias-primas de cobre reciclado em outubro sejam afetadas pelos tempos de desalfandegamento prolongados devido às inspeções de certificados de origem, levando a uma queda no volume de desalfandegamento. A SMM espera que as importações de matérias-primas de cobre reciclado em outubro caiam em 5.000-6.000 t em conteúdo físico.
(5) Inventário: Em 22 de outubro, o inventário de cobre catodo da LME aumentou em 75 t para 136.925 t; em 23 de outubro, o inventário de warrant da SHFE diminuiu em 505 t para 36.048 t.
Preços: No front macroeconômico, a situação entre Rússia e Ucrânia continua tensa. Zelensky anunciou que a Ucrânia já possui mísseis produzidos no país com alcance de 3.000 km e recusa firmemente concessões territoriais. Putin respondeu que novas sanções provavelmente não abalarão os fundamentos econômicos da Rússia. O jogo geopolítico que se intensifica aumentou o sentimento de aversão ao risco no mercado, apoiando os preços do cobre. Enquanto isso, foi divulgado o comunicado da Quarta Sessão Plenária do 20º Comitê Central. O Comitê Central do PCC realizará uma coletiva de imprensa na manhã do dia 24 para apresentar e interpretar o espírito da sessão plenária. O mercado mantém uma perspectiva otimista sobre a demanda futura de cobre, apoiando ainda mais os preços do cobre. No lado dos fundamentos, no lado da oferta, as chegadas de suprimentos importados e nacionais diminuíram, levando a uma oferta geral relativamente apertada. No lado da demanda, embora os preços do cobre permaneçam altos, a aceitação dos preços do cobre por parte dos consumidores a jusante está melhorando lentamente, com alguma demanda rígida sendo liberada. No lado do inventário, até quinta-feira, 23 de outubro, os inventários de cobre da SMM em regiões principais em toda a China diminuíram em 5.000 t de segunda-feira para 181.600 t. No geral, espera-se que os preços do cobre tenham um potencial de alta limitado hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselho direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
