Atas da Reunião Matinal de Alumínio da SMM， ２３／１０
Futuros：Na sessão noturna de ２２ de outubro， o contrato de alumínio mais negociado na SHFE abriu a ２１，１０５ yuans／tonelada， atingiu um preço máximo de ２１，１８０ yuans／tonelada e um mínimo de ２１，０８５ yuans／tonelada， e finalmente encerrou a ２１，１０５ yuans／tonelada， com alta de ０，４２％。 A sessão noturna mostrou um padrão de recuo após alta rápida， com o centro de negociação subindo para cerca de ２１，１００ yuans／tonelada。 Do ponto de vista técnico， as médias móveis MA retornaram a um alinhamento altista （MA５： ２１，０９８ ＆ｇｔ； MA１０： ２１，０４８ ＆ｇｔ； MA３０： ２０，９８１ ＆ｇｔ； MA６０： ２０，９６０）， e o candlestick de ６０ minutos do MACD mostrou uma ligeira expansão da coluna vermelha， mantendo um estado de cruzamento dourado。 Em termos de tendência， o alumínio da SHFE permanece em um canal de alta。 Considerando os máximos e mínimos recentes （o mínimo mensal de ２０，６４０ e o máximo em torno de ２１，２００）， espera－se que o nível de resistência esteja na faixa de ２１，２８０－２１，４８０， e o nível de suporte na faixa de ２０，５３０－２０，７５０。
Frente Macro：Trump afirmou que China e EUA chegariam a um acordo comercial na cúpula da APEC， mas os chefes de Estado podem não se reunir。 O porta－voz do Ministério das Relações Exteriores， Guo Jiakun， respondeu em ２２ de outubro que a diplomacia de cúpula desempenha um papel estratégico insubstituível nas relações China－EUA， e os chefes de Estado da China e dos EUA mantêm intercâmbios e comunicação próximos。 （Neutro） Situação Rússia－Ucrânia： A UE aprovou a １９ª rodada de sanções contra a Rússia， incluindo a proibição de importações de gás natural liquefeito； Besant declarou que iria ＂aumentar significativamente＂ as sanções contra a Rússia， após o que o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou sanções contra duas grandes empresas petrolíferas russas；Trump cancelou a reunião com Putin em Budapeste， pois a reunião não alcançaria progresso algum。 （Altista）
Fundamentos：Lado do estoque， o estoque diário de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo na quarta－feira registrou ４６，３０， com uma redução de estoque de ６，０００ toneladas em relação à semana anterior； o estoque de tarugos de alumínio registrou １０２，５００ toneladas， com uma redução de ２，０００ toneladas em relação à semana anterior。 Lado do custo， o custo médio na indústria do alumínio registrou １６，０９２ yuans／tonelada na quarta－feira， queda de １２ yuans／tonelada em relação à semana anterior， afetado principalmente pelo declínio nos preços da alumina， e o lucro médio da indústria expandiu ２２ yuans／tonelada para ４，８８８ yuans／tonelada。 Lado da oferta e demanda， oferta， de acordo com a mídia estrangeira， a Century Aluminum anunciou em ２１ de outubro que sua fundição Norðurál Grundartangi na Islândia suspendeu a produção devido a falha em equipamentos elétricos， forçando uma de suas duas linhas de produção de alumínio primário a parar。 Não houve relatos de vítimas。 Como resultado， a produção da fundição foi temporariamente reduzida em dois terços， enquanto a outra linha de produção não foi afetada e permanece em plena produção。 A empresa está avaliando o impacto e desenvolvendo um cronograma para obter equipamentos de substituição e restaurar a produção total。 Demanda， não foram observadas mudanças significativas。
Mercado de Alumínio Primário：Ontem， o centro de negociação do alumínio da SHFE moveu－se para cima na sessão da manhã， subindo para cerca de ２０，９８０ yuans／tonelada。 No geral， a redução de estoque de lingotes de alumínio forneceu algum suporte aos prêmios／descontos a vista， mas os altos preços do alumínio levaram a compras fracas a jusante。 No cabo de guerra， os prêmios／descontos a vista enfraqueceram ligeiramente。 No leste da China， os fornecedores ofereceram principalmente ao preço médio próximo à abertura do mercado， com transações gerais medianas。 Combinado com o fortalecimento dos preços do alumínio， as transações reais foram principalmente com desconto de cerca de １０ yuans／tonelada em relação ao preço médio da SMM。 O índice de sentimento de venda no mercado do leste da China na quarta－feira foi de ３，１９， queda de ０，０９ em relação à semana anterior， enquanto o índice de sentimento de compra foi de ３，１２， queda de ０，１３ em relação à semana anterior。 Na quarta－feira， o preço do alumínio A００ da SMM foi de ２０，９８０ yuans／tonelada， alta de １０ yuans／tonelada em relação ao dia anterior， à par com o contrato SHFE ２５１１， queda de １０ yuans／tonelada em relação ao dia anterior。No centro da China, as transações à vista na quarta-feira foram médias. Com o fortalecimento dos preços do alumínio, as vendas a jusante aumentaram ligeiramente, mas o sentimento de compra a jusante enfraqueceu. Alguns participantes a jusante relataram prazos de pagamento mais longos e uma queda nos pedidos em mãos, levantando preocupações sobre a sustentabilidade da demanda. As transações reais ocorreram principalmente com um desconto de 10 yuan/mt em relação ao preço médio da SMM. O índice de sentimento de venda no mercado central da China na quarta-feira foi de 2,77, uma alta de 0,01 WoW, enquanto o índice de sentimento de compra foi de 2,66, uma queda de 0,02 WoW. O preço do alumínio A00 da SMM no centro da China foi registrado em 20.860 yuan/mt, uma alta de 10 yuan/mt em relação ao dia útil anterior, com um desconto de 120 yuan/mt em relação ao contrato de novembro da SHFE, uma queda de 10 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. A diferença de preços entre Henan e Xangai permaneceu inalterada WoW em -120 yuan/mt.
Materiais Reciclados de Alumínio:Ontem, os preços à vista do alumínio primário flutuaram dentro de uma faixa comparável ao dia útil anterior, com o preço à vista A00 da SMM fechando em 20.980 yuan/mt, enquanto os preços do mercado de sucata de alumínio permaneceram geralmente estáveis. Com a temporada de pico tradicional mais que pela metade, o abastecimento apertado continua sendo o tema principal no mercado de sucata de alumínio, mantendo os preços de aquisição elevados, embora a sustentabilidade desses níveis elevados precise ser monitorada. Na quarta-feira, a UBC empacotada foi oferecida concentradamente a 15.900-16.500 yuan/mt (sem impostos), e a sucata de alumínio fragmentada (preço baseado no teor de alumínio) foi oferecida concentradamente a 17.300-17.800 yuan/mt (sem impostos). Os preços da UBC empacotada, da sucata de alumínio fragmentada (preço baseado no teor de alumínio), das cubas de rodas usadas e da sucata de alumínio de fundição mecânica permaneceram estáveis WoW. Em relação à diferença de preços entre o alumínio primário e a sucata, a diferença de preços entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio de fundição mecânica em Xangai ampliou-se em 50 yuan/mt desde segunda-feira para 2.242 yuan/mt, enquanto a diferença de preços entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio misto sem tinta em Foshan ampliou-se em 70 yuan/mt desde segunda-feira para 2.238 yuan/mt. O mercado de sucata de alumínio deve se manter bem esta semana, com a faixa de preços principal para a sucata de alumínio fragmentada (preço baseado no teor de alumínio) oscilando em torno de 17.500-18.000 yuan/mt. A escassez de matéria-prima é difícil de mudar no curto prazo, juntamente com o forte suporte para o alumínio da SHFE na faixa de 20.800-20.850 yuan/mt. Uma quebra acima do nível de 21.000 yuan/mt transmitiria sinais positivos adicionais. Por outro lado, a incerteza em torno das ameaças tarifárias de Trump, o desempenho decepcionante da temporada de pico de setembro-outubro a jusante, a aceitação limitada de matérias-primas de alto custo pelas empresas de utilização de sucata e a pressão de estoque de produtos acabados nas empresas de utilização de sucata a jusante todos frearão o entusiasmo de aquisição. O mercado precisa monitorar de perto se os preços do alumínio primário podem se estabilizar em níveis altos, o ritmo de reposição pós-feriado das empresas de alumínio secundário e a sustentabilidade da demanda final.
Liga de Alumínio Secundária: Nesta quarta-feira, o preço do alumínio A00 da SMM foi cotado em 20.980 yuan/mt, uma alta de 10 yuan/mt em relação ao dia anterior, enquanto o preço da ADC12 da SMM manteve-se estável em 21.100 yuan/mt. O atual abastecimento apertado de sucata de alumínio não deve aliviar no curto prazo, fornecendo um sólido suporte de custos. Algumas empresas viram suas taxas de operação diminuírem devido à escassez de matérias-primas ou perdas, enquanto os estoques de produtos acabados nas fábricas permaneceram baixos, levando a cotações firmes ou aumentos ativos. Embora a demanda não tenha mostrado melhora significativa em comparação com setembro, ela permanece resiliente no geral, apoiando os preços. No entanto, o alto estoque social e a pressão de garantia podem limitar o espaço de alta, e deve-se prestar atenção ao impacto da implementação de políticas no lado da oferta. Os preços da ADC12 devem se manter bem no curto prazo, com foco na circulação de matérias-primas, no desempenho da demanda e nas mudanças de estoque.
Resumo do Mercado de Alumínio: Em geral, o cenário macro tende a ser favorável, mas com uma nova rodada de negociações comerciais sino-americanas se aproximando e notícias contínuas sobre o conflito Rússia-Ucrânia, os desenvolvimentos relacionados precisam ser monitorados continuamente. Internamente, o ambiente macro positivo apoia a confiança do mercado. Nos fundamentos, o lado da oferta, a capacidade operacional de alumínio doméstico permaneceu estável, enquanto a oferta externa deve diminuir, potencialmente apoiando os preços do alumínio no exterior. Do lado da demanda, algumas empresas a jusante relataram uma diminuição nos pedidos em mãos em outubro, com espaço limitado para crescimento adicional da demanda, mas o desempenho da demanda é geralmente estável no curto prazo. O suporte de custos enfraqueceu, pois os custos do alumínio continuaram a cair devido à queda nos preços da alumina. Em termos de estoque, espera-se que o estoque de lingotes de alumínio domésticos entre em uma tendência de desestocagem na segunda metade de outubro. No geral, com condições macro otimistas internas e externas, juntamente com fundamentos de oferta e demanda mais apertados e desestocagens, espera-se que os preços do alumínio se mantenham bem no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselhos de pesquisa de investimento diretos. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como substituto do julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são independentes da SMM.]
