Quinta-feira， 23 de outubro de 2025
Futuros： O cobre da LME abriu a US$ 10，670/t na sessão overnight. Inicialmente flutuou em baixa， tocando um mínimo de US$ 10，615/t， depois o centro dos preços do cobre se deslocou para cima， atingindo um máximo de US$ 10，706，5/t， antes de oscilar consideravelmente e finalmente encerrar a US$ 10，658，5/t， um ganho de 0，59%. O volume de negócios atingiu 16，000 lotes e o open interest alcançou 317，000 lotes. O contrato mais negociado do cobre na SHFE， o 2512， abriu a 85，280 yuans/t na sessão overnight. No início da sessão atingiu um mínimo de 84，500 yuans/t， depois o centro dos preços do cobre subiu continuamente， tocando um máximo de 85，730 yuans/t， antes de oscilar em baixa e fechar finalmente a 85，380 yuans/t， uma alta de 0，46%. O volume de negócios atingiu 47，000 lotes e o open interest chegou a 234，000 lotes.
[ATA da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias：
(1) Em 21 de outubro， a empresa de cobre listada nos EUA， Southern Copper Corporation， obteve aprovação do governo peruano para desenvolver o projeto de mina de cobre Tía María na região de Arequipa， com um investimento total de cerca de US$ 1，8 bilhão. O projeto， adiado várias vezes desde 2011 devido a protestos sociais e revisões de proteção ambiental， agora recebeu oficialmente sua licença de mineração. Espera-se que inicie a produção em 2027， com uma produção anual de cerca de 120，000 t de cobre. Este progresso é visto como um sinal importante para impulsionar a confiança dos investidores e revitalizar o ambiente de investimento em mineração do Peru.
Spot：
(1) Xangai： Em 22 de outubro， os preços spot do cobre catódico #1 da SMM em relação ao contrato futuro próximo 2511 variaram entre um desconto de 10 yuans/t e um prêmio de 70 yuans/t， com o preço médio cotado a um prêmio de 30 yuans/t， queda de 20 yuans/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço do cobre catódico #1 da SMM variou de 84，840 a 85，070 yuans/t. Na sessão da manhã， o cobre na SHFE flutuou em um intervalo limitado， testando brevemente uma mínima de 84，780 yuans/t antes de se recuperar para cerca de 85，000 yuans/t. A diferença de preço entre os contratos futuros flutuou entre um desconto de 40 yuans/t e um desconto de 10 yuans/t. A perda com importação para o contrato futuro próximo do cobre na SHFE estreitou para cerca de 800 yuans/t. Perspectivas para hoje： espera-se que os prêmios spot do cobre em Xangai continuem enfraquecendo， mas o desconto é limitado. Durante a sessão de negociação matinal， o diferencial de preço entre contratos estreitou； os arbitradores reduziram ligeiramente os prêmios para obter pequenos lucros。 Se os preços do cobre se estabilizarem amanhã， espera－se que os prêmios não registrem flutuações significativas。
（２） Guangdong： Em ２２ de outubro， os preços a vista do cobre catódico ＃１ de Guangdong em relação ao contrato do primeiro mês estavam com um prêmio de ３０ yuans／tonelada a ９０ yuans／tonelada， com o prêmio médio em ６０ yuans／tonelada， uma queda de ５ yuans／tonelada em relação ao dia de negociação anterior。 O cobre SX－EW foi cotado com um desconto de ３０ yuans／tonelada a １０ yuans／tonelada， com o desconto médio em ２０ yuans／tonelada， inalterado em relação ao dia de negociação anterior。 O preço médio do cobre catódico ＃１ de Guangdong foi de ８４，９２０ yuans／tonelada， uma queda de ７４０ yuans／tonelada em relação ao dia anterior。 O preço médio do cobre SX－EW foi de ８４，８４０ yuans／tonelada， uma queda de ７３５ yuans／tonelada em relação ao dia anterior。 No geral， embora os preços do cobre tenham caído， o declínio foi relativamente pequeno， levando a apenas um ligeiro aumento no desejo de reabastecimento a jusante。 As transações a vista foram ligeiramente melhores。
（３） Cobre importado： Em ２２ de outubro， os preços de warrant foram de ３０－４０ dólares／tonelada， QP novembro， com o preço médio caindo １ dólar／tonelada em relação ao dia de negociação anterior； os preços de B／L foram de ４０－６０ dólares／tonelada， QP novembro， com o preço médio inalterado em relação ao dia de negociação anterior； o cobre EQ （CIF B／L） foi de ４ dólares／tonelada a １６ dólares／tonelada， QP novembro， com o preço médio inalterado em relação ao dia de negociação anterior。 As cotações referiam－se a cargas que chegariam no final de outubro。
（４） Cobre secundário： Às １１：３０ de ２２ de outubro， o preço de fechamento do futuro foi de ８５，０１０ yuans／tonelada， uma queda de ６５０ yuans／tonelada em relação ao dia de negociação anterior。 O prêmio／desconto médio a vista foi de ３０ yuans／tonelada， uma queda de ２０ yuans／tonelada em relação ao dia anterior。 Hoje， o preço das matérias－primas de cobre reciclado diminuiu ４００ yuans／tonelada em relação ao mês anterior。 O preço do cobre bruto brilhante em Guangdong foi de ７６，９００－７７，１００ yuans／tonelada， uma queda de ４００ yuans／tonelada em relação ao dia anterior。 A diferença de preço entre o cobre catódico e a sucata de cobre foi de ３，１２５ yuans／tonelada， uma queda de ２４５ yuans／tonelada em relação ao mês anterior。 A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de １，４６０ yuans／tonelada。 De acordo com a pesquisa da SMM， após a estabilização dos preços do cobre， as empresas de barras de cobre secundário indicaram que o sentimento de compra a jusante mostrou alguma recuperação， mas as novas encomendas permaneceram limitadas。
（５） Estoque： Em ２１ de outubro， o estoque de cobre catódico da LME diminuiu ３００ toneladas para １３６，８５０ toneladas。Em 22 de outubro, o estoque de garantias da SHFE diminuiu em 1.125 toneladas para 36.553 toneladas.
Preço: No front macroeconômico, o impasse do encerramento do governo dos EUA persistiu, com o Senado rejeitando uma proposta de financiamento temporário pela 12ª vez. A incerteza política manteve o dólar americano sob pressão, o que foi favorável para os preços do cobre. Além disso, o conflito Rússia-Ucrânia se intensificou, com a UE aprovando novas sanções, incluindo um banimento do gás natural liquefeito russo. Os EUA aliviaram as restrições ao uso de mísseis de longo alcance pela Ucrânia e sancionaram empresas petrolíferas russas. As tensões geopolíticas aumentaram o sentimento de aversão ao risco, apoiando ainda mais os preços do cobre. Do lado fundamental, a oferta permaneceu frouxa, com a chegada contínua de suprimentos importados e domésticos. No lado da demanda, a disposição de compra dos setores downstream permaneceu lenta, com os altos preços do cobre suprimindo significativamente a demanda, levando a um consumo geral fraco. Em resumo, o apoio macroeconômico e os fundamentos fracos se contrabalançaram, e os preços do cobre eram esperados para flutuar dentro de uma faixa hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direto ou conselhos de tomada de decisão. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são irrelevantes para a SMM.]
