Comentário Matinal da SMM sobre Alumina ９．２９
Futuros：Em ２６ de setembro， o contrato mais negociado de alumina ２６０１ abriu a ２，８９８ yuans／tonelada， atingiu um máximo de ２，８９９ yuans／tonelada， um mínimo de ２，８６３ yuans／tonelada e finalmente encerrou a ２，８６７ yuans／tonelada， com queda de ３４ yuans／tonelada ou １，１７％， e posições em aberto de ３１２，０００ lotes．
Lado do minério：Até ２６ de setembro， o índice de bauxita importada da SMM foi cotado a ７４，８６ dólares／tonelada， inalterado em relação ao dia de negociação anterior； o preço médio CIF da bauxita da Guiné da SMM foi cotado a ７３，５ dólares／tonelada， inalterado em relação ao dia de negociação anterior； o preço médio CIF da bauxita australiana de baixa temperatura da SMM foi cotado a ７０ dólares／tonelada， inalterado em relação ao dia de negociação anterior； o preço médio CIF da bauxita australiana de alta temperatura da SMM foi cotado a ６１，５ dólares／tonelada， inalterado em relação ao dia de negociação anterior； o preço médio CIF da bauxita da Malásia da SMM foi cotado a ５０，５ dólares／tonelada， inalterado em relação ao dia de negociação anterior； o preço médio CIF da bauxita da Malásia （lavada） da SMM foi cotado a ６３ dólares／tonelada， inalterado em relação ao dia de negociação anterior． No geral， para a bauxita doméstica， os preços spot da alumina continuaram a cair， comprimindo os lucros das refinarias de alumina dentro da região． Embora a pressão de oferta da bauxita do norte tenha aliviado em comparação com períodos anteriores， a oferta dentro da região permanece apertada， e os preços devem se manter estáveis． Para a bauxita importada， com o recuo nos preços dos contratos de longo prazo do quarto trimestre para grandes áreas de mineração e no contexto dos altos níveis absolutos de estoque， os preços da bauxita devem permanecer em baixa no curto prazo．
Notícias do Setor： １） A Canyon Resources da Austrália planeja arrecadar １４１ milhões de dólares para avançar o primeiro projeto comercial de bauxita de Camarões． A capacidade inicial de produção de bauxita deve atingir １，２ milhão de toneladas por ano， com um objetivo de longo prazo de aumentar a produção anual para １０ milhões de toneladas até ２０３２．
Preços Spot：Até ２６ de setembro de ２０２５， o índice de alumina da SMM foi cotado a ２，９９１，１７ yuans／tonelada， com queda de ９，６ yuans／tonelada em relação ao mês anterior； o índice de alumina de Shandong da SMM foi cotado a ２，９００ yuans／tonelada， com queda de １０ yuans／tonelada em relação ao mês anterior； o índice de alumina de Henan da SMM foi cotado a ２，９７４，９４ yuans／tonelada， com queda de １１，９８ yuans／tonelada em relação ao mês anterior； o índice de alumina de Shanxi da SMM foi cotado a ２，９３０，２５ yuans／tonelada， com queda de １０，３６ yuans／tonelada em relação ao mês anterior； o índice de alumina de Guizhou da SMM foi cotado a ３，１４５，１５ yuans／tonelada， com queda de ９，０６ yuans／tonelada em relação ao mês anterior； o índice de alumina de Guangxi da SMM foi cotado a ３，１２２，５９ yuans／tonelada， com queda de １２，８６ yuans／tonelada em relação ao mês anterior．No dia 26 de setembro, uma transação à vista de 5.000 toneladas de alumina foi consultada em Yunnan, com um preço de fábrica de 3.070 yuan/tonelada. No geral, a capacidade operacional doméstica de alumina permanece alta, com a produção semanal estável em relação à semana anterior; o cenário de oferta de alumina na China é amplo, e os preços são esperados para permanecerem estagnados. Com a janela de importação aberta, a situação de oferta ampla é esperada para se agravar ainda mais, mantendo a pressão sobre os preços à vista da alumina.
Relatório Diário de Diferença entre Preço à Vista e Futuro: De acordo com os dados da SMM, no dia 26 de setembro, o índice de alumina da SMM estava com um prêmio de 70,17 yuan/tonelada em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30.
Relatório Diário de Warrants: No dia 26 de setembro, o volume total registrado de warrants de alumina manteve-se inalterado em relação ao dia útil anterior, em 149.200 toneladas. O volume total registrado de warrants de alumina em Shandong manteve-se inalterado em relação ao dia útil anterior, em 0, em Henan em 0, em Guangxi em 0, em Gansu em 0, e em Xinjiang manteve-se inalterado em relação ao dia útil anterior, em 149.200 toneladas.
Mercado Internacional: Até 26 de setembro de 2025, o preço FOB de alumina na Austrália Ocidental era de 323 dólares/tonelada, a taxa de frete marítimo era de 23,9 dólares/tonelada, e a taxa de venda USD/CNY estava em torno de 7,15. Este preço equivale a um preço de venda de aproximadamente 2.879,41 yuan/tonelada nos principais portos domésticos, que é 108,08 yuan/tonelada inferior ao preço do índice de alumina da SMM, mantendo a janela de arbitragem de importação aberta.
Resumo: No geral, o mercado de alumina manteve um padrão de excedente durante o período. Do lado da oferta, a capacidade operacional doméstica de alumina permaneceu alta recentemente, com a produção semanal estável em comparação com a semana anterior, somada à continuação da abertura da janela de arbitragem de importação. Embora as margens de lucro da alumina tenham sido comprimidas, não foram relatadas reduções de produção por parte das refinarias de alumina até agora. Do lado da demanda, o estoque de matéria-prima de alumina nas fundições de alumínio estava em 2,938 milhões de toneladas, continuando a aumentar, indicando falta de entusiasmo na compra de alumina à vista pelas fundições. Até agora, as refinarias de alumina ainda obtiveram lucros em setembro em comparação com o preço médio online, mas com o preço médio mensal declinando a partir de outubro, algumas empresas de alto custo são esperadas para incorrer em perdas, provavelmente levando a algumas reduções de produção e manutenções. No geral, espera-se que os preços spot da alumina continuem sua tendência de baixa no curto prazo. [Com exceção das informações publicamente disponíveis, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, comunicação de mercado e no modelo de banco de dados interno da SMM, apenas para referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.]
