Resumo Matinal da SMM sobre Estanho em 29 de setembro de 2025:
Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2511) abriu ligeiramente mais baixo no período noturno e manteve uma tendência de flutuação, fechando a 273.200 yuans/tonelada, uma queda de 0,12% em relação ao dia de negociação anterior.
Macro: (1) Em 26 de setembro, a Reuters citou três fontes afirmando que a administração Trump está considerando impor tarifas com base no número de chips em cada dispositivo eletrônico estrangeiro, tentando pressionar as empresas a transferir a manufatura para os EUA. Michael Strain, economista do conservador American Enterprise Institute, disse: "Os EUA enfrentam atualmente inflação, com a taxa significativamente acima da meta do Fed (taxa de inflação de 2%) e ainda subindo, e este plano poderia aumentar os preços dos bens de consumo neste momento." Ele acrescentou que mesmo os produtos fabricados domesticamente nos EUA poderiam sofrer aumentos de preços devido a novas tarifas sobre insumos-chave necessários para a produção. (2) De acordo com o registro de atividades de relações com investidores da Changan Auto, a empresa está investindo totalmente em P&D relacionada, com verificação de instalação de bateria de estado sólido esperada para 2026 e produção em massa gradual de bateria totalmente sólida em 2027, alcançando uma densidade energética de 400 Wh/kg. O Shenlan L06 é o mais recente modelo de sedã da marca Shenlan, posicionado como um "sedã esportivo inteligente a laser magnetorreológico de longa autonomia" sob a estratégia global da Shenlan. É o primeiro modelo de carro chinês a produzir em massa com tecnologia magnetorreológica, lançado globalmente e exclusivamente equipado com um chip de cockpit automotivo de 3 nm, e espera-se que seja lançado oficialmente no 4º trimestre. A empresa mantém o compromisso de alcançar sua meta de vendas de 1 milhão de unidades este ano. (3) Para promover o desenvolvimento saudável do comércio de veículos de nova energia, de acordo com a Lei de Comércio Exterior da República Popular da China, o Ministério do Comércio, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, a Administração Geral de Alfândegas e a Administração Estatal de Regulação do Mercado decidiram implementar a gestão de licenças de exportação para veículos de passageiros puramente elétricos. Os assuntos relevantes são anunciados da seguinte forma: I. A gestão de licenças de exportação será implementada para mercadorias classificadas como outros veículos motorizados projetados principalmente para o transporte de pessoas, equipados exclusivamente com um motor elétrico e possuindo um número de identificação do veículo (VIN) (consulte o código de mercadoria alfandegário 8703801090). II. As condições para as empresas solicitarem qualificações de exportação, métodos de gestão, procedimentos de solicitação e a solicitação e emissão de licenças de exportação devem seguir as disposições relevantes do "Aviso sobre o Aprofundamento da Regulação da Ordem de Exportação de Produtos Automotivos e Motociclistas" (Shang Chan Fa [2012] No. 318) emitido pelo Ministério do Comércio, Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, Administração Geral de Alfândega, antiga Administração Geral de Supervisão de Qualidade, Inspeção e Quarentena, e a antiga Administração de Certificação e Acreditação. As inspeções aduaneiras de veículos elétricos puros exportados devem basear-se no catálogo atual e efetivo de mercadorias de importação e exportação sujeitas a inspeção obrigatória. III. Este anúncio entrará em vigor oficialmente em 1 de janeiro de 2026.
Fundamentos: (1) Perturbações do lado da oferta: O fornecimento geral de minério de estanho está se tornando mais restrito nas principais áreas de produção como Yunnan, com algumas fundições mantendo paralisações de produção para manutenção em setembro (Bullish ★). (2) Lado da demanda: A indústria de soldagem, principal consumidora de estanho, viu uma diminuição significativa nos pedidos devido à fraca demanda nos mercados de eletrônicos de consumo e eletrodomésticos. A aquisição downstream permanece cautelosa, com preços altos suprimindo significativamente o consumo real. Setores emergentes fornecem impulso limitado: embora o aumento no poder de computação AI e o crescimento nas instalações de energia solar tenham impulsionado algum consumo de estanho, sua contribuição atual é pequena e insuficiente para compensar a queda no consumo dos setores tradicionais.
Mercado à vista: Empresas downstream geralmente mantêm aquisições rígidas devido à pressão de custos, com baixa disposição para armazenamento ativo. No entanto, considerando que o feriado nacional está previsto para chegar, algumas empresas realizaram um pequeno estoque pré-feriado.
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