Lado da Demanda: Duplo Impulso a Jusante Impulsiona Forte Momentum de Crescimento

Setor de LMO: Impulsionado pela expansão da demanda por veículos de duas rodas elétricos e produtos digitais de baixo custo, a produção doméstica chinesa de LMO em 2025 deve aumentar mais de 5% em relação ao ano anterior. Com a intensificação da concorrência no setor de LMO, as empresas estão optando cada vez mais por Mn3O4 mais rentável para substituir as fontes tradicionais de manganês, a fim de otimizar suas estruturas de custo, elevando o consumo por tonelada métrica de LMO em 8%-10%.

Setor de LMFP: Como uma direção chave para os materiais catódicos de baterias de próxima geração, a comercialização de LMFP está acelerando. Empresas líderes como CATL e BYD iniciaram produção experimental em larga escala. Dadas suas vantagens de baixo teor de impurezas e desempenho eletroquímico estável, o Mn3O4 tornou-se a escolha principal de fonte de manganês para a produção de LMFP. Espera-se que sua participação na demanda neste setor ultrapasse 25% até 2026.

Lado da Oferta: Líderes Impulsionam Expansão de Capacidade e Aceleração da Iteração de Processos

O lado da oferta exibe características significativas de "concentração no topo e atualização de processos." A expansão da capacidade é liderada principalmente pela empresa líder Sinosteel NMC. Regionalmente, áreas ricas em manganês, como Hunan e Hubei, aproveitando vantagens em matérias-primas e na cadeia produtiva, contribuem com mais de 70% da capacidade nacional de grau bateria.

A intensificação da concorrência entre rotas de processo está impulsionando atualizações do setor. O método de flocos de manganês domina o mercado de alta qualidade devido à alta pureza do produto e distribuição uniforme do tamanho de partícula, sendo particularmente favorecido por empresas de LMFP. Enquanto isso, empresas que utilizam o método do sulfato de manganês enfrentam pressões duplas de custo e qualidade, levando algumas pequenas e médias empresas a iniciarem atualizações tecnológicas para melhorar a competitividade de seus produtos.

Lado de Custos: Preços de Matérias-Primas Estabilizam, Oferecendo Sólido Suporte de Custo

O custo de produção de Mn3O4 grau bateria é influenciado principalmente pelos preços das matérias-primas de manganês, representando mais de 60%. Em setembro, os preços de mercado de EMM mantiveram-se estáveis. Quanto ao minério de manganês, embora os preços domésticos tenham sofrido flutuações, as empresas líderes conseguiram proteger-se eficazmente contra os riscos de volatilidade das matérias-primas por meio de layouts integrados ou compras de longo prazo, resultando em uma estabilidade de custo significativamente melhor em comparação com pequenas e médias empresas.

A curto prazo， o efeito sazonal do pico de setembro a outubro continuará a liberar demanda。 Pedidos combinados de teste de produção para LMFP e a demanda de estocagem para LMO devem manter o preço do Mn3O4 grau bateria estável com uma ligeira tendência de alta em outubro。 Espera‑se que a faixa de cotação principal suba para cerca de 13，000 yuans/tonelada。