ＳＭＭ ２５ ｄｅ ｓｅｔｅｍｂｒｏ Ｎｏｔíｃｉａｓ：
Ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖａ Ｍａｃｒｏｅｃｏｎóｍｉｃａ： Ｏ Ｆｅｄ ｎｏｒｔｅ－ａｍｅｒｉｃａｎｏ ｃｏｒｔｏｕ ｏｓ ｊｕｒｏｓ ｅｍ ２５ ｐｏｎｔｏｓ ｂáｓｉｃｏｓ ｎａ ｑｕａｒｔａ－ｆｅｉｒａ ｐａｓｓａｄａ． Ｎｅｓｔａ ｓｅｍａｎａ， ａｓ ｏｐｉｎｉõｅｓ ｄｉｖｅｒｇｉｒａｍ ｓｏｂｒｅ ａ ｎｅｃｅｓｓｉｄａｄｅ ｄｅ ｎｏｖｏｓ ｃｏｒｔｅｓ ｄｅ ｊｕｒｏｓ， ａｕｍｅｎｔａｎｄｏ ａ ｉｎｃｅｒｔｅｚａ ｐａｒａ ａ ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖａ ｄｏ ｍｅｒｃａｄｏ． Ａ ｇｏｖｅｒｎａｄｏｒａ ｄｏ Ｆｅｄ， Ｍｉｃｈｅｌｌｅ Ｂｏｗｍａｎ， ｄｅｃｌａｒｏｕ ｒｅｃｅｎｔｅｍｅｎｔｅ ｑｕｅ ｏ ｍｅｒｃａｄｏ ｄｅ ｔｒａｂａｌｈｏ ｅｓｔá ａ ｄｅｔｅｒｉｏｒａｒ－ｓｅ ｅ ｏｓ ｆｏｒｍｕｌａｄｏｒｅｓ ｄｅ ｐｏｌíｔｉｃａｓ ｅｎｆｒｅｎｔａｍ ｕｍ ｒｉｓｃｏ ｓéｒｉｏ ｄｅ "ｆｉｃａｒ ａｔｒáｓ ｄａ ｃｕｒｖａ"， ｎｅｃｅｓｓｉｔａｎｄｏ ｄｅ ａçãｏ ｄｅｃｉｓｉｖａ ｅ ｐｒó－ａｔｉｖａ． Ｅｌａ ｄｅｆｅｎｄｅ ｔｒêｓ ｃｏｒｔｅｓ ｄｅ ｊｕｒｏｓ ｄｅ ２５ ｐｏｎｔｏｓ ｂáｓｉｃｏｓ ａｔé ａｏ ｆｉｍ ｄｏ ａｎｏ． Ａ ｐｒｅｓｉｄｅｎｔｅ ｄｏ Ｆｅｄ ｄｅ Ｓａｎ Ｆｒａｎｃｉｓｃｏ， Ｍａｒｙ Ｄａｌｙ， ａｃｒｅｄｉｔａ ｑｕｅ ｏ ｃｒｅｓｃｉｍｅｎｔｏ ｅｃｏｎóｍｉｃｏ ｅ ｏ ｍｅｒｃａｄｏ ｄｅ ｔｒａｂａｌｈｏ ｅｓｔãｏ ａ ｄｅｓａｃｅｌｅｒａｒ， ｅｎｑｕａｎｔｏ ａ ｉｎｆｌａçãｏ ｅｓｔá ｍａｉｓ ｂａｉｘａ ｄｏ ｑｕｅ ｏ ｅｓｐｅｒａｄｏ， ｓｕｇｅｒｉｎｄｏ ｑｕｅ ｎｏｖｏｓ ｃｏｒｔｅｓ ｄｅ ｊｕｒｏｓ ｐｏｄｅｍ ｓｅｒ ａｐｒｏｐｒｉａｄｏｓ． Ｐｏｒ ｏｕｔｒｏ ｌａｄｏ， ｏ ｐｒｅｓｉｄｅｎｔｅ ｄｏ Ｆｅｄ ｄｅ Ｓａｉｎｔ Ｌｏｕｉｓ， Ａｌｂｅｒｔｏ Ｍｕｓａｌｌｅｍ， ｅｎｆａｔｉｚｏｕ ｑｕｅ ｏｓ ｊｕｒｏｓ ａｔｕａｉｓ ｅｓｔãｏ ｅｎｔｒｅ "ｌｉｇｅｉｒａｍｅｎｔｅ ｒｅｓｔｒｉｔｉｖｏｓ ｅ ｎｅｕｔｒｏｓ"， ｄｅｉｘａｎｄｏ ｅｓｐａçｏ ｌｉｍｉｔａｄｏ ｐａｒａ ｎｏｖｏｓ ｃｏｒｔｅｓ． Ｏ ｐｒｅｓｉｄｅｎｔｅ ｄｏ Ｆｅｄ ｄｅ Ｃｈｉｃａｇｏ， Ａｕｓｔａｎ Ｇｏｏｌｓｂｅｅ， ｄｉｓｓｅ ｑｕｅ， ｄａｄｏ ｑｕｅ ａ ｉｎｆｌａçãｏ ｐｅｒｍａｎｅｃｅ ａｃｉｍａ ｄａ ｍｅｔａ ｅ ｅｓｔá ａ ｔｅｎｄｅｒ ｐａｒａ ｃｉｍａ， ｏ Ｆｅｄ ｄｅｖｅ ｓｅｒ ｃａｕｔｅｌｏｓｏ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ ａ ｎｏｖｏｓ ｃｏｒｔｅｓ ｄｅ ｊｕｒｏｓ． Ｄｏｍｅｓｔｉｃａｍｅｎｔｅ， ａ Ｔｅｒｃｅｉｒａ Ｒｅｕｎｉãｏ ｄｏ Ｑｕｉｎｔｏ Ｃｏｎｓｅｌｈｏ ｄａ Ｒａｍｏ ｄｅ Ｃｏｂｒｅ ｄａ Ａｓｓｏｃｉａçãｏ Ｃｈｉｎｅｓａ ｄｅ Ｉｎｄúｓｔｒｉａｓ ｄｅ Ｍｅｔａｉｓ Ｎãｏ Ｆｅｒｒｏｓｏｓ （ＣＮＩＡ） ｆｏｉ ｒｅａｌｉｚａｄａ ｎａ Ｎｏｖａ Áｒｅａ ｄｅ Ｘｉｏｎｇ＇ａｎ， Ｈｅｂｅｉ， ｅｍ ２４ ｄｅ ｓｅｔｅｍｂｒｏ． Ｍｅｎｃｉｏｎｏｕ－ｓｅ ｑｕｅ ａｓ ｅｍｐｒｅｓａｓ ｄｏ ｓｅｔｏｒ ｄｏ ｃｏｂｒｅ ｄｅｖｅｍ ｓｅ ｏｐｏｒ ｆｉｒｍｅｍｅｎｔｅ à ｃｏｎｃｏｒｒêｎｃｉａ "ｉｎｖｏｌｕｔｉｖａ" ｎｏ ｓｅｇｍｅｎｔｏ ｄｅ ｆｕｎｄｉçãｏ ｄｅ ｃｏｂｒｅ． Ｏｓ ｆｕｔｕｒｏｓ ｄｅ ｃｏｂｒｅ ｄａ ＬＭＥ ｉｍｐｕｌｓｉｏｎａｒａｍ ｏｓ ｆｕｔｕｒｏｓ ｄｅ ａｌｕｍíｎｉｏ ｄａ ＬＭＥ ｐａｒａ ｃｉｍａ．
Ｆｕｎｄａｍｅｎｔｏｓ： Ｌａｄｏ ｄａ ｏｆｅｒｔａ， ａ ｐｒｏｄｕçãｏ ｒｅｃｅｎｔｅ ｄｅ ａｌｕｍíｎｉｏ ｐｅｒｍａｎｅｃｅｕ ｒｅｌａｔｉｖａｍｅｎｔｅ ｅｓｔáｖｅｌ， ｍａｎｔｉｄａ ｅｍ ８４７，３００ ｔｏｎｅｌａｄａｓ／ｓｅｍａｎａ． Ｌａｄｏ ｄｏｓ ｃｕｓｔｏｓ， ｏ ｃｕｓｔｏ ｔｏｔａｌ ｄｏｍéｓｔｉｃｏ ｄｏ ａｌｕｍíｎｉｏ ｆｉｃｏｕ ｅｍ １６，２８３ ｉｕａｎｅｓ／ｔ， ｕｍａ ｑｕｅｄａ ｄｅ ８１ ｉｕａｎｅｓ／ｔ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ à ｓｅｍａｎａ ａｎｔｅｒｉｏｒ． Ｏ ｌｕｃｒｏ ｍéｄｉｏ ｄａ ｉｎｄúｓｔｒｉａ ｅｘｐａｎｄｉｕ－ｓｅ ｅｍ ７１ ｉｕａｎｅｓ／ｔ ｐａｒａ ｃｅｒｃａ ｄｅ ４，４８７ ｉｕａｎｅｓ／ｔ． Ｍｅｒｃａｄｏ ａ ｐｒａｚｏ， ｏｓ ｐｒｅçｏｓ ｄｏ ａｌｕｍíｎｉｏ ｏｓｃｉｌａｒａｍ ｅｎｔｒｅ ２０，６８０－２０，８１０ ｉｕａｎｅｓ／ｔ ｄｕｒａｎｔｅ ｏ ｐｅｒíｏｄｏ． Ｏｓ ｄｅｓｃｏｎｔｏｓ ａ ｐｒａｚｏ ｒｅｄｕｚｉｒａｍ－ｓｅ ｐａｒａ ｐｅｒｔｏ ｄｏ ｎíｖｅｌ ｐａｒ， ｐｒｉｎｃｉｐａｌｍｅｎｔｅ ｄｅｖｉｄｏ à ａｐｒｏｘｉｍａçãｏ ｄｏ ｆｅｒｉａｄｏ． Ａｓ ｅｍｐｒｅｓａｓ ａ ｊｕｓａｎｔｅ ａｐｒｅｓｅｎｔａｒａｍ ａｌｇｕｍａ ｄｅｍａｎｄａ ｄｅ ｅｓｔｏｃａｇｅｍ ｐｒé－ｆｅｒｉａｄｏ， ａｌｉａｄａ ａ ｕｍａ ｒｅｃｕａｄａ ｎｏｓ ｐｒｅçｏｓ ａｂｓｏｌｕｔｏｓ ｄｏｓ ｆｕｔｕｒｏｓ ｄｅ ａｌｕｍíｎｉｏ， ｏ ｑｕｅ ａｕｍｅｎｔｏｕ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｔｉｖａｍｅｎｔｅ ｏ ｅｎｔｕｓｉａｓｍｏ ｄａｓ ｓｕａｓ ｃｏｍｐｒａｓ． Ｏ ｅｓｔｏｑｕｅ ｎａｃｉｏｎａｌ ｄｅ ｌｉｎｇｏｔｅｓ ｄｅ ａｌｕｍíｎｉｏ ｒｅｇｉｓｔｏｕ ｕｍａ ｒｅｄｕçãｏ ｄｅ ２１，０００ ｔｏｎｅｌａｄａｓ ｅｍ ｒｅｌａçãｏ à ｓｅｍａｎａ ａｎｔｅｒｉｏｒ， ｅ ｏｓ ｐｒêｍｉｏｓ／ｄｅｓｃｏｎｔｏｓ ａ ｐｒａｚｏ ｆｏｒｔａｌｅｃｅｒａｍ． Ｐａｒｔｉｃｕｌａｒｍｅｎｔｅ ｎａ Ｃｈｉｎａ Ｃｅｎｔｒａｌ， ａ ｏｆｅｒｔａ ｅｓｔａｖａ ｌｉｇｅｉｒａｍｅｎｔｅ ａｐｅｒｔａｄａ． Ｃｏｍ ｏｓ ｆｏｒｎｅｃｅｄｏｒｅｓ ａ ｒｅｃｕｓａｒｅｍ ｃｅｄｅｒ ｎｏｓ ｐｒｅçｏｓ， ａ ｄｉｆｅｒｅｎçａ ｄｅ ｐｒｅçｏｓ ｅｎｔｒｅ Ｈｅｎａｎ ｅ Ｘａｎｇａｉ ｔｏｒｎｏｕ－ｓｅ ｐｏｓｉｔｉｖａ， ｓｕｂｉｎｄｏ ｄｅ －８０ ｉｕａｎｅｓ／ｔ ｐａｒａ ３０ ｉｕａｎｅｓ／ｔ ｄｕｒａｎｔｅ ｏ ｐｅｒíｏｄｏ， ｕｍ ａｕｍｅｎｔｏ ｄｅ １１０ ｉｕａｎｅｓ／ｔ．
O feriado está se aproximando。 Segundo relatos， algumas empresas de extrusão de alumínio no sul da China terão feriados com duração de 6 a 7 dias ou mais， período mais longo do que em anos anteriores， mas no geral， a diferença é relativamente pequena。 No setor de fios e cabos de alumínio， os pedidos estão relativamente concentrados nas empresas de primeira linha， que devem não ter arranjos de feriado， semelhante aos anos anteriores。 Empresas de primeira linha de chapas， tiras e folhas de alumínio também basicamente não têm arranjos de feriado， mas espera－se que os cronogramas de produção e as taxas de operação diminuam durante o feriado。 Com base em dados históricos do mesmo período e na comunicação de mercado da SMM， o acúmulo total de estoque durante o feriado do Dia Nacional é estimado preliminarmente em torno de 60，000 a 80，000 toneladas。 A extensão real do acúmulo de estoque dependerá dos embarques das fábricas de alumínio antes do feriado e dos volumes em trânsito。
No geral， no front macro， visões divergentes dentro do Fed dos EUA sobre a política monetária futura aumentaram a incerteza do mercado； domesticamente， o sentimento "anti－involution" na fundição de cobre impulsionou os futuros do alumínio。 No lado dos fundamentos， o estocagem antes do feriado está chegando ao fim， com volumes subsequentes de compra esperados para declinar。 Durante o período de feriado， espera－se que o estoque de lingotes de alumínio acumule entre 60，000 e 80，000 toneladas， aliado à desestocagem de setembro ficando abaixo das expectativas。 Após o feriado， os prêmios do alumínio provavelmente enfrentarão alguma pressão。 De uma perspectiva fundamental， os preços do alumínio permanecem limitados em 20，900 a 21，000 yuanes por tonelada。 Entrando em outubro， algumas empresas do norte relatam um aumento antecipado na proporção de alumínio líquido， com volumes de lingotes de fundição esperados para permanecerem baixos， oferecendo suporte para os preços do alumínio。 Daqui para frente， atenção deve ser dada às mudanças no estoque de lingotes de alumínio em torno do período de feriado。 Adicionalmente， é importante notar que políticas relacionadas à anti－involution podem impulsionar os preços do alumínio além dos ganhos fundamentais。 Na próxima semana， o alumínio na SHFE está previsto para negociar entre 20，600 e 21，000 yuanes por tonelada， enquanto o alumínio na LME deve variar entre US＄ 2，600 e US＄ 2，750 por tonelada。
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