Contexto
As transações de minério de níquel na Indonésia baseiam-se no preço de referência doméstico (HPM) determinado pelo governo, que é derivado do preço médio à vista do níquel na LME nos últimos 20 dias de negociação e ajustado quinzenalmente. No entanto, o minério de níquel no mercado atual, especialmente minério de alto teor/minério laterítico (com teor de níquel de 1,5% ou superior), geralmente incorre em uma taxa adicional além do preço de referência, conhecida como "prêmio". A existência desse prêmio decorre principalmente das rigorosas políticas de royalties de minério da Indonésia e do aumento dos custos relacionados, enquanto a introdução do sistema SIMBARA efetivamente coibiu o comércio ilegal de minério. No geral, esses fatores reduziram a oferta de minério negociável no mercado e restringiram a oferta diante de um aumento contínuo no número de fundições. Consequentemente, o mecanismo de "prêmio" foi introduzido para aliviar o desequilíbrio entre oferta e demanda e garantir que as fundições possam assegurar aquisições estáveis de minério das empresas de mineração.
De acordo com dados da SMM, a faixa principal de transação de prêmio foi de US＄ 24–26/tonelada úmida, abrangendo a maioria das transações de mercado. No trimestre anterior, o aumento do prêmio foi impulsionado principalmente por um aumento de 14% nos royalties. No entanto, ao entrar no 2º trimestre, o prêmio diminuiu em média aproximadamente US＄ 2 em julho e permaneceu estável até setembro. As razões e análises por trás disso são as seguintes:
- Condições Climáticas
Embora a estação chuvosa na Indonésia tenha persistido do início de janeiro a julho, as condições climáticas gerais no 3º trimestre melhoraram em comparação com trimestres anteriores, com algumas áreas em Sulawesi e Halmahera apresentando melhores condições, apesar de chuvas esporádicas.
- Aprovação do RKAB
O prazo para revisões do Plano Anual de Trabalho e Orçamento (RKAB) da Indonésia foi 31 de julho de 2025, com expectativa de que algumas empresas de mineração recebam cotas adicionais, aumentando assim a oferta de minério no mercado.
- Perdas Sustentadas nas Fundições
A principal razão para o declínio do prêmio em julhou estava intimamente ligada à capacidade de pagamento de preços pelas fundições. No trimestre anterior, de abril a junho, os preços do NPI continuaram a cair, enquanto os prêmios do minério de níquel ainda subiram, agravando as perdas para as fundições de NPI. Algumas fundições locais foram forçadas a reduzir a capacidade ou até mesmo parar a produção. Na competição entre as fundidoras que disputam minério e as empresas de mineração que restringem a oferta, os produtores no limiar de custo não conseguiram mais absorver os altos custos das matérias-primas. Como resultado, os prêmios do minério de níquel ajustaram-se para baixo, retornando a níveis aceitáveis para as fundidoras.
A partir de meados de julho, os preços do NPI entraram em uma fase de aumento sustentado, que continuou até setembro. No entanto, os prêmios do minério de níquel permaneceram estáveis, limitados por fatores como perdas anteriores em larga escala, a liberação das aprovações do RKAB e condições climáticas geralmente melhoradas. Embora os preços do NPI tenham se recuperado significativamente, a demanda de procura das fundidoras locais não aumentou rapidamente em conjunto. Nessas circunstâncias, tanto as fundidoras quanto as empresas de mineração demonstraram disposição para manter seus respectivos pisos de preço no processo de negociação.
Perspectivas futuras
, o espaço de queda para os prêmios do minério de níquel indonésio é relativamente limitado. Recentemente, o Ministério da Energia e Recursos Minerais (ESDM) da Indonésia e o governo designaram uma força-tarefa florestal para combater atividades de mineração ilegais. Embora o impacto real na oferta geral ainda não seja significativo, essa medida sinaliza renovadas expectativas do mercado sobre possíveis escassezes de minério, particularmente para o próximo ciclo de aprovações do RKAB em 2026. Nesse contexto, espera-se que os prêmios do minério de níquel indonésio se mantenham nos níveis atuais após o início do quarto trimestre, com probabilidade limitada de declínio, enquanto a possibilidade de um aumento até o final do ano não pode ser descartada, uma vez que algumas fundidoras podem bloquear as compras de minério antecipadamente para garantir o fornecimento de produção no início de 2026.
