O Sonho da "Temporada Alta de Setembro" Desfeito com Estoque de Materiais de Construção de Hangzhou Superando 1 Milhão de Toneladas

Até １１ de setembro, o estoque de aço para construção em Hangzhou atingiu １,００６ milhão de toneladas, um aumento de １１６ mil toneladas em relação à semana anterior, representando alta de １３,０３％ semanal e １１２,２４％ anual. O nível atual de estoque ultrapassou １ milhão de toneladas, aproximando-se do nível de estocagem de inverno de ２０２５.

I. Influxo de recursos de vergalhão de múltiplas regiões para Hangzhou, aumentando significativamente as chegadas de materiais de construção
Desde meados até o final de agosto, devido a diferenças nos padrões de oferta e demanda regionais, excedentes de recursos surgiram gradualmente nos mercados de aço para construção do sul e sudoeste da China. Sendo Hangzhou um mercado consumidor chave de materiais de construção no leste da China, tem recebido um grande influxo de recursos externos, levando a um aumento nas chegadas semanais de aço para construção, muito além da taxa real de consumo da demanda final no mesmo período. O equilíbrio entre oferta e demanda foi gradualmente perturbado, e o estoque total continua a superar níveis anteriores.
Gráfico-１: Estoque de Materiais de Construção em Hangzhou, ２０２２-２０２５

II. Siderúrgicas mantêm margens de lucro, escala geral de oferta difícil de reduzir
Apesar de certas pressões no padrão geral de oferta e demanda do mercado, impulsionadas pelos lucros, as siderúrgicas não demonstraram vontade significativa de cortar produção ativamente. O entusiasmo produtivo permanece em um nível relativamente alto, com taxas de operação de altos-fornos e produção de materiais de construção mantidas em patamares elevados. O ritmo constante de produção contribui diretamente para a oferta geral persistentemente alta de aço para construção. À medida que as siderúrgicas continuam a produzir e liberar recursos, o volume de recursos circulantes no mercado segue aumentando, exacerbando ainda mais a pressão sobre o atual equilíbrio entre oferta e demanda e estabelecendo as bases para o alto nível de estoque de materiais de construção.
Gráfico-２: Produção Planejada de Vergalhão de Siderúrgicas de Amostra em Jiangsu, ２０２４-２０２５

III. Demanda fraca de imobiliário e infraestrutura, expectativas de "temporada alta de setembro" um tanto decepcionadas
As características tradicionais da "temporada alta de setembro" ainda não são evidentes, e as melhorias no financiamento para projetos finais permanecem limitadas. Políticas contínuas de regulação imobiliária resultaram em construção e retomada deficientes de projetos habitacionais, enquanto o investimento em infraestrutura mantém-se estável, porém com crescimento limitado. A demanda por materiais de construção não pode ser efetivamente liberada. O desempenho da demanda do usuário final é geralmente satisfatório, com apenas recursos de baixo preço registrando transações moderadas, enquanto recursos de alto preço não despertam interesse, resultando em velocidade lenta de redução de estoques em todo o mercado. No geral, o desempenho atual de embarques reais do mercado de aço para construção de Hangzhou fica aquém do nível esperado para a tradicional temporada alta de setembro. O ritmo de procurement do usuário final desacelerou, e a liberação da demanda permanece insuficiente, levando o estoque de mercado a uma fase de acumulação contínua. No lado da oferta, embora a pressão de estoque tenha surgido gradualmente, as siderúrgicas ainda mantêm certa margem de lucro, e sua vontade de cortar produção proativamente é relativamente fraca. Consequentemente, é improvável que a escala geral de oferta do mercado decline no curto prazo. Neste contexto, se a demanda do usuário final não for efetivamente impulsionada, o desequilíbrio entre oferta e demanda pode intensificar-se ainda mais. É altamente provável que o estoque de aço para construção de Hangzhou continue sua tendência atual de acumulação, e o desequilíbrio entre oferta e demanda possa enfrentar o risco de escalada adicional.

SMM

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