Sexta-feira, 12 de setembro de 2025
Futuros: O cobre da LME abriu a US＄ 9.989／t no overnight, tocou uma mínima de US＄ 9.970／t no início da sessão, depois flutuou para cima durante todo o período, aproximando-se de uma máxima de US＄ 10.065／t perto do final da sessão, e finalmente fechou a US＄ 10.057／t, com alta de 0,45%. O volume de negócios atingiu 19.000 lotes, e o open interest alcançou 289.000 lotes. O contrato mais negociado de cobre da SHFE 2510 abriu a 80.160 yuans／t no overnight, tocou uma mínima de 80.080 yuans／t no início da sessão, depois flutuou para cima durante todo o período, aproximando-se de uma máxima de 80.540 yuans／t perto do final da sessão, e finalmente fechou a 80.490 yuans／t, com alta de 0,51%. O volume de negócios foi de 27.000 lotes, e o open interest foi de 177.000 lotes.
[Atas da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias:
(1) Em 11 de setembro de 2025, a Green Metals Refining da Namíbia anunciou um investimento de aproximadamente US＄ 59 milhões para construir uma fábrica de ácido sulfúrico em Walvis Bay, com uma capacidade anual inicial de 175.000 t e potencial expansão futura para 720.000 t／ano. A fábrica fornecerá matérias-primas-chave para as indústrias de mineração de cobre, manganês e urânio, reduzindo a dependência de importações e fortalecendo a cadeia de suprimentos de mineração local.
(2) Em 11 de setembro de 2025, o governo canadense estabeleceu um escritório de grandes projetos para acelerar a aprovação de projetos de mineração e energia. A lista inclui o projeto de expansão da mina de cobre e ouro Red Chris na Colúmbia Britânica e a mina de cobre Foran em Saskatchewan, entre outros. Esta medida visa encurtar ciclos, promover o desenvolvimento de recursos críticos e fortalecer a posição estratégica da indústria de mineração.
Spot:
(1) Xangai: Em 11 de setembro, os preços spot de cobre catódico ＃1 da SMM contra o contrato do mês corrente 2509 foram relatados com um prêmio de 50-120 yuans／t, com um prêmio médio de 85 yuans／t, alta de 25 yuans／t em relação ao dia de negociação anterior. Os preços de cobre catódico ＃1 da SMM variaram de 80.110 a 80.240 yuans／t. Na sessão da manhã, o cobre da SHFE caiu de 80.200 yuans／t e continuou em declínio, eventualmente flutuando entre 80.060 e 80.140 yuans／t, fechando a sessão da manhã a 80.140 yuans／t. Durante o horário de negociação da manhã, a diferença de preço inter-mês flutuou em torno de um backwardation de 10 yuans／t, e a perda no contrato do mês corrente de cobre da SHFE ampliou para 500 yuans／t. Perspetivando a situação para hoje, sexta-feira, espera-se uma recuperação no sentimento de procura a jusante. Com a aproximação da data de entrega, os fornecedores mostram-se relutantes em vender os fornecimentos domésticos a preços baixos, antecipando-se que os prémios a descoberto se estabilizem amanhã.
(2) Cantão: Em 11 de setembro, os preços a descoberto do cátodo de cobre #1 de Cantão contra o contrato do mês corrente foram reportados à paridade com um prémio de 60 yuans/tonelada, com um prémio médio de 30 yuans/tonelada, uma descida de 10 yuans/tonelada face ao dia de negociação anterior. O cobre SX-EW foi reportado com um desconto de 80-60 yuans/tonelada, com um desconto médio de 70 yuans/tonelada, uma descida de 10 yuans/tonelada face ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Cantão foi de 80.120 yuans/tonelada, uma subida de 405 yuans/tonelada face ao dia de negociação anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 80.020 yuans/tonelada, uma subida de 405 yuans/tonelada face ao dia de negociação anterior.
(3) Cobre importado: Em 11 de setembro, os preços de warrant situavam-se entre 51-61 dólares/tonelada, QP setembro, com o preço médio a descer 2 dólares/tonelada face ao dia de negociação anterior; os preços de B/L situavam-se entre 55-65 dólares/tonelada, QP outubro, com o preço médio a descer 2 dólares/tonelada face ao dia de negociação anterior; o cobre EQ (CIF B/L) situava-se entre 25-31 dólares/tonelada, QP outubro, com o preço médio a descer 1 dólar/tonelada face ao dia de negociação anterior. As cotações referem-se a cargas com chegada prevista para meados a finais de setembro.
(4) Cobre secundário: Às 11:30 de 11 de setembro, o preço de fecho de futuros foi de 80.140 yuans/tonelada, uma subida de 380 yuans/tonelada face ao dia de negociação anterior. O prémio/desconto médio a descoberto foi de 85 yuans/tonelada, uma subida de 25 yuans/tonelada face ao dia de negociação anterior. Hoje, o preço das matérias-primas de cobre reciclado subiu 200 yuans/tonelada em termos mensais. O preço do cobre bruto luminoso em Cantão foi de 73.600-73.800 yuans/tonelada, uma subida de 200 yuans/tonelada face ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 1.821 yuans/tonelada, uma subida de 192 yuans/tonelada em termos mensais. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 970 yuans/tonelada. De acordo com o inquérito da SMM, a recuperação nos preços do cobre hoje estimulou os comerciantes de matérias-primas de cobre secundário a vender, mas os preços do cobre bruto luminoso de alto grau geralmente tinham de atingir 73.900 yuans/tonelada para serem adquiridos. A situação transacional no mercado de matérias-primas de cobre secundário foi moderada durante o dia.
(5) Inventário: Em 10 de setembro, os inventários de cátodo de cobre da LME diminuíram 875 toneladas para 154.175 toneladas. Em 11 de setembro, os estoques de warrants da SHFE aumentaram 902 toneladas para 20.028 toneladas.
Preço: No cenário macroeconômico, a taxa anual do IPC não ajustado dos EUA para agosto registrou 2,9%, atingindo um novo recorde desde janeiro, acima do esperado, mas o IPC principal permaneceu estável e o mercado de trabalho continuou a enfraquecer. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego na semana de 6 de setembro dispararam para 263.000, o maior em quase quatro anos. Após a divulgação dos dados, as expectativas do mercado por cortes de juros do Fed dos EUA se fortaleceram ainda mais, precificando totalmente três cortes até o final de 2025. O índice do dólar americano recuou em resposta, apoiando os preços do cobre. No lado fundamental, espera-se que os suprimentos importados e domésticos continuem chegando na próxima semana, e a oferta de mercado deve aumentar. No entanto, os preços do cobre novamente acima do patamar alto de 80.000 yuans por tonelada suprimiram a disposição de compra a jusante, e o desempenho do consumo permaneceu fraco. Até 11 de setembro, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país diminuíram 2.600 toneladas em relação à segunda-feira, para 144.300 toneladas. No geral, o dólar americano permanecendo sob pressão antes da reunião do Fed continuará a apoiar os preços do cobre, mas, limitado pela lenta recuperação do consumo, os preços do cobre têm espaço limitado de alta.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento em pesquisa. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
