De acordo com a SMM, em meio à significativa alta dos metais preciosos em 2025, o mercado de reciclagem de prata registrou maior atividade, com casos de preços invertidos da prata levando a compras agressivas de prata bruta.
Nos anos anteriores, as taxas de processamento de prata bruta permaneceram estáveis e inalteradas, mas começaram a flutuar num contexto de expansão da lacuna entre oferta e demanda de lingotes de prata, atributos especulativos superaquecidos e retornos crescentes de subprodutos menores, como ouro, platina e paládio. As cotações de mercado para taxas de processamento de prata bruta ampliaram-se, com muitos comerciantes adquirindo materiais de prata bruta Ag99 a preços invertidos em relação às cotações de lingotes de prata padrão nacional (ou seja, com um ligeiro prêmio em relação ao TD). Por trás disso, alguns estão oferecendo deduções menores nas taxas de processamento para acumular matérias-primas na expectativa de ganhos especulativos com o aumento dos preços da prata e dos metais contidos, como ouro, platina e paládio.
Fontes de Prata Bruta e Práticas do Setor
Ao contrário dos três graus de lingotes de prata padrão nacional, a prata bruta carece de um padrão claro e unificado. O padrão do setor "YS/T 1326-2019 Prata Bruta" especifica apenas três tipos: Ag80, Ag95 e Ag98. Alguns comerciantes do mercado também se referem à prata 2# (Ag99,95%) e prata 3# (Ag99,90%) como prata bruta, cotando taxas de processamento (descontos) correspondentes para transações. O mercado não define estritamente se a prata bruta é originária de prata minerada ou de materiais reciclados hidrometalúrgicos/pirometalúrgicos. Sua aparência pode ser em pó, em flocos ou em pedaços, e vários tipos de materiais são misturados e refundidos em placas antes do processamento. Além da prata bruta enriquecida a partir de prata minerada, materiais enriquecidos acima de Ag80 a partir de joias processadas, ligas, panos de limpeza de pasta, etc., podem entrar no mercado. No entanto, o processamento por conta de terceiros de prata eletrolítica ou a aquisição de matérias-primas recicladas geralmente concentra-se em materiais de prata bruta acima de Ag97, com algumas linhas de produção de fabricantes aceitando apenas materiais variando de Ag98 a Ag99,95. Alguns fabricantes ocasionalmente reciclam materiais de Ag80 a Ag95, mas observam que os tipos e conteúdos de impurezas que afetam as taxas de recuperação, juntamente com as taxas de recuperação dos tipos de impurezas e metais enriquecidos, têm um impacto maior nas taxas de processamento para materiais de prata de menor grau.
Entende-se que quase todos os fundidores de prata refinada no mercado têm a capacidade de produção para processar ou processar por conta de terceiros prata bruta acima de Ag98, mas nem todos os fundidores participam da negociação de matérias-primas de prata bruta. Por um lado, o mercado tradicional de prata bruta é pequeno e estável, com os fabricantes exportando consistentemente prata bruta extraída e fundida, geralmente fechando negócios anuais por meio de contratos de longo prazo com compradores fixos; essas empresas não têm intenção de expandir sua base de clientes ou se envolver em transações de pedidos à vista. Por outro lado, embora as fundições possam processar materiais de prata de várias qualidades para atender ao padrão nacional de prata 1#, suas capacidades de recuperação de outros metais enriquecidos variam. Portanto, elas podem desistir de transações quando os benefícios da recuperação de outros metais enriquecidos não compensarem as perdas do processamento da prata.
Cotações de Mercado
No passado, a taxa de processamento para prata 2# (Ag99,95%) de 15 yuans/kg e para prata 3# (Ag99,90%) de 30 yuans/kg permaneceu quase inalterada durante todo o ano, e às vezes a taxa de processamento para Ag98 não era diferente da da prata 3#. No entanto, com a expansão da lacuna de demanda por prata e o mercado altista de metais preciosos impulsionado macroeconomicamente, a taxa de processamento da prata bruta começou a declinar. Até setembro, a cotação principal de mercado para taxas de processamento de Ag98 havia caído para 18-25 yuans/kg, enquanto a taxa de processamento para prata 3# estreitou para 15-18 yuans/kg. Um fabricante de processamento por encomenda de prata bruta afirmou que, embora sua cotação externa para processamento por encomenda de Ag97 a Ag99 seja de 30 yuans/kg, se o volume for grande ou de um cliente principal estável, o preço real de negociação geralmente é reduzido em 5-8 yuans/kg. No entanto, para volumes muito pequenos ou parceiros que ainda não estabeleceram confiança, não há espaço para negociação na redução das taxas de processamento.
Além disso, a taxa de processamento para materiais de prata bruta contendo pequenas quantidades de ouro e platina caiu mais significativamente. Isso ocorre principalmente porque, em anos anteriores, o conteúdo de metais preciosos não despertava muito interesse dos vendedores na precificação, mas este ano, o impacto do conteúdo de metais preciosos nas taxas de processamento começou a aparecer. Entende-se que alguns traders do mercado optaram por baixar o ponto de partida para precificação de prata rica em ouro de 50g/t para 25g/t e reduzir a dedução para precificação do ouro, enquanto outros optaram por diminuir a taxa principal de processamento de prata em 10-15 yuans/kg, cotando assim preços de prata bruta que estão invertidos em comparação com a prata 1#. Ademais, a riqueza de platina e paládio também afeta o valor da prata bruta, mas devido ao menor aumento e expectativas para platina e paládio em comparação com o ouro, não houve ajuste significativo no ponto de partida para precificação e seu coeficiente.
