Na tarde de 11 de setembro de 2025, o contrato mais negociado de estanho 2510 da SHFE encerrou em 271.000 yuans por tonelada, com alta de 1.520 yuans, ou 0,56%, em relação ao dia anterior. A variação durante a sessão ficou entre 270.430 e 272.680 yuans por tonelada, demonstrando um padrão de flutuação em patamares elevados. Enquanto isso, os futuros de estanho da LME performaram de forma mais vigorosa, atingindo uma máxima intradiária de US＄ 34.665 por tonelada e estabilizando-se em torno de US＄ 34.500 por tonelada ao meio-dia, com queda de 0,39%. As taxas de operação nas principais regiões de fundição, como Yunnan e Jiangxi, mantiveram-se baixas devido ao aperto no fornecimento de matéria-prima e à manutenção de rotina dos equipamentos. A manutenção concentrada em várias fundições de Yunnan e Guangxi em setembro deve resultar em queda mensal na produção de estanho refinado. Ordens tradicionais fracas dos setores de eletrônicos de consumo e eletrodomésticos continuam pressionando a demanda por solda, enquanto o ciclo de desestocagem da indústria de semicondutores tem efeito limitado no consumo de estanho. Do ponto de vista macro, o PPI de agosto dos EUA desacelerou inesperadamente para alta anual de 2,6%, reforçando as expectativas de mercado por um corte de juros do Fed em setembro. O índice do dólar americano sofreu pressão e recuou, o que, de certa forma, impulsionou os preços dos metais básicos denominados em dólar. No entanto, o mercado mantém o foco na divulgação noturna dos dados do CPI americano para obter mais sinais políticos.
No geral, o mercado de estanho atual encontra-se em um padrão de "oferta e demanda fracas, mas com oferta mais restrita", com preços flutuando em níveis elevados. A tendência da tarde requer atenção aos dados macro e aos fluxos de capital. Espera-se que o contrato mais negociado de estanho da SHFE mantenha-se resiliente no curto prazo, com resistência próxima a 273.000 yuans por tonelada e suporte em 268.000 yuans por tonelada.
