SMM, 9 de setembro:
Segundo dados da SMM, o estoque de lingotes de zinco em Guangdong continuou a subir para o maior nível anual até segunda-feira, atingindo 36.900 toneladas. A pressão substancial do alto estoque impactou diretamente o sentimento de negociação e as tendências de preços no mercado à vista, fazendo com que os prêmios e descontos flutuassem em níveis baixos recentemente, o que se tornou um ponto focal de atenção do mercado. A seguir, analisaremos o desenvolvimento futuro dos prêmios e descontos em Guangdong sob as perspectivas de oferta e demanda.
Lado da oferta: Capacidade continuou a se expandir, mantendo pressão de suprimento
No primeiro semestre, a retomada da produção em algumas fundições no sul da China impulsionou a liberação contínua de capacidade no lado da oferta. O acúmulo significativo de estoque foi atribuído principalmente às condições persistentemente frouxas de suprimento.
A produção chinesa de lingotes de zinco atingiu 626.200 toneladas em agosto, alcançando o maior nível em três anos. A produção de setembro deve cair ligeiramente em 16.400 toneladas para 609.800 toneladas. Embora algumas fundições tenham passado por paradas e manutenção, os volumes domésticos de lingotes de zinco permaneceram em um nível relativamente alto. Aliado à rentabilidade favorável de metais menores e subprodutos, as fundições mantiveram incentivos moderados de produção. A produção estável de lingotes de zinco domésticos garantiu remessas sustentadas para centros de consumo, incluindo Guangdong.
Lado da demanda: Características da temporada alta de setembro permanecem fracas, digestão de estoque no curto prazo se mostra desafiadora.
Guangdong, um grande centro de consumo de zinco a jusante, abriga uma distribuição concentrada de empresas de ligas de zinco para fundição sob pressão, galvanização e latão. O desempenho da demanda final permanece crucial para determinar a digestão de estoque e o potencial rebote dos prêmios e descontos.
Atualmente, a tradicional temporada alta de setembro-outubro começou, mas o consumo a jusante não mostra melhora significativa. Isso é corroborado ainda mais pelas tendências operacionais em setores intensivos em zinco, como fundição sob pressão e galvanização. Para o setor imobiliário, que representa uma parcela substancial da demanda por zinco, as vendas acumuladas e a área concluída de habitações comerciais na China em julho permaneceram em crescimento negativo no ano até a data. O desempenho persistentemente fraco do setor imobiliário tradicional forneceu um impulso limitado à demanda por acessórios de hardware, tubos galvanizados arquitetônicos e componentes estruturais.
Além disso, a julgar pelos dados de eletrodomésticos e automóveis, o desenvolvimento em ambos os setores permaneceu relativamente estável no geral sob os subsídios da política de troca. Em julho, a produção acumulada chinesa de máquinas de lavar, geladeiras e aparelhos de ar condicionado registrou 9,4%, 0,9% e 5,1%, respectivamente, enquanto a produção e vendas acumuladas de automóveis subiram 12,7% e 12% em relação ao ano anterior. Ambos os setores estão atualmente em território de crescimento positivo. No entanto, segundo a SMM, os concessionários de automóveis domésticos enfrentam pressão significativa de estoque, o que impõe certos desafios à futura demanda por zinco.
Adicionalmente, sob a perspectiva de exportação de produtos, diversas empresas de ligas de zinco para fundição sob pressão em Guangdong produzem bens para exportação. Embora o "período de janela" para tarifas China-EUA ainda exista, nenhuma corrida em grande escala para exportação foi observada no mercado atual, e também há dúvidas sobre o desenvolvimento subsequente das exportações.
No geral, a contradição central nos prêmios e descontos à vista em Guangdong reside na interação entre "alto estoque" e "demanda fraca". Sob a pressão absoluta do alto estoque, os fornecedores descarregam ativamente cargas, enquanto as compras a jusante permanecem fracas, dificultando a alteração da situação de excesso de oferta do mercado. Isso é corroborado ainda mais pelos movimentos recentes em armazéns em Guangdong. Até que sinais claros e robustos de recuperação da demanda surjam, a pressão da oferta permanecerá como a "Espada de Dâmocles" pairando sobre o mercado. Consequentemente, a tendência fraca nos prêmios e descontos dificilmente se reverterá no curto prazo, com expectativas de descontos contínuos ou flutuações em níveis baixos.
