9.1 Comentário Matinal sobre Liga de Alumínio Fundido SMM
Futuros: O contrato mais negociado de liga de alumínio fundido AD2511 abriu no máximo diário de 20.350 yuans/ton na noite de sexta-feira, com o maior valor em 20.365 yuans/ton e o menor em 20.270 yuans/ton, encerrando finalmente em 20.325 yuans/ton, queda de 25 yuans/ton (0,12%) em relação ao ajuste anterior. O volume de negócios ficou em 571 lotes, enquanto os contratos em aberto atingiram 8.297 lotes, com os compradores reduzindo principalmente posições.
Relatório de Base: Segundo dados da SMM, o preço à vista do SMM ADC12 apresentou um prêmio teórico de 460 yuans/ton contra o preço de fechamento do contrato mais negociado de liga de alumínio fundido (AD2511) às 10h15 do dia 29 de agosto.
Dinâmicas do Setor: O PMI do setor de alumínio secundário recuperou 11,5 pontos percentuais em relação ao mês anterior, para 49,5% em agosto, embora ainda abaixo da marca de 50. A demanda foi dominada pelo sentimento de entressafra, com algumas empresas a jusante concentrando férias de verão entre o final de julho e meados de agosto, suprimindo ainda mais a disposição de compra. Após meados de agosto, a demanda estabilizou e recuperou. Empresas de marcas de entrega continuaram cumprindo pedidos anteriores, proporcionando algum suporte aos cadernos de pedidos. A produção mostrou divergência estrutural: grandes empresas mantiveram taxas de operação relativamente altas, embora algumas tenham implementado cortes leves de produção devido às férias de verão da indústria automotiva; pequenas e médias empresas enfrentaram pressão tanto da contração de pedidos quanto de múltiplas restrições: 1) a persistente escassez de suprimento de sucata de alumínio dificultou o reabastecimento de estoques de matéria-prima; 2) o cancelamento de políticas de reembolso de impostos em Anhui e Jiangxi levou a cortes proativos de produção para evitar riscos de custos; 3) inspeções ambientais em Hebei e Jiangxi causaram reduções regionais de produção. Tanto os estoques de produtos acabados quanto de matéria-prima permaneceram em níveis baixos. Com a aproximação da temporada alta de setembro, a demanda a jusante mostrou recuperação moderada, e espera-se que o PMI do setor rebata acima da marca de 50 em setembro.
Sucata de Alumínio: Os preços à vista do alumínio primário permaneceram estáveis na sexta-feira em relação ao dia de negociação anterior, com o SMM A00 à vista fechando em 20.730 yuans/ton, enquanto os preços de mercado de sucata de alumínio permaneceram geralmente estáveis. Com a aproximação da temporada alta tradicional, algumas empresas a jusante de utilização de sucata registraram recuperação de pedidos, mas o suprimento apertado continuou dominando o mercado de sucata de alumínio, mantendo os preços de compra elevados. Os preços do sucata de alumínio devem permanecer em altas esta semana, em meio ao intenso cabo de guerra entre vendedores e compradores. Do ponto de vista macro, a atual retificação especial de reembolsos fiscais irregulares em várias regiões impactará profundamente a estrutura de custos da indústria secundária de alumínio. Durante o período de transição política, as empresas de utilização de sucata a jusante podem negociar ainda mais os preços de compra para repassar possíveis aumentos de custos fiscais, exacerbando os riscos de queda para os preços do sucata de alumínio. No entanto, as condições de oferta apertada dificilmente se aliviarão no curto prazo, especialmente para o sucata de alumínio triturado, que manterá o poder de precificação dos fornecedores. A SMM espera que o sucata de alumínio triturado (precificado com base no teor de alumínio) seja negociado entre 17.100-17.600 yuan/ton (sem impostos), enquanto os preços do UBC enfardado permanecerão em 15.500-16.000 yuan/ton (sem impostos), apoiados pela demanda rígida. No geral, o mercado precisa monitorar de perto a implementação das políticas e a força da recuperação do consumo durante o pico da temporada em setembro. As tendências de preços dependerão do resultado da interação entre o repasse de custos e o aperto da oferta.
Silício metálico: (1) Preços: Os preços do silício metálico estiveram fracos na semana passada, com compradores a jusante aproveitando as quedas. Até sexta-feira passada, o silício #553 soprado a oxigênio da SMM no leste da China estava em 9.000-9.100 yuan/ton, e o silício #441 em 9.200-9.500 yuan/ton. (2) Produção: A produção de silício metálico registrou um aumento significativo em relação ao mês anterior em agosto. Em setembro, com a liberação total da capacidade retomada anteriormente ao longo do mês e parte da capacidade planejada para retomar a produção, espera-se um aumento na oferta de ligas secundárias de alumínio em relação ao mês anterior.
Mercado internacional: As atuais ofertas internacionais de ADC12 estão na faixa de 2.480-2.500 USD/ton. Devido ao aumento dos preços domésticos e à valorização do RMB, a perda imediata com importações diminuiu para cerca de 200 yuan/ton. As ofertas locais de ADC12 na Tailândia, sem impostos, estão temporariamente em 83-84 baht/kg.
Estoque: De acordo com estatísticas da SMM, em 1º de setembro, o estoque social diário de lingotes de liga de alumínio secundário em Foshan, Ningbo e Wuxi totalizou 33.715 ton, um aumento de 148 ton em relação ao dia de negociação anterior e um aumento de 1.451 ton em relação à semana anterior (22 de agosto).
Resumo: Na sexta-feira passada, os preços do alumínio mantiveram-se estáveis, e a maioria das ofertas no mercado secundário de alumínio manteve-se inalterada. Devido à circulação apertada, os preços da sucata de alumínio mantiveram-se firmes, continuando a suportar os preços do ADC12. Além disso, notícias frequentes sobre o cancelamento de reembolsos fiscais e impostos retroativos em várias regiões fortaleceram a disposição das empresas em repassar custos, levando a uma característica de curto prazo de os preços serem mais propensos a subir do que a cair. Do lado da procura, à medida que se aproxima a época alta tradicional de "setembro", as aquisições a jusante só recuperaram ligeiramente. Os preços elevados suprimiram a atividade de consulta do mercado, mas as transações reais mantêm-se moderadas. O fortalecimento do diferencial de preços entre o mercado físico e o futuro melhorou a situação de envio para empresas comerciais que actuam em ambos os mercados. Espera-se que os preços do ADC12 continuem a flutuar para cima a curto prazo, suportados por pressões de custos, baixos inventários e pressões políticas. No entanto, a lenta recuperação da procura pode limitar o espaço de alta. No futuro, deve ser prestada atenção próxima ao progresso da implementação de políticas, à recuperação do fornecimento de sucata de alumínio e a mudanças marginais na procura final.
[Declaração de fonte de dados: Com exceção de informações públicas, outros dados são processados pela SMM com base em informações públicas, trocas de mercado e no modelo de base de dados interno da SMM, apenas para referência e não constituindo conselhos de decisão.]
