Previsão para a Próxima Semana: Janela de Tempo de Restrição de Produção Encurtada, Espaço Limitado para Subida dos Preços dos Futuros
Esta semana, a série de metais ferrosos continuou a tendência de subir primeiro e depois cair. Na primeira metade da semana, as notícias sobre inspeções de segurança e reduções/restrições de produção de carvão de coque e coque levaram a uma forte recuperação do carvão de coque e do coque, impulsionando uma reação da série de metais ferrosos a partir de mínimos. Na segunda metade da semana, as expectativas de que os novos regulamentos de segurança das minas de carvão levariam ao fechamento de minas de carvão de pequeno e médio porte não se materializaram. Juntamente com um aumento nas taxas de transação e a expectativa da DCE de resfriar os preços do carvão de coque, a recuperação do mercado de acompanhamento terminou e os preços dos futuros sofreram uma profunda correção. No mercado à vista, as transações foram moderadas na primeira metade da semana, mas principalmente impulsionadas pela demanda especulativa de spreads calendários, com a demanda terminal permanecendo em baixa temporada. No curto prazo, de acordo com pesquisas da SMM, a produção de ferro-gusa caiu 4.300 toneladas semanais nesta semana. O atual desfile militar ainda não teve um impacto substancial nos altos fornos e a produção de ferro-gusa permanece em um nível relativamente alto. No entanto, a sétima rodada de aumentos de preços do coque pode enfrentar resistência e o apoio de custo no curto prazo pode permanecer estável. Para o aço, os lucros atuais são elevados e o entusiasmo de produção das siderúrgicas é extremamente forte. Sem impacto das restrições de produção ainda, a situação de oferta frouxa dos produtos de aço acabados é difícil de mudar. A procura terminal ainda não mostrou melhorias e os cinco principais produtos de aço continuarão a experimentar um aumento de estoques. Em resumo, embora a conclusão da SMM sobre o impacto das restrições de produção impulsionadas pela proteção ambiental no norte da China esteja abaixo das expectativas, rumores e perturbações ainda existem antes de uma conclusão final ser alcançada. Os preços dos futuros ainda têm o potencial de continuar a subir sob estímulo emocional, mas considerando a janela de tempo encurtada, o espaço para subida será ainda mais limitado e a magnitude das correções após as subidas continuará a aumentar.
Minério de Ferro: Preços Podem Continuar a Flutuar em Altos em Meio às Expectativas de Restrição de Produção
Olhando para a próxima semana, o mercado do minério de ferro deve manter um padrão de flutuação em altos. Em termos de oferta, os embarques no exterior devem se recuperar ligeiramente, com o lado da oferta global permanecendo relativamente estável. O lado da demanda apresenta um quadro misto. Por um lado, a retomada da produção nos altos fornos que passaram por manutenção anteriormente impulsionará um aumento na produção de ferro-gusa. Por outro lado, no norte da China, afetado pelas políticas de restrição de produção impulsionadas pela proteção ambiental, algumas siderúrgicas iniciaram planos de manutenção anual antecipadamente, o que pode restringir o aumento na produção de ferro-gusa. Vale a pena notar que, embora a sensibilidade do mercado às notícias de restrições de produção no norte da China tenha diminuído, à medida que o tempo de implementação se aproxima, os desenvolvimentos relevantes das políticas ainda perturbarão periodicamente o sentimento do mercado. Em resumo, no contexto de um fundamento de oferta-demanda relativamente equilibrado, um ambiente macro geralmente positivo e incertezas nas expectativas políticas, espera-se que os preços do minério de ferro continuem a flutuar em altos na próxima semana. Deve-se prestar atenção às mudanças no ritmo real de produção das siderúrgicas e aos últimos desenvolvimentos políticos.
Coque: Padrão de Oferta Apertada Difícil de Mudar Rapidamente, Preços no Curto Prazo Podem Permanecer Estáveis
As siderúrgicas mainstream aceitaram a sexta rodada de aumentos de preços do coque, com um aumento de 50-55 yuan/tonelada ou 70-75 yuan/tonelada, a partir da meia-noite de 14 de agosto. Em termos de oferta, os lucros das empresas de coque melhoraram e a oferta de coque foi ligeiramente liberada. No entanto, afetadas por fatores como a proteção ambiental e o desfile militar, algumas empresas de coque receberam avisos de restrição de produção e há expectativas de um aperto na oferta de coque. Em termos de demanda, as operações dos altos fornos nas siderúrgicas permanecem em um nível alto, com alto consumo diário de coque. Além disso, algumas siderúrgicas têm estoques de coque baixos e boa vontade de compra. Em termos de fundamentos das matérias-primas, devido a investigações rigorosas sobre superprodução e outros motivos, a oferta de carvão de coque se apertou. No entanto, recentemente, o sentimento de espera e observação ressurgiu no downstream, com ritmos de compra desacelerando. Os leilões on-line mostraram desempenho misto nas mudanças de preços, com algumas empresas downstream assinando pedidos com cautela. No curto prazo, os preços do carvão de coque estão em baixa. Em resumo, o padrão de oferta apertada do coque é difícil de mudar. Mesmo que a sexta rodada de aumentos de preços do coque seja implementada e o apoio de custo enfraqueça um pouco, os preços do coque ainda podem permanecer estáveis no curto prazo.
Vergalhão: Contradições Fundamentais Emergiram, mas os Produtores Têm Forte Relutância em Ceder nos Preços
Esta semana, os preços do vergalhão subiram primeiro e depois cairam. O preço médio nacional atual é de 3.250,2 yuan/tonelada, uma queda de 19,9 yuan/tonelada mês a mês. No lado da oferta, as margens de lucro das siderúrgicas de alto forno e de forno elétrico de arco (EAF) estreitaram recentemente. No entanto, as margens de lucro brutas para a produção de materiais de construção na maioria das siderúrgicas de alto forno continuam a estar na faixa de 100-200 yuan/tonelada. Algumas siderúrgicas ajustaram suas estruturas de produção, priorizando a produção de chapas e tiras. Recentemente, a rentabilidade da produção de especificações de duas extremidades em algumas siderúrgicas de forno elétrico mudou de rentável para ponto de equilíbrio, com as especificações médias continuando a sofrer perdas. Algumas siderúrgicas reduziram suas horas de operação, levando a uma ligeira diminuição na pressão do lado da oferta. No lado da demanda, com o mercado subindo no início da semana, a demanda de compra especulativa foi liberada. No entanto, devido a temperaturas elevadas e clima chuvoso frequentes durante o verão, o progresso da construção de projetos foi afetado, com a procura real downstream impulsionada principalmente pela demanda rígida e o desempenho da demanda sendo médio. Entende-se que, em torno do grande desfile militar em setembro, o número de canteiros de obras na região Beijing-Tianjin-Hebei que receberam avisos de paralisação de trabalho é limitado e o mercado indica que o impacto substantivo na demanda pode ser limitado. Em resumo, atualmente, a margem de lucro das siderúrgicas ponto a ponto estreitou e os produtores têm forte relutância em ceder nos preços, fornecendo algum apoio ao preço de base. No entanto, a aceleração do aumento de estoques de materiais de construção esta semana destacou ligeiramente as contradições fundamentais, com uma clara disputa entre compradores e vendedores. Considerando que as temperaturas elevadas e o clima chuvoso diminuirão na segunda metade de agosto, a demanda pode melhorar até certo ponto. Espera-se que os preços à vista do aço de construção ainda tenham impulso ascendente.
Chapas Quentes: Perturbações nas Expectativas Ainda Existem, Preços das Chapas Quentes Continuam a Flutuar
Esta semana, os preços das chapas quentes subiram primeiro e depois cairam, com os preços à vista aumentando em 10-20 yuan/tonelada semana a semana. Em termos de notícias, o Ministério das Finanças japonês emitiu um anúncio, iniciando investigações antidumping sobre tiras e chapas de aço galvanizado por imersão a quente originárias da China e da Coreia do Sul. Em termos de oferta, esta semana, a taxa de utilização da capacidade das chapas quentes foi de 76,43%, uma subida de 0,47% mês a mês. A produção atingiu 3.378.300 toneladas, um aumento de 20.300 toneladas mês a mês. Olhando para a frente, o número de planos de manutenção de linhas de laminação nas siderúrgicas na próxima semana aumentará, com a produção global esperada para diminuir ligeiramente. Em termos de demanda, recentemente, as transações nos mercados de chapas quentes e laminados a frio têm sido fracas, com a vontade de compra no setor de demanda downstream permanecendo fraca. Os novos pedidos de automóveis e eletrodomésticos enfraqueceram gradualmente. Em termos de estoque, o estoque total desta semana foi de 4,33 milhões de toneladas, um aumento de 55.900 toneladas mês a mês, continuando a tendência de aumento de estoque. No entanto, o valor absoluto ainda está em um mínimo histórico e a pressão de estoque é relativamente controlável. Em termos de tomada de pedidos de exportação, recentemente, os lucros domésticos têm sido relativamente melhores do que os lucros de exportação. Algumas siderúrgicas ajustaram suas cotas de exportação nos mercados estrangeiros, optando por priorizar o tratamento de pedidos de comércio doméstico. Além disso, as cotações de exportação da China são relativamente altas, com os clientes estrangeiros sendo cautelosos na compra. Em termos de custos, na semana passada, rumores de mercado indicaram que o trabalho de verificação de minas de carvão e a sexta rodada de aumentos de preços do coque tinham sido implementados. A produção de ferro-gusa também permaneceu em um nível relativamente alto no curto prazo, fornecendo forte apoio de custo. Portanto, em resumo, espera-se que na próxima semana, os preços das chapas quentes continuem a flutuar lateralmente dentro da faixa de 3.400-3.550 yuan/tonelada.
Sucata de Aço: Padrão de Oferta-Demanda Difícil de Mudar, Mercado Pode Continuar a Flutuar dentro de uma Faixa na Próxima Semana
No lado da oferta, afetada por temperaturas elevadas, a produção de materiais de sucata de aço bruto permanece baixa, com a oferta global de recursos sendo relativamente apertada. Alguns comerciantes têm expectativas de aumento de preços e o ritmo de envio do mercado diminuiu. No lado da demanda, atualmente, os lucros das siderúrgicas de alto forno ainda são aceitáveis e o entusiasmo de produção permanece relativamente alto. Os lucros das siderúrgicas de forno elétrico diminuíram, com algumas siderúrgicas de forno elétrico reduzindo suas horas de operação. De acordo com pesquisas da SMM, a taxa de operação de 50 principais siderúrgicas de forno elétrico que produzem materiais de construção em todo o país esta semana foi de 39,9%, uma queda de 0,78% em relação ao período anterior. Em resumo, o padrão de oferta-demanda no mercado de sucata de aço esta semana não mudou significativamente. Espera-se que o mercado de sucata de aço continue a flutuar dentro de uma faixa na próxima semana e deve-se prestar atenção a movimentos anormais na direção macro no futuro.
1. Para dados envolvidos neste relatório, visite o banco de dados da SMM (
2. Para mais conteúdo, como informações de aço da SMM, relatórios de análise e bancos de dados, consulte Li Ping do Departamento de Aço da SMM em 021-51595782
*As opiniões neste relatório são baseadas em informações coletadas do mercado e avaliações abrangentes da equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas no relatório são apenas para referência e os riscos são assumidos pelo usuário. Este relatório não constitui conselho direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões cautelosas e não confiar neste relatório como substituto para julgamento independente. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada à SMM. Além disso, a SMM não é responsável por quaisquer perdas e responsabilidades relacionadas decorrentes do uso não autorizado ou ilegal das opiniões neste relatório.
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