SMM

Esta semana, os preços do níquel declinaram primeiro e depois recuperaram. O contrato de níquel mais negociado na SHFE (NI2508) flutuou dentro de uma faixa de preços em torno do nível-chave de 120.000 yuan/tonelada, fechando a 120.500 yuan/tonelada na sexta-feira, com uma queda semanal de 0,57%. No início da semana, afetado pelas ameaças tarifárias de Trump e por um dólar americano mais forte, o contrato de níquel mais negociado na SHFE abriu em baixa a 119.270 yuan/tonelada na segunda-feira, com o níquel na LME também declinando para US$ 15.065/tonelada. No meio da semana, o sentimento macro melhorou e a cobertura de posições curtas levou o preço do contrato de níquel mais negociado na SHFE a recuperar, atingindo um máximo de 121.670 yuan/tonelada. No mercado à vista, o preço médio do níquel refinado SMM 1# foi relatado a 121.240 yuan/tonelada, com um aumento semanal de 40 yuan/tonelada. O prémio do níquel Jinchuan manteve-se estável em 1.900-2.100 yuan/tonelada, com uma queda média semanal de 10 yuan/tonelada. A faixa de prémio do níquel eletrodepositado mainstream na China manteve-se estável em -100-300 yuan/tonelada esta semana, inalterada em relação à semana passada.

De uma perspectiva macro, as ameaças tarifárias intensificaram-se novamente. O Presidente dos EUA, Trump, anunciou que, a partir de 1 de agosto, seriam impostas tarifas a mais de 150 países, incluindo o Japão, a taxas de 25%-40%. Ao mesmo tempo, os EUA divulgaram os dados do IPC de junho esta semana. A taxa anual do IPC global subiu para 2,7%, a mais alta desde fevereiro, em linha com as expectativas do mercado. A taxa anual do IPC subjacente subiu para 2,9%, a mais alta desde fevereiro, abaixo dos 3% esperados, mas ligeiramente superior aos 2,8% do mês anterior. Após a divulgação dos dados, a probabilidade do mercado de uma redução das taxas de juro em setembro diminuiu de 65% para 58%, e a probabilidade de duas reduções das taxas de juro este ano diminuiu de 93% para 76%.

Em termos de estoques, o estoque na Zona Franca de Xangai foi de aproximadamente 4.700 toneladas esta semana, com uma redução de cerca de 300 toneladas semana a semana. O estoque social doméstico foi de aproximadamente 40.300 toneladas, com um aumento de estoque de 1.165 toneladas semana a semana. O nível de estoque aumentou ligeiramente.

Atualmente, os fatores macro ainda dominam a direção dos preços do níquel. Devido às incertezas nas tarifas externas e na geopolítica, há um risco de uma mudança para baixo no centro de preços. O intervalo de referência central é de 118.000-123.000 yuan/tonelada métrica.