XANGAI, 15 de julho (SMM) –
Cobre
Mercado de futuros: Na noite anterior, o cobre na LME abriu em US$ 9.609/t, caiu para US$ 9.575/t no início das negociações, depois flutuou para cima e atingiu o pico de US$ 9.649/t perto do fechamento, finalmente fechando em US$ 9.643,5/t, com uma perda de 0,2%. O volume de negociações atingiu 21.000 lotes e o interesse aberto ficou em 280.000 lotes. Na noite anterior, o contrato SHFE cobre 2508 mais negociado abriu em 77.900 yuan/t, caiu para 77.810 yuan/t no início das negociações, consolidou lateralmente, depois subiu ligeiramente para atingir o pico de 78.160 yuan/t perto do fechamento, fechando em 78.020 yuan/t, com uma perda de 0,34%. O volume de negociações atingiu 31.000 lotes e o interesse aberto ficou em 172.000 lotes.
Preços: No front macro, Trump ameaçou impor tarifas secundárias de 100% sobre a Rússia se não for alcançado um acordo de paz na Ucrânia dentro de 50 dias, o que pode perturbar a dinâmica global de oferta e demanda de petróleo. Essa incerteza desencadeou uma queda acentuada nos preços internacionais do petróleo, pressionando os preços do cobre. Fundamentalmente, os participantes do lado da oferta mostraram forte sentimento de venda, embora os fornecedores tenham evitado novas reduções de preços em meio ao estreitamento dos spreads de preços entre os contratos de futuros. O sentimento de compra do lado da demanda enfraqueceu em relação ao final da semana passada, com o entusiasmo de aquisição recuando. Até segunda-feira, 14 de julho, o estoque nacional de cobre da SMM nas principais regiões aumentou em 3.900 t semanais para 147.600 t. As mudanças regionais no estoque desde a última quinta-feira mostraram aumentos generalizados, exceto em Xangai. Em relação à precificação, Trump renovou as críticas a Powell, defendendo taxas de juros de 1% ou inferiores, mas as autoridades do Fed afirmaram não haver necessidade urgente de cortes nas taxas. O dólar americano fortaleceu-se em relação às principais moedas na segunda-feira, mantendo a pressão sobre os preços do cobre.
Alumínio
Mercado de futuros: Na noite do dia anterior de negociação, o contrato SHFE alumínio 2508 mais negociado abriu em 20.390 yuan/t, com alta de 20.410 yuan/t, baixa de 20.335 yuan/t e fechamento em 20.405 yuan/t. O volume de negociações foi de 42.200 lotes e o interesse aberto foi de 215.000 lotes. No dia anterior de negociação, o alumínio na LME abriu em US$ 2.603/t, com alta de US$ 2.604,5/t, baixa de US$ 2.574/t e fechamento em US$ 2.596,5/t.
Resumo: No lado macro, o ambiente favorável doméstico permanece inalterado; os dados do IPC (Índice de Preços ao Consumidor) de junho nos EUA estão prestes a serem divulgados, com expectativas do mercado de que os preços dos bens afetados pelas tarifas, como móveis e brinquedos, podem subir mais rapidamente, potencialmente elevando a taxa de inflação central para 2,9%. Enquanto isso, o impacto das tarifas estrangeiras sobre os fluxos comerciais ainda não se dissipou. No lado fundamental, a capacidade operacional doméstica de alumínio primário diminuiu ligeiramente devido a projetos de substituição, com a proporção de alumínio líquido caindo para 74,78% e os volumes de lingotes de fundição aumentando. No lado dos custos, houve uma tendência de alta recentemente devido ao aumento dos preços da alumina. No lado da demanda, a maioria dos setores downstream está em um forte ambiente de baixa temporada, com os preços do alumínio subindo durante a baixa temporada, suprimindo ainda mais a demanda. As taxas de operação no setor de processamento de alumínio permanecem fracas. Além disso, o estoque social doméstico de lingotes de alumínio primário voltou a uma tendência de aumento de estoque. A SMM espera que os preços do alumínio fiquem sob pressão no curto prazo, com o foco posterior nas mudanças no estoque e na demanda.
Chumbo
Mercado de Futuros:
Na noite anterior, o chumbo na LME abriu a US$ 2.022/t. Após a abertura, ficou sob pressão da média intradiária e flutuou para baixo o tempo todo. Antes do fechamento do mercado, atingiu uma baixa de US$ 2.001/t e finalmente fechou a US$ 2.005/t, com uma queda de US$ 12/t ou 0,59%. Os compradores reduziram suas posições e saíram do mercado por vários dias consecutivos, e o chumbo na LME registrou três dias consecutivos de queda. Na noite anterior, o contrato mais negociado do chumbo na SHFE abriu a RMB 17.060/t. Depois de atingir uma baixa de RMB 17.005/t no início da sessão, flutuou para cima e atingiu uma alta de RMB 17.080/t. Depois disso, ficou sob pressão e recuou para perto da média intradiária, finalmente fechando a RMB 17.035/t, com uma queda de RMB 25/t ou 0,15%.
Previsão de Preço do Chumbo para Hoje:
Com a entrega do contrato 2507 de chumbo na SHFE se aproximando, as compras das empresas downstream estão mais inclinadas para as cargas retiradas dos locais de produção das fundições com preços relativamente baixos. Os fornecedores continuam a transferir estoques para os armazéns de entrega, e o estoque não declarado deve ser revelado conforme programado, puxando os preços do chumbo para baixo. No entanto, em termos de oferta, a nova capacidade das empresas de chumbo primário na região central da China não foi colocada em operação conforme o esperado nos últimos dias, e houve manutenção não planejada, resultando em uma oferta regional apertada de lingotes de chumbo. As empresas de marca de entrega têm cargas entregáveis limitadas, e o aumento na transferência de estoque de lingotes de chumbo diminuiu. Após o enfraquecimento dos preços do chumbo, alguns fornecedores adotaram uma atitude de espera e observação e estavam relutantes em vender. O apoio aos preços do chumbo no nível de 17.000 yuan por tonelada foi moderado. O consumo na alta temporada ainda precisa ser verificado. No curto prazo, os preços do chumbo podem continuar a estar em baixa.
Zinco
Na noite anterior, o zinco da LME abriu em US$ 2.748/t, atingindo depois uma alta de US$ 2.746/t. Subsequentemente, o zinco da LME diminuiu ligeiramente e consolidou-se em torno da linha média diária. Durante as horas de negociação europeias, o zinco da LME caiu abaixo da linha média diária, flutuando dentro de uma faixa em torno de US$ 2.720/t, com uma baixa de US$ 2.711/t. No final, o zinco da LME recuperou algumas das perdas e fechou em US$ 2.732,5/t, uma queda de US$ 5,5/t ou 0,20%. O volume de negociação aumentou para 112.000 lotes, e os contratos abertos aumentaram em 1.614 lotes para 194.000 lotes. Na noite anterior, o zinco da SHFE abriu em 22.110 yuan/t. No início da sessão, o zinco da SHFE flutuou brevemente em torno da linha média diária, com uma baixa de 22.080 yuan/t. Subsequentemente, os vendedores reduziram suas posições, e o zinco da SHFE subiu rapidamente acima da linha média diária, atingindo uma alta de 22.195 yuan/t. No final, os compradores reduziram suas posições, e o zinco da SHFE caiu ligeiramente de volta, fechando em 22.145 yuan/t, uma queda de 105 yuan/t ou 0,47%.
Previsão do Preço do Zinco: Na noite anterior, o zinco da LME registrou um longo candlestick baixista com sombra inferior, com as bandas de Bollinger superiores atuando como resistência e as médias móveis de 40/60 dias fornecendo apoio abaixo. O aumento nos estoques no exterior enfraqueceu o apoio ao zinco da LME. Enquanto isso, Trump declarou que, se a Rússia não conseguir alcançar um acordo sobre o conflito Rússia-Ucrânia dentro de 50 dias, uma tarifa secundária de 100% será imposta à Rússia. O sentimento macro tornou-se baixista, fazendo com que o centro dos preços do zinco da LME caísse. Durante a noite, o zinco da SHFE registrou um pequeno candlestick de alta, com as médias móveis de 5/10 dias atuando como resistência e as médias móveis de 40/60 dias fornecendo apoio abaixo. Influenciado pela LME, o zinco da SHFE abriu em baixa com um gap. No entanto, ontem, o Gabinete de Informação do Conselho de Estado realizou uma coletiva de imprensa, afirmando que o aumento acumulado na escala de financiamento social no primeiro semestre de 2025 (H1) foi de 22,83 trilhões de yuan, alcançando um crescimento razoável no agregado financeiro. O sentimento do mercado doméstico foi relativamente positivo, levando a uma ligeira alta nos preços do zinco da SHFE.
Estanho
Futuros: O contrato mais negociado de estanho da SHFE (SN2508) abriu ligeiramente em baixa na sessão noturna, depois flutuou em baixos antes de se recuperar modestamente para cerca de 265.300 yuan/mt perto do fechamento, uma queda de 0,33% em relação ao dia anterior de negociação.
Macro: (1) De acordo com dados da CPCA, as vendas de picapes atingiram 48.000 unidades em junho de 2025, um aumento de 7,5% em relação ao mesmo período do ano anterior, mas uma queda de 7,4% em relação ao mês anterior, mantendo-se em um máximo de cinco anos. As vendas de janeiro a junho de 2025 totalizaram 307.000 unidades, um aumento de 16,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. (Alta★) (2) Fontes indicam que a Panasonic Holdings adiou as operações completas em sua nova fábrica de baterias para EVs nos EUA depois que seu principal cliente, a Tesla, relatou vendas fracas, levando a uma reavaliação do plano de produção. (Alta★) (3) Estatísticas do Ministério da Segurança Pública mostram que a posse de automóveis na China atingiu 460 milhões até o final de junho de 2025, incluindo 36,89 milhões de NEVs (penetração de 10,27%). A posse de EVs puros foi de 25,539 milhões (69,23% dos NEVs). No primeiro semestre de 2025, houve 5,622 milhões de novos registros de NEVs, um aumento de 27,86% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo um recorde, representando 44,97% do total de novos registros de veículos.
Fundamentos: (1) Interrupções na oferta: A oferta de minério de estanho se apertou nas principais áreas de produção, como Yunnan, com algumas fundições provavelmente mantendo paradas de manutenção ou pequenos cortes de produção em julho. (Alta★) (2) Lado da demanda: Setor fotovoltaico: Os pedidos de barras de estanho diminuíram no leste da China após o pico de instalações, reduzindo as taxas de operação em alguns produtores; Eletrônica: Os usuários finais no sul da China entraram no período de baixa temporada em meio aos altos preços do estanho, mantendo um sentimento de espera e observação com apenas pedidos essenciais; Outros setores: Demanda estável das indústrias de folha de estanho e química sem exceder as expectativas.
Mercado à vista: A vontade de compra downstream enfraqueceu notavelmente após os preços subirem acima de 266.000 yuan/mt, com a maioria das reposições de estoque sendo realizadas através de estratégias de "pequeno volume, múltiplos lotes". As fundições mantiveram-se firmes nos preços, mas enfrentaram transações reais limitadas.
Níquel:
Mercado à vista: Em 14 de julho, o preço do níquel refinado SMM 1# variou de 120.600 a 122.900 yuan/tonelada, com um preço médio de 121.750 yuan/tonelada, uma queda de 400 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios à vista principais para o níquel refinado Jinchuan #1 variaram de 1.900 a 2.000 yuan/tonelada, com um prêmio médio de 1.950 yuan/tonelada, uma queda de 50 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios e descontos à vista para o níquel eletrodepositado de marcas domésticas principais variaram de -100 a 300 yuan/tonelada.
Mercado de futuros: O contrato de níquel mais negociado na SHFE (2508) fechou em baixa de 0,5% a 120.590 yuan/tonelada na sessão noturna, fortalecendo-se gradualmente durante a sessão diurna, atingindo um máximo de 121.280 yuan/tonelada. Na sessão do meio-dia, o níquel SHFE foi cotado a 120.970 yuan/tonelada, uma queda de 0,18%. Recentemente, o conceito doméstico de competição "anti-corrida de ratos" impulsionou o mercado de commodities, compensando os fatores negativos externos, e os preços do níquel recuperaram-se em conjunto. Olhando para o futuro, o ambiente macroexterno permanece incerto, e os preços do níquel devem manter uma tendência de flutuação dentro de uma faixa de 118.000 a 123.000 yuan/tonelada.
