Mercado de Futuros: O cobre LME de véspera abriu a US$ 9.609/t, caiu para US$ 9.575/t no início da sessão, depois flutuou para cima e atingiu um máximo de US$ 9.649/t perto do fechamento, fechando finalmente a US$ 9.643,5/t com uma perda de 0,2%. O volume negociado atingiu 21.000 lotes e o open interest ficou em 280.000 lotes. Na véspera, o contrato mais negociado SHFE de cobre 2508 abriu a 77.900 yuan/t, caiu para 77.810 yuan/t no início da sessão, consolidou lateralmente, depois subiu ligeiramente para um máximo de 78.160 yuan/t perto do fechamento, fechando a 78.020 yuan/t com uma perda de 0,34%. O volume negociado atingiu 31.000 lotes e o open interest ficou em 172.000 lotes.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias: (1) A Codelco, do Chile, registrou um aumento de 9% na produção de cobre no primeiro semestre em relação ao ano anterior e pretende restaurar os níveis de produção pré-pandemia nos próximos anos. A produção da Codelco caiu para um mínimo de 25 anos devido à diminuição da lei do minério e contratempos operacionais/de projetos, ameaçando seu status de principal fornecedora mundial. A recuperação da produção depende do avanço de projetos atrasados e com orçamentos excedidos para explorar zonas mais ricas em minas envelhecidas
Mercado Spot: (1) Xangai: Em 14 de julho, os preços spot do cátodo de cobre SMM #1 em relação ao contrato do mês atual 2507 foram cotados com um desconto de 60 yuan/t a um prêmio de 20 yuan/t, com uma média de desconto de 20 yuan/t, aumento de 5 yuan/t em relação à sessão anterior. Os preços do cátodo de cobre SMM #1 variaram entre 78.370-78.540 yuan/t. Os futuros da manhã subiram de perto de 78.300 yuan/t para acima de 78.500 yuan/t, atingindo um máximo de 78.550 yuan/t perto do meio-dia. Com a redução dos spreads calendário, os fornecedores antecipam ofertas firmes para amanhã, cotando principalmente em relação ao contrato 2508 com prêmios esperados a partir de 150-200 yuan/t.
(2) Guangdong: Em 14 de julho, os preços spot do cátodo de cobre Guangdong #1 em relação ao contrato do mês atual foram cotados com um desconto de 110 yuan/t a um prêmio de 50 yuan/t, com uma média de desconto de 30 yuan/t (inalterado em relação à sessão anterior). O cobre SX-EW foi cotado com um desconto de 170-150 yuan/t, média de 160 yuan/t (inalterado). O cátodo de cobre Guangdong #1 teve uma média de 78.425 yuan/t (-325 yuan/t em relação ao dia anterior), enquanto o cobre SX-EW teve uma média de 78.295 yuan/t (-325 yuan/t). No geral, os preços mais baixos do cobre e a redução dos diferenciais de calendário impulsionaram a atividade de compra a jusante, com os volumes de negociação a melhorarem em relação a sexta-feira passada.
(3) Cobre importado: Em 14 de julho, os preços dos warrants situaram-se em 40-54 dólares/tonelada (QP julho), com uma média de 2 dólares/tonelada mais elevada em relação ao dia anterior. Os preços do B/L situaram-se em 50-76 dólares/tonelada (QP agosto), com uma média de 1 dólar/tonelada mais elevada. O cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a 18-30 dólares/tonelada (QP agosto), com uma média de 2 dólares/tonelada mais elevada. Os preços referiam-se a embarques que chegariam entre meados e final de julho. No geral, a liquidez do mercado melhorou significativamente após o cobre LME ter mudado para uma estrutura de contango.
(4) Cobre secundário: Em 14 de julho, os preços das matérias-primas de cobre secundário caíram 100 yuan/tonelada em relação ao mês anterior. Os preços do cobre brilhante sem revestimento de Guangdong situaram-se em 72.900-73.100 yuan/tonelada, uma queda de 100 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cobre eletrolítico e a sucata de cobre foi de 850 yuan/tonelada, uma redução de 19 yuan/tonelada em relação ao mês anterior, enquanto o diferencial de preço entre o barro de cobre eletrolítico e o barro de cobre secundário atingiu 545 yuan/tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, apesar dos preços do cobre continuarem a cair ligeiramente, muitos fornecedores mantiveram cotações firmes para matérias-primas de cobre secundário de alta qualidade. Alguns grandes depósitos de sucata até relataram que os seus preços de venda à doca para sucata de cabos de cobre (Cu＞99,5%) excediam os seus próprios preços de compra, tornando tais cotações inaceitáveis para a maioria dos depósitos de sucata, a menos que mantivessem posições curtas que exigissem a compra de cobre secundário de alto preço.
(5) Inventários: Em 14 de julho, os inventários de cobre LME aumentaram 900 toneladas para 109.625 toneladas; os inventários de warrants SHFE aumentaram 11.072 toneladas para 34.379 toneladas.
Preços: No front macro, Trump ameaçou impor tarifas secundárias de 100% sobre a Rússia se não for alcançado um acordo de paz na Ucrânia dentro de 50 dias, potencialmente perturbando a dinâmica global de oferta/demanda de petróleo. Esta incerteza desencadeou uma queda acentuada nos preços internacionais do petróleo, pressionando os preços do cobre. Fundamentalmente, os participantes do lado da oferta mostraram forte sentimento de venda, embora os fornecedores tenham evitado novas reduções de cotações devido à redução dos diferenciais de preço entre os contratos futuros. O sentimento de compra do lado da demanda enfraqueceu em relação ao final da semana passada, com o entusiasmo de compra a diminuir. Até segunda-feira, 14 de julho, o inventário nacional de cobre da SMM em todas as principais regiões aumentou 3.900 toneladas semanais para 147.600 toneladas. As mudanças nos estoques regionais desde a última quinta-feira mostraram aumentos generalizados, exceto em Xangai. Em relação à política de preços, Trump renovou as críticas a Powell, defendendo taxas de juros de 1% ou inferiores, mas autoridades do Fed afirmaram não haver necessidade urgente de cortes nas taxas de juros. O dólar dos EUA fortaleceu-se contra as principais moedas na segunda-feira, mantendo a pressão sobre os preços do cobre.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este documento não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem agir com cautela, evitar confiar exclusivamente nesta análise e fazer julgamentos independentes. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
