Futuros: Na noite de sexta-feira, o cobre da LME abriu a US$9.618/t, caindo inicialmente para US$9.610/t antes de flutuar para cima ao longo da sessão. Atingiu um máximo de US$9.694/t perto do fechamento e encerrou a US$9.663/t, em queda de 0,2%, com volume de negociação de 20.000 lotes e posições em aberto em 281.000 lotes. Naquela noite, o contrato mais negociado SHFE cobre 2508 abriu e caiu para 78.040 yuan/t, recuperando-se posteriormente para um máximo de sessão de 78.460 yuan/t antes de recuar ligeiramente para fechar a 78.320 yuan/t, em queda de 0,27%, com volume de negociação de 28.000 lotes e posições em aberto em 175.000 lotes.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias: (1) A produtora canadense de cobre Hudbay Minerals anunciou na quinta-feira que havia suspenso temporariamente as operações em Snow Lake devido aos incêndios florestais no norte de Manitoba.
Spot: (1) Xangai: Em 11 de julho, os preços spot da cátodo de cobre #1 da SMM foram cotados com desconto de 70 yuan/t a prêmio de 20 yuan/t sobre o contrato de primeiro mês 2507, com média de desconto de 25 yuan/t, queda de 40 yuan/t em relação ao dia anterior. Os preços da cátodo de cobre #1 da SMM ficaram entre 78.640-78.800 yuan/t. Na sessão da manhã, o cobre da SHFE tocou brevemente 78.830 yuan/t antes de recuar, com redução notável de posições em aberto levando os preços a um mínimo de 78.560 yuan/t durante o dia. O backwardation entre contratos próximos continuou a se estreitar, levando os arbitragistas a liquidarem posições. Prospectivamente, com a ampliação dos spreads de fim de mês, espera-se que fornecedores priorizem vendas de carga e os descontos spot possam impulsionar maior emissão de warrants na próxima semana.
(2) Guangdong: Em 11 de julho, os preços spot da cátodo de cobre #1 de Guangdong foram cotados com desconto de 110 yuan/t a prêmio de 50 yuan/t sobre o contrato de primeiro mês, com média de desconto de 30 yuan/t, queda de 5 yuan/t em relação ao dia anterior. O cobre SX-EW foi cotado com descontos de 170-150 yuan/t, média de desconto de 160 yuan/t, queda de 10 yuan/t. A média da cátodo de cobre #1 de Guangdong ficou em 78.750 yuan/t, alta de 210 yuan/t, enquanto o cobre SX-EW teve média de 78.620 yuan/t, alta de 205 yuan/t. No geral, compradores a jusante reduziram as aquisições após breve reabastecimento, forçando fornecedores a reduzirem prêmios, resultando em atividade comercial mais fraca em relação ao dia anteriorZ5/>(3) Cobre importado: Em 11 de julho, os preços de warrants ficaram em US$40-50/t (QP julho), inalterados em relação à sessão anterior, enquanto os preços B/L foram de US$50-74/t (QP agosto). O cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a US$14-30/t (QP agosto), também inalterado, com preços referenciando chegadas de meados a fim de julho. O spread B/L estreitou-se globalmente, com inversão warrant-B/L reduzida e preços EQ B/L firmes.
(4) Cobre secundário: Em 11 de julho, os preços de matéria-prima de cobre secundário permaneceram inalterados em relação ao mês anterior. O cobre bruto descascado de Guangdong foi cotado a 73.000-73.200 yuan/t, inalterado em relação à sessão anterior, com diferencial de preço entre cátodo de cobre e sucata de 869 yuan/t, estreitando-se em 20 yuan/t em relação ao mês anterior. O diferencial de preço entre a haste de cátodo de cobre e a haste de cobre secundário ficou em 620 yuan/t. Segundo a pesquisa da SMM, importadores de matéria-prima de cobre secundário indicaram oferta limitada e preços elevados na Europa atualmente, enquanto o fornecimento dos EUA teve de interromper compras devido à tarifa de importação de 10%. Além disso, a partir de julho deste ano, o Uzbequistão impôs oficialmente uma tarifa de 100% sobre as exportações de sucata de metal (incluindo sucata de cobre). Em meio à atual escassez global de oferta de sucata de cobre, importadores chineses precisam continuar explorando mercados externos para atender à demanda doméstica por matéria-prima de cobre secundário.
(5) Estoque: Em 11 de julho, o estoque de cátodos de cobre da LME aumentou 625 toneladas, para 108.725 toneladas; em 11 de julho, o estoque de warrants da SHFE subiu 1.578 toneladas, para 23.307 toneladas.
Preço: No front macroeconômico, Trump ameaçou no último sábado impor tarifas de 30% sobre importações do México e da UE a partir de 1º de agosto, independentemente de tarifas setoriais. As cartas sucessivas indicam que Trump retomou a postura comercial agressiva adotada em abril. Ao mesmo tempo, autoridades do Fed dos EUA afirmaram que as mais recentes ameaças tarifárias podem atrasar cortes nas taxas de juros, intensificando a aversão ao risco no mercado e pressionando os preços do cobre. Fundamentalmente, o lado da oferta mostrou condições relativamente frouxas antes da entrega, com fornecedores mantendo estoque amplo e a janela de importação permanecendo aberta. No lado da demanda, os preços do cobre interromperam a queda e recuperaram-se na última quinta-feira, estimulando a recomposição de estoques a preços mais baixos, embora o sentimento de compra tenha enfraquecido significativamente até sexta-feira. Em relação aos preços, como Trump não mostra sinais de desacelerar a guerra comercial e as tarifas sobre o cobre podem ser implementadas rapidamente, espera-se que a pressão de queda sobre os preços do cobre persista hoje. Z9/>[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de investimento ou pesquisa. Os clientes devem agir com cautela na tomada de decisões, evitar substituir o julgamento independente por este conteúdo e assumem a exclusiva responsabilidade por quaisquer decisões tomadas, independentes da SMM.]
