Desde o início deste ano, a quota de mercado das baterias de potência LFP ultrapassou pela primeira vez os 80%, e a proporção de quota de mercado entre as baterias de potência LFP e as baterias de potência ternárias manteve-se em 80:20. Em março, a quota de mercado das baterias de potência LFP chegou mesmo a ultrapassar os 83% em certo momento, tornando-se a principal força no mercado.
Enquanto as baterias LFP consolidaram firmemente a sua posição de liderança, o setor de materiais a montante apresentou um quadro "dividido": por um lado, há notícias frequentes da suspensão ou adiamento de alguns projetos novos ou existentes de materiais relacionados com LFP; por outro lado, há um fluxo constante de anúncios de encomendas de produtores líderes de baterias. Este fenómeno aparentemente contraditório é a representação mais verdadeira do atual mercado de materiais de cátodo LFP.
"Suspensão" e "receção de encomendas" coexistem, é isto uma contradição?
Recentemente, outro projeto LFP foi suspenso!
Na noite de 24 de junho, a Chuanjinuo anunciou a sua intenção de realocar os fundos captados não investidos, no total de 454,7597 milhões de yuan, de dois projetos de materiais de cátodo LFP para o "Projeto Químico de Fósforo Chuanjinuo (Egipto) Suez". A entidade de investimento, o método de implementação e a localização também sofrerão alterações.
Saindo do setor das baterias de lítio e entrando no setor dos produtos químicos de fósforo no estrangeiro, a decisão da Chuanjinuo gerou diversas opiniões dentro da indústria. Alguns apoiam-na, acreditando que evitar os riscos de um mercado em ebulição e parar o projeto LFP a tempo é uma decisão sábia; outros são céticos, pensando que pode perder oportunidades de longo prazo no setor das energias renováveis e que as reservas tecnológicas ociosas podem enfraquecer o seu potencial de transformação.
Quanto às razões por trás da suspensão, a Chuanjinuo tem as suas próprias considerações práticas baseadas em custos e tecnologia. A empresa afirmou que, devido às mudanças no panorama competitivo e nas condições de mercado do setor das energias renováveis, a empresa avaliou prudentemente e controlou ativamente o progresso da construção industrial. Até agora, a concorrência de mercado continua a ser feroz, e o LFP é uma indústria recém-criada para a empresa. Em comparação com os seus produtos químicos de fósforo tradicionais, a empresa ainda carece de vantagens competitivas.
Vale a pena mencionar que, em 2 de junho, a CNNC Titanium White também suspendeu o projeto de investimento de fundos captados para o "Projeto de Fosfato de Ferro de 500.000 toneladas/ano". Diferentemente da razão da Chuanjinnuo para interromper o projeto de LFP, a justificativa da CNNC Titanium White parece mais enraizada nas preocupações com a capacidade.
A CNNC Titanium White afirmou que o fornecimento das principais matérias-primas do fosfato de ferro tem sido escasso nos últimos anos devido a fatores como a expansão em grande escala das indústrias a jusante e as políticas de vendas locais, levando a um aumento significativo nos preços de venda. Após a conclusão do projeto, a eficiência do fornecimento de matérias-primas e o controle de custos não podem ser efetivamente garantidos, e a rentabilidade geral da indústria é menor do que o esperado.
Os dados mostram que, em 2024, a taxa de utilização da capacidade do projeto de fosfato de ferro da CNNC Titanium White foi inferior a 2%, muito menor do que a taxa de utilização da capacidade de aproximadamente 83% de seus produtos de dióxido de titânio.
Não apenas a Chuanjinnuo e a CNNC Titanium White, mas desde o início deste ano, a Jinpu Titanium Industry também anunciou sua retirada de um projeto relacionado a LFP de bilhões de yuan. Antes disso, várias empresas, incluindo o LB Group e a Huiyun Titanium Industry, já haviam interrompido alguns projetos relacionados a LFP antes do previsto.
No entanto, o dianchi.cn notou que, em contraste com as suspensões e retiradas de projetos, um insider da indústria no setor de materiais de baterias de lítio descreveu a atual produção em alta de LFP de alta qualidade da seguinte forma: "A linha de produção de LFP de quarta geração de uma empresa de primeira linha na região central da China está operando em plena capacidade."
Por trás da operação contínua das linhas de produção está o fato de que algumas empresas de LFP estão sobrecarregadas com pedidos.
Após investir estrategicamente na Jiangxi Shenghua New Materials Co., Ltd., uma subsidiária controlada pela Fulin Precision Machining, a CATL assinou outro acordo com a Fulin Precision Machining em junho, propondo pagar 500 milhões de yuan adiantados para garantir 420.000 toneladas métricas de LFP da Jiangxi Shenghua. Antes disso, a Wanrun New Energy também recebeu um grande pedido de LFP da CATL, com um volume total de fornecimento estimado de aproximadamente 1.323.100 toneladas métricas de maio de 2025 a 2030. A Lopal também assinou um acordo de compra anual com a CATL, fixando o limite máximo de compra para 2025 em 7 bilhões de yuan.
Além da CATL, de janeiro a junho deste ano, a Lopal também recebeu grandes pedidos de compra de LFP por cinco anos da Blue Oval (fábrica de baterias da Ford), CORNEX New Energy e Eve Energy. Espera-se que os contratos de vendas totais dos dois últimos ultrapassem 5 bilhões de yuan. Em abril, a Shandong Fengyuan Chemical também assinou um acordo com a Huizhou BYD Battery Co., Ltd., estabelecendo uma parceria estável, de confiança mútua e de benefício mútuo para a aquisição e desenvolvimento conjunto de produtos de material de cátodo LFP de 2025 a 2028.
"Dilema" ou "Avanço": Uma Divergência?
Enquanto alguns estão ocupados em parar projetos, outros estão frequentemente recebendo grandes pedidos! Por que o mercado está apresentando um cenário tão fragmentado dentro do mesmo setor?
Por baixo da superfície aparentemente contraditória, estão em constante evolução profundos ajustes estruturais no setor de LFP.
Beneficiando-se do crescimento explosivo dos VENs nos anos anteriores, capital de várias fontes foi injetado no setor de LFP. Com a entrada de vários novos participantes, a capacidade de produção planejada expandiu-se rapidamente, ultrapassando amplamente a taxa de crescimento da demanda real. À medida que a taxa de crescimento dos VENs gradualmente volta a um nível mais racional (embora ainda mantenha uma taxa de crescimento relativamente alta), juntamente com as flutuações na taxa de crescimento do mercado de Sistemas de Armazenamento de Energia (ESS), a capacidade de produção excessivamente expandida desde o início começou a enfrentar desafios na sua absorção.
A oferta supera em muito a demanda, levando a uma queda significativa nas taxas de utilização da capacidade total e a uma inevitável guerra de preços. Ao mesmo tempo, à medida que o preço por tonelada de carbonato de lítio caiu de 600.000 yuan para 60.000 yuan, os preços dos materiais de LFP também caíram drasticamente. Em meio à concorrência feroz, os lucros das empresas foram severamente comprimidos.
De acordo com os relatórios financeiros anteriormente divulgados pelas principais empresas, em 2024, a Hunan Yuneng, a Dynanonic, a Wanrun New Energy e a Lopal registraram declínios na receita. A Hunan Yuneng foi a única empresa lucrativa entre as quatro, mas seu lucro líquido caiu 62,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. As outras três empresas registraram prejuízos, embora tenham registrado uma redução em relação ao mesmo período do ano anterior.
Os dados do Livro Branco sobre o Desenvolvimento da Indústria de Materiais de Cátodo de Baterias de Íons de Lítio na China (2025), divulgado conjuntamente pelas instituições de pesquisa EVTank, pelo Instituto de Pesquisa Econômica EVI e pelo Instituto de Pesquisa da Indústria de Baterias da China, corroboram ainda mais isso: em 2024, o valor total de produção da indústria de materiais de cátodo na China foi de 209,62 bilhões de yuan, uma queda acentuada de 34,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, metade em relação ao pico da indústria em 2022. A EVTank analisou que, devido a quedas significativas nos preços, o valor de produção dos materiais de cátodo de baterias de íons de lítio na China registrou um crescimento negativo substancial por dois anos consecutivos.
Nesse contexto, muitos novos entrantes foram forçados a suspender as operações ou a sair do mercado devido à falta de competitividade de suas capacidades de alto custo, com empresas como Sichuan Jinluo, CNNC Hua Yuan Titanium Dioxide e Jinpu Titanium se enquadrando nessa categoria. Enquanto esses players lutavam perto da linha de custo do LFP, as empresas de primeira linha já tinham construído "barreiras de resistência ao frio" por meio de iterações tecnológicas.
A Lopal lançou seu quarto produto LFP de alta densidade de compactação, com uma densidade de compactação superior a 2,6 g/cm³. Ao adotar um processo de "sinterização única", a empresa reduziu significativamente o consumo de energia e os ciclos de produção. Priorizou aumentar a proporção desse produto em 2025, considerando-o um novo ponto de crescimento de lucro. O produto de alta densidade de compactação e carregamento rápido LFP da Fulin Precision Machining alcançou produção e vendas totais a partir do segundo trimestre, graças às suas vantagens de desempenho. Sua capacidade, produção e volume de instalação em veículos total rebotaram significativamente em relação ao mesmo período do ano anterior, levando a um aumento na receita de vendas de LFP. O quarto produto LFP de alta densidade de compactação e alta capacidade da Hunan Yuneng entrou em produção em massa, enquanto seu quinto produto concluiu o desenvolvimento laboratorial e está em transição para a produção experimental em lote. O quarto produto LFP de alta densidade de compactação da Dynanonic alcançou remessas em massa, e seu produto LFP de ultra-alta densidade de compactação está avançando sem problemas na verificação...
Os produtos de alta densidade de compactação exigem uma expertise técnica considerável e, atualmente, apenas algumas empresas de primeira linha alcançaram remessas em massa. Várias empresas de valores mobiliários prevêem que o mercado de LFP se consolidará ainda mais em direção às empresas de primeira linha e de baixo custo em 2025.
De fato, com capacidade de alta qualidade e economias de escala, as principais empresas de LFP podem garantir e cumprir grandes pedidos. Manter altas taxas de operação reforça o efeito Matthew, no qual os fortes ficam mais fortes. Ao entrar em 2025, o fluxo contínuo de contratos grandes e de longo prazo destaca ainda mais as vantagens dessas principais empresas de LFP. Portanto, em certo sentido, o aumento expressivo das encomendas no setor de LFP também representa uma prosperidade estrutural altamente concentrada.
Conclusão:
Em suma, o “paradoxo” no mercado de LFP é, na verdade, um microcosmo da transição da indústria de um período de crescimento frenético e desregulamentado para uma fase de desenvolvimento de alta qualidade. Por um lado, as capacidades obsoletas estão a sair discretamente do mercado, enquanto, por outro, as capacidades de alta qualidade estão repletas de encomendas. Esta diferenciação está a tornar-se cada vez mais clara sob as leis severas da concorrência. O mercado está a exercer uma mão invisível, impulsionando os recursos para acelerar a concentração em direção às empresas de topo com tecnologias avançadas e grandes escalas.
O futuro também é previsível. Apenas as empresas que verdadeiramente dominam as tecnologias centrais, possuem vantagens de escala e podem inovar continuamente serão capazes de navegar através da névoa das incertezas cíclicas e, finalmente, tornar-se beneficiárias da consolidação do mercado.
Na verdade, não é apenas o setor de LFP. Nesta corrida de eliminação que envolve toda a cadeia industrial das baterias de lítio, nenhum participante pode se dar por satisfeito. Eles devem ou subir através de iterações tecnológicas ou afundar-se no atoleiro do excesso de capacidade.
