Resumo da Reunião Matinal de 26 de Junho
Notícias Macroeconômicas:
(1) Michael Barr, governador do Federal Reserve dos EUA e recentemente aposentado como vice-presidente de supervisão, declarou na terça-feira que espera que as políticas tarifárias do presidente Trump dos EUA exerçam pressão ascendente sobre os preços, e essa pressão pode não ser temporária. Apesar da visão de Barr de que a inflação está atualmente se movendo "lenta e desigualmente" em direção à meta de 2% do Federal Reserve, ele insinuou em seu último discurso que "não há urgência em cortar as taxas de juros agora".
(2) Para manter ampla liquidez no sistema bancário, em 25 de junho de 2025, o banco central realizará uma operação de MLF (facilidade de empréstimo de médio prazo) de 300 bilhões de yuans por meio de leilão de quantidade fixa, taxa de juros e licitações de preços múltiplos, com prazo de um ano. Dado que 182 bilhões de yuans de MLF vencerão em junho, uma injeção líquida de 118 bilhões de yuans será alcançada. Isso também marca o quarto mês consecutivo em que o banco central renovou o MLF vencido em excesso.
Mercado à Vista:
Hoje, o preço do níquel refinado SMM 1# varia de 118.050 a 121.050 yuans/tonelada, com um preço médio de 119.550 yuans/tonelada, um aumento de 550 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação de prêmio à vista principal para o níquel refinado Jinchuan #1 é de 2.900-3.100 yuans/tonelada, com um prêmio médio de 3.000 yuans/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação de prêmios e descontos à vista para o níquel eletrolítico das principais marcas nacionais é de 0-400 yuans/tonelada.
Mercado de Futuros:
O contrato de níquel mais negociado na SHFE (2507) abriu hoje em alta e se recuperou: fechou em baixa de 0,39% a 117.690 yuans/tonelada na sessão noturna, enquanto o níquel na LME fechou em alta de 0,44% a US$ 14.905/tonelada; abriu em alta e subiu na sessão diurna, disparando rapidamente para 117.930 yuans/tonelada durante a sessão. Até o fechamento do meio-dia, o níquel na SHFE foi cotado a 117.990 yuans/tonelada, um aumento de 760 yuans/tonelada, ou 0,65%.
O padrão de superávit do níquel refinado é difícil de reverter, e o centro de preços pode se mover gradualmente para baixo. Espera-se que os preços do níquel mantenham um movimento lateral dentro da faixa de 115.000-121.000 yuans/tonelada. O apoio dos preços dos minérios e da linha de custo formam o fundo, mas o sentimento de aversão ao risco macroeconômico e a pressão de estoque inibem o ímpeto de recuperação.
Sulfato de níquel:
Em 25 de junho, o preço do índice de sulfato de níquel de qualidade para baterias da SMM foi de 27.200 yuan/tonelada, e a faixa de cotação para sulfato de níquel de qualidade para baterias foi de 27.200-27.600 yuan/tonelada, com o preço médio permanecendo estável em relação ao dia anterior.
No lado dos custos, afetado pela extensão da proibição do cobalto na RDC, a demanda por níquel dos materiais ternários foi suprimida, levando os preços do níquel na LME a continuarem a cair. No geral, o custo de produção dos sais de níquel diminuiu. No lado da oferta, a extensão da proibição do cobalto aumentou a relutância de algumas fundições de sais de níquel em ceder nos preços, e algumas já pararam de cotar preços. No lado da demanda, algumas fábricas de precursores aumentaram sua aceitação de preços para sais de níquel. A maioria das fábricas de precursores adotou uma postura de esperar para ver. No geral, a extensão da proibição do cobalto aumentou o sentimento em relação ao sulfato de níquel, mas a demanda a jusante continua fraca.
Olhando para o futuro, espera-se que o sentimento leve os preços dos sais de níquel a subir, mas a extensão da demanda a jusante fraca ainda limitará o aumento.
NPI:
Em 25 de junho, a SMM informou que o preço médio do NPI de alta qualidade de 8-12% foi de 914 yuan/mtu (à saída da fábrica, impostos incluídos), uma queda de 1 yuan/mtu em relação ao dia útil anterior. No lado da oferta, no país, os preços do minério de níquel nas Filipinas continuaram a flutuar para cima, resultando em perdas graves para as fundições nacionais. Algumas fundições reduziram suas cargas de produção, com expectativas de uma queda na produção. Na Indonésia, o prêmio do comércio interno para minério de níquel pirometalúrgico permanece firme. A queda nos preços dos produtos acabados levou a perdas contínuas para as fundições. No entanto, o matte de níquel de alta qualidade pirometalúrgico também está atualmente em um estágio de perdas, e a demanda a jusante é mais fraca do que a do NPI de alta qualidade, portanto, pode haver um ligeiro aumento na produção. No lado da demanda, a desinventariação do estoque social continua lenta. Os preços do aço inoxidável continuam a testar mínimos históricos, e as siderúrgicas dominantes têm demanda fraca pela aquisição de matérias-primas. Além disso, com a expansão da vantagem econômica da sucata de aço inoxidável como matéria-prima, a demanda por NPI de alta qualidade pode enfraquecer. No geral, a curto prazo, o aço inoxidável ainda se concentrará na desinventariação ativa, com os preços provavelmente permanecendo flutuantes em mínimos. O lado das matérias-primas está sob pressão significativa, e o preço do NPI de alta qualidade pode continuar a estar em baixa.
Aço Inoxidável:
Em 25 de junho, a SMM informou que o mercado futuro de aço inoxidável fortaleceu-se e subiu, chegando a um ponto próximo dos 12.600 yuan/tonelada, mostrando uma tendência geralmente forte durante o dia. No mercado à vista, a Tsingshan aumentou os preços das suas placas de aço inoxidável em 50-100 yuan/tonelada na parte da manhã. Juntamente com o impulso das notícias de cortes de produção das siderúrgicas de ontem, a confiança do mercado recuperou-se ligeiramente, com os preços subindo em conformidade. A atividade de inquéritos aumentou, e as transações de mercadorias a preços baixos melhoraram. No entanto, o preço geral do mercado ainda está em um nível relativamente baixo, e ainda existem dúvidas sobre os cortes de produção reais das siderúrgicas. O preço atual ainda está em uma fase tentativa de subida.
No mercado futuro, o contrato mais negociado 2508 fortaleceu-se e subiu. Às 10h30, o SS2508 foi negociado a 12.480 yuan/tonelada, um aumento de 140 yuan/tonelada em relação ao dia anterior de negociação. Na região de Wuxi, os prêmios e descontos à vista para o aço inoxidável 304/2B variaram de 190-390 yuan/tonelada. No mercado à vista, as bobinas laminadas a frio 201/2B em Wuxi e Foshan foram ambas negociadas a 7.625 yuan/tonelada; as bobinas laminadas a frio sem corte 304/2B tiveram um preço médio de 12.600 yuan/tonelada em Wuxi e o mesmo em Foshan; as bobinas laminadas a frio 316L/2B foram negociadas a 23.800 yuan/tonelada em Wuxi e o mesmo em Foshan; as bobinas laminadas a quente 316L/NO.1 foram ambas negociadas a 23.100 yuan/tonelada em Wuxi e Foshan; e as bobinas laminadas a frio 430/2B foram ambas negociadas a 7.350 yuan/tonelada em Wuxi e Foshan.
Atualmente, o mercado de aço inoxidável está na tradicional baixa temporada de consumo, com a demanda a jusante permanecendo persistentemente fraca. Apesar das perdas generalizadas enfrentadas pelas empresas, algumas siderúrgicas já começaram a implementar cortes de produção. No entanto, devido à grande base de produção no período anterior, o atual fornecimento do mercado permanece em um nível historicamente alto para o mesmo período, e a contradição do excesso de oferta é particularmente proeminente. A pressão de venda das siderúrgicas, agentes e comerciantes de aço inoxidável aumentou drasticamente. Tanto o estoque das siderúrgicas quanto o estoque social permanecem elevados, e o pessimismo do mercado se espalhou amplamente. Os negociantes estão a competir para vender, o que está a levar a uma queda contínua das cotações do aço inoxidável. O lado das matérias-primas também está sob enorme pressão. Afetados pelas expectativas de cortes de produção nas siderúrgicas, os preços das matérias-primas, como o NPI de alta qualidade e a sucata de aço inoxidável, também enfraqueceram simultaneamente, enfraquecendo ainda mais o apoio de custos para o aço inoxidável. O mercado está à espera de ver como a relação entre a oferta e a procura se recuperará após os cortes de produção nas siderúrgicas de aço inoxidável.
Minério de Níquel:
Preços de Oferta de Minas Filipinas Aumentam, Perdas de Empresas Nacionais Aumentam Novamente
Na semana passada, os preços FOB do minério de níquel filipino aumentaram ligeiramente, enquanto os preços de transação internos permaneceram estáveis por enquanto. O preço CIF do minério de níquel laterítico filipino (NI1,3%) das Filipinas para a China foi de US$ 46-47/tma, e o preço FOB foi de US$ 37-38/tma. O preço CIF do NI1,5% foi de US$ 59-61/tma, e o preço FOB foi de US$ 52-53/tma. Em termos de oferta e procura, no lado da oferta, embora tenha havido precipitação nos principais pontos de carregamento de minério de níquel nas Filipinas, as chuvas contínuas durante a semana impactaram significativamente o progresso do carregamento das minas de níquel, que ficaram geralmente atrasadas em relação às expectativas. No lado da procura, os preços do NPI a jusante caíram novamente, e as fundições de NPI nacionais continuaram a sofrer perdas graves. O sentimento de aquisição de matérias-primas foi frustrado, e o apoio do lado da procura aos preços do minério de níquel continuou a enfraquecer. Em relação às exportações para a Indonésia, a procura da Indonésia por minério de níquel filipino aumentou, e os altos preços do minério de níquel na Indonésia continuaram a aprofundar a relutância das minas filipinas em ceder nos preços. Olhando para o futuro, as negociações de preços entre as partes a montante e a jusante são evidentes, juntamente com as perturbações de preços do lado indonésio. A curto prazo, os preços do minério de níquel filipino podem permanecer estáveis em um nível elevado, enquanto as perdas das empresas nacionais continuam a aumentar, forçando-as a escolher entre aquisições a preços elevados ou cortes de produção.
Preços do HPM Continuam a Cair, Preços na Indonésia Mudam Esta Semana, Mas Prêmios Permanecem Elevados
Na semana passada, houve mudanças nos preços do minério local da Indonésia. Em termos de prêmios, o prêmio mainstream para o minério de níquel laterítico local da Indonésia esta semana permaneceu em US$ 26-28/tma. Em relação ao preço de referência, o preço HMA no segundo semestre de junho manteve-se estável com uma ligeira queda, a US$ 15.221/t, uma queda de 1,19% em relação ao período anterior. No geral, os preços do minério saprolítico diminuíram esta semana. O preço de entrega à fábrica do minério de níquel laterítico local da Indonésia (1,6%) segundo a SMM foi de US$ 53,9-56,9/t, uma queda de US$ 0,4/t em relação à semana anterior. Em termos de preços do minério de limonita, o preço de entrega à fábrica do minério de níquel laterítico local da Indonésia (1,3%) segundo a SMM manteve-se estável a US$ 26-28/t, o mesmo que na semana anterior.
No que diz respeito ao minério saprolítico, em termos de oferta, a estação chuvosa em curso em Sulawesi e Halmahera continua a ser uma restrição importante às atividades de mineração e transporte. Além disso, embora as cotas RKAB suplementares da Indonésia tenham começado a ser aprovadas no segundo semestre, até agora não se observou um aumento significativo nas cotas. Portanto, o lento processo de aprovação exacerbou a situação de oferta apertada do minério saprolítico. No lado da demanda, esta semana, o preço do NPI na Indonésia, conforme relatado pela SMM, caiu novamente, e as fundições de NPI indonésias ainda estão operando com inversão de custos. Além disso, o sentimento de compra do mercado para o aço inoxidável enfraqueceu um pouco devido aos cortes de produção em algumas fundições. No entanto, dada a situação de oferta apertada de minério mencionada anteriormente, as fundições indonésias, a fim de manter o fornecimento de matérias-primas necessárias para a produção, têm de aceitar passivamente os preços elevados atuais, apesar de operarem com prejuízo.
No que diz respeito ao minério de limonita, em termos de oferta, embora a estação chuvosa na Indonésia continue, não houve um aperto significativo na oferta de minério de limonita recentemente. No lado da demanda, a maioria dos projetos HPAL no Parque Industrial MOROWALI retomou a produção, e a demanda do mercado por minério de limonita aumentou. Além disso, com a entrada em operação esperada de projetos de fundição HPAL maiores no segundo semestre, pode haver um aumento significativo na demanda por minério de limonita no futuro. Olhando para o futuro, o preço do minério de limonita na Indonésia pode manter-se bem.
