6.23 Ata da Reunião Matinal sobre o Níquel
Notícias Macroeconômicas:
(1) Hoje, o Banco Popular da China autorizou o Centro Nacional de Financiamento Interbancário a anunciar a Taxa de Juros Primária de Empréstimos (LPR) para 20 de junho de 2025: a LPR a um ano é de 3,0% e a LPR para empréstimos com prazo superior a cinco anos é de 3,5%. As cotações da LPR para ambos os prazos permaneceram inalteradas em relação ao mês anterior. Insiders do setor esperam um período de observação das políticas no curto prazo, com a LPR provavelmente permanecendo estável. No futuro, prevê-se que o banco central continuará a cortar as taxas de juros no segundo semestre, e as cotações da LPR para ambos os prazos diminuirão. Além disso, no segundo semestre, os reguladores podem pressionar por uma redução mais significativa nas taxas de juros das hipotecas residenciais, orientando separadamente as cotações da LPR para empréstimos com prazo superior a cinco anos para baixo, entre outras medidas.
(2) O Banco da Inglaterra, o banco central do Reino Unido, anunciou no dia 19 que manteria a taxa de juros de referência em 4,25%, em linha com as expectativas do mercado. A decisão de taxa de juros do Banco da Inglaterra baseou-se em várias considerações. Por um lado, o nível atual de inflação doméstica permanece acima da meta de 2% definida pelo Banco da Inglaterra. Por outro lado, a escalada dos conflitos regionais pode perturbar a estabilidade da cadeia de suprimentos internacional, levando a um aumento da inflação no Reino Unido. Sob essas circunstâncias, o Banco da Inglaterra adotou uma postura cautelosa em relação à política monetária. No entanto, dentro do Banco da Inglaterra, há crescentes pedidos por novos cortes nas taxas de juros e pela adoção de uma política monetária expansiva. Nesta votação, três dos nove membros do Comitê de Política Monetária apoiaram um corte de 25 pontos base na taxa de juros.
Níquel Refinado:
Mercado à Vista: Hoje, o preço do níquel refinado SMM 1# é de 119.300-121.950 yuan/tonelada, com um preço médio de 120.625 yuan/tonelada, um aumento de 300 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação de prêmio à vista para o níquel refinado Jinchuan #1 é de 2.500-2.700 yuan/tonelada, com um prêmio médio de 2.600 yuan/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação de prêmios e descontos à vista para o níquel eletrolítico de marcas domésticas principais é de 0-400 yuan/tonelada.
Mercado de Futuros: O contrato de níquel mais negociado na SHFE (2507) apresentou flutuações intradiárias estreitas e fechou ligeiramente mais alto na sessão final. A sessão noturna fechou ligeiramente mais baixa: fechou em 118.820 yuan/tonelada, uma queda de 0,06%; a sessão diurna recuperou: abriu em 118.930 yuan/tonelada (um aumento de 40 yuan), atingiu uma máxima intradiária de 119.130 yuan/tonelada e fechou em 118.640 yuan/tonelada na sessão da tarde, uma queda de 0,21%. O níquel na LME estabilizou simultaneamente, negociado a US$15.005/tonelada.
No curto prazo, espera-se que os preços do níquel flutuem dentro de uma faixa de 118.000-123.000 yuan/tonelada. Se a Indonésia endurecer suas políticas sobre minério de níquel, isso pode desencadear uma recuperação gradual; no entanto, no médio e longo prazo, a pressão do excesso de oferta é difícil de resolver e, juntamente com a falta de demanda incremental, o espaço para a alta dos preços do níquel é limitado.
Sulfato de Níquel:
Até a última sexta-feira, o preço do índice de sulfato de níquel de bateria SMM era de 27.193 yuan/tonelada, e a faixa de cotação para o sulfato de níquel de bateria era de 27.200-27.600 yuan/tonelada, com o preço médio em queda semanal. No lado da demanda, alguns produtores de pré-cursores já começaram a inquirir sobre pedidos esta semana. No entanto, dado que a demanda do mercado em julho ainda não mostrou uma tendência de recuperação significativa, a aceitação dos preços atuais pelos produtores de pré-cursores permanece baixa. No lado da oferta, influenciada pela combinação de estoques de produtos acabados relativamente altos em alguns produtores de sais de níquel e pela demanda global fraca a jusante, tanto os preços cotados quanto os preços reais das transações dos produtores de sais de níquel apresentaram uma tendência de queda esta semana. No futuro, considerando a demanda a jusante continuamente medíocre e o enfraquecimento do poder de barganha de alguns vendedores, espera-se que os preços dos sais de níquel possam enfraquecer ainda mais no curto prazo.
Ferroníquel (NPI):
Durante a semana passada, o preço médio do NPI de alta qualidade SMM 8-12% foi de 925,5 yuan/mtu (à saída da fábrica, impostos incluídos), uma queda de 16,8 yuan/mtu em relação ao preço médio semanal da semana anterior. O preço do NPI de alta qualidade continuou a tender para a estagnação durante a semana. No lado da oferta, no país, influenciado pelo crescimento da demanda na Indonésia, os preços do minério de níquel nas Filipinas flutuaram para cima, levando a um aumento nos custos das fundições domésticas. Em meio a prejuízos, as fundições no leste da China planejam entrar em um período de manutenção, e espera-se que a produção doméstica possa enfraquecer um pouco. Na Indonésia, o prêmio atual para o minério de saprolito é relativamente firme, colocando um fardo pesado sobre os custos de produção das fundições. No entanto, a eficiência econômica da matte de níquel de alta qualidade é inferior à dos produtos intermediários de hidrometalurgia. As linhas de produção RKEF indonésias produzem principalmente NPI de alta qualidade, e espera-se que a produção indonésia possa continuar a aumentar. No lado da demanda, as tendências de futuros e à vista do aço inoxidável foram fracas esta semana, e a desestocagem do estoque social foi relativamente lenta. A vontade das siderúrgicas de aço inoxidável de comprar matérias-primas foi fraca, com atividade de inquirição fraca durante a semana e um enfraquecimento dos preços pretendidos de transação. Espera-se que o feedback negativo do aço inoxidável persista no curto prazo, e o preço do NPI de alta qualidade permanecerá em estagnação.
Aço Inoxidável:
Do ponto de vista fundamental, a demanda a jusante do aço inoxidável permanece lenta, e a confiança do mercado é insuficiente, com as compras a jusante just-in-time principalmente em pequenas quantidades. Sob a pressão das vendas, os comerciantes optaram por oferecer descontos para fechar negócios, levando a uma queda ainda maior nos preços do aço inoxidável, quebrando repetidamente as mínimas dos últimos cinco anos. Apesar disso, a produção de aço inoxidável permanece em um nível relativamente alto em comparação com o mesmo período da história, com um desequilíbrio entre oferta e demanda e estoque social subindo continuamente, ultrapassando 1 milhão de toneladas esta semana. Além disso, os preços das matérias-primas, como o NPI de alta qualidade, o ferro-cromo de alto carbono e a sucata de aço inoxidável, também enfraqueceram e caíram, com o suporte de custo para o aço inoxidável diminuindo simultaneamente, e o mercado à vista operando em estagnação. No geral, a oferta de aço inoxidável está atualmente em excesso, a demanda é lenta e os custos estão diminuindo, com fundamentos operando de maneira fraca. Embora os preços tenham atingido níveis baixos, ainda é difícil mudar as expectativas pessimistas do mercado. O mercado de futuros SS também exibe uma estrutura de backwardation, com força no curto prazo e fraqueza no longo prazo. Na ausência de notícias significativas de cortes de produção pelas siderúrgicas de aço inoxidável no curto prazo, o padrão fraco do mercado pode ser difícil de mudar.
Minério de Níquel:
Preços de oferta das minas filipinas aumentam, prejuízos das empresas domésticas aumentam novamenteNa semana passada, os preços do minério de níquel filipino permaneceram estáveis. Os preços CIF do minério de níquel laterítico filipino (NI1,3%) enviado para a China estavam na faixa de US$44-45/wmt, enquanto os preços FOB estavam na faixa de US$34-36/wmt. Os preços CIF do NI1,5% estavam na faixa de US$59-60/wmt, e os preços FOB estavam na faixa de US$49-51/wmt. Em termos de oferta e demanda, no lado da oferta, embora tenha havido precipitação nos principais pontos de carregamento de minério de níquel nas Filipinas, as chuvas contínuas durante a semana impactaram significativamente o progresso do carregamento das minas de níquel, levando a atrasos generalizados em relação às expectativas. No lado da demanda, os preços do NPI a jusante caíram novamente, e as fundições domésticas de NPI continuaram a enfrentar prejuízos graves, abafando o sentimento para a aquisição de matérias-primas. O suporte aos preços do minério de níquel do lado da demanda continuou a enfraquecer. Em relação às exportações para a Indonésia, a demanda da Indonésia por minério de níquel filipino aumentou, e os altos preços do minério de níquel na Indonésia continuaram a fortalecer a relutância das minas filipinas em ceder nos preços. No futuro, com negociações de preços significativas entre os participantes a montante e a jusante, juntamente com as perturbações de preços da Indonésia, os preços do minério de níquel filipino podem continuar a se manter bem no curto prazo. As empresas domésticas podem ser forçadas a escolher entre comprar a preços altos ou cortar a produção. Os preços do HPM continuaram a cair, com algumas alterações de preços na Indonésia esta semana. Na semana passada, houve alterações nos preços do minério local da Indonésia. Em termos de prémios, os prémios principais do minério de níquel laterítico local da Indonésia mantiveram-se em US$ 26-28/tma esta semana. No que diz respeito aos preços de referência, o preço HMA no segundo semestre de junho manteve-se estável com uma ligeira queda, atingindo US$ 15.221/t, uma queda de 1,19% em relação ao período anterior. No geral, os preços do minério saprolítico diminuíram esta semana. O preço de entrega à fábrica da SMM para o minério de níquel laterítico local da Indonésia (1,6%) esteve na faixa de US$ 53,9-56,9/tma, um aumento de US$ 0,4/tma em relação à semana anterior. No que diz respeito aos preços do minério de limonita, o preço de entrega à fábrica da SMM para o minério de níquel laterítico local da Indonésia (1,3%) manteve-se estável em US$ 26-28/tma, inalterado em relação à semana anterior. No que diz respeito ao minério saprolítico, no lado da oferta, a estação chuvosa em curso em Sulawesi e Halmahera continua a ser uma restrição importante para as atividades de mineração e transporte. Além disso, embora as cotas suplementares do RKAB da Indonésia tenham começado a ser aprovadas no segundo semestre, não houve um aumento significativo nas cotas até agora. Portanto, o processo lento de aprovação exacerbou a situação de oferta apertada do minério saprolítico. No lado da demanda, o preço do NPI da SMM na Indonésia caiu novamente esta semana, e as fundições de NPI indonésias continuam a enfrentar inversões de custos. Além disso, o sentimento de compra do mercado para o aço inoxidável enfraqueceu um pouco devido aos cortes de produção em algumas fundições. No entanto, dada a situação de oferta apertada de minério mencionada anteriormente, as fundições indonésias, apesar de operarem com prejuízo, não têm outra escolha senão aceitar passivamente os preços elevados atuais para manter o fornecimento de matérias-primas necessárias para a produção. No que diz respeito ao minério de limonita, no lado da oferta, embora a estação chuvosa na Indonésia continue, não houve um aperto significativo na oferta de minério de limonita recentemente. No lado da demanda, a maioria dos projetos HPAL no Parque Industrial MOROWALI retomou a produção, aumentando a demanda do mercado por minério de limonita. Além disso, com a entrada em operação esperada de projetos de fundição HPAL maiores no segundo semestre, a demanda por minério de limonita pode aumentar significativamente no futuro. Olhando para o futuro, os preços do minério de limonita indonésio podem manter-se bem.
