6.18 Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Mercado de Futuros: Durante a sessão noturna anterior, o contrato mais negociado de alumínio SHFE 2507 abriu a 20.520 yuan/t, atingiu um máximo de 20.620 yuan/t, um mínimo de 20.500 yuan/t e fechou a 20.585 yuan/t, um aumento de 125 yuan/t (0,61%) em relação ao fechamento anterior. O alumínio LME abriu a US$ 2.515,5/t no dia anterior, atingiu um máximo de US$ 2.554/t, um mínimo de US$ 2.504/t e fechou a US$ 2.545/t, com um ganho de US$ 28/t (1,11%).
Macro: (1) O Fed dos EUA realizará uma reunião em 25 de junho para discutir possíveis revisões nas regras da Taxa de Alavancagem Suplementar (SLR), que podem relaxar as restrições às operações de títulos do Tesouro dos EUA por parte dos bancos. (Alcista★) (2) As vendas no varejo dos EUA em maio registraram a maior queda desde o início deste ano, com o consumo em restaurantes e bares apresentando a maior queda em mais de dois anos. A produção industrial também caiu no mesmo período. (Baixista★)
Fundamentos: (1) De acordo com os dados de estoque de lingotes de alumínio domésticos da SMM de três regiões, os estoques de lingotes de alumínio primário ficaram em 331.500 t em 17 de junho, uma queda de 0,2 t em relação ao dia anterior. (Alcista★) (2) Em 17 de junho, os estoques de alumínio LME registraram 349.100 t, uma queda de 2.100 t (0,60%) em relação ao dia anterior. Na semana passada, os estoques de alumínio LME caíram 10.800 t (3,00%), enquanto a redução mensal totalizou 46.400 t (11,72%). (Alcista★)
Mercado de Alumínio Primário: Na terça-feira, os futuros de alumínio SHFE flutuaram no início do pregão. O diferencial de preço entre os contratos futuros manteve um prêmio elevado de mais de 200 yuan/t após a troca de contratos. No entanto, em meio à tradicional baixa temporada, os cortes de produção a jusante enfraqueceram a capacidade de compra. Tanto os mercados do leste da China quanto do centro da China negociaram geralmente com descontos, com atividade de mercado lenta. No leste da China, os preços à vista inicialmente foram negociados com descontos de 20-30 yuan/t em relação aos preços da SMM, principalmente devido à demanda fraca na baixa temporada e ao medo de preços elevados. Mais tarde, à medida que os prêmios à vista em relação aos futuros diminuíram, as transações gradualmente mudaram para os preços médios da SMM. Na terça-feira, o alumínio SMM A00 foi cotado a 20.620 yuan/t, uma queda de 10 yuan/t em relação ao dia anterior, com um prêmio de 210 yuan/t em relação ao contrato 2507, um aumento de 220 yuan/t. No centro da China, os fornecedores ofereceram grandes descontos no início das negociações, com os preços à vista a serem negociados com descontos de 30-20 yuan/tonelada em relação aos preços da SMM na região central da China. Surgiram notícias de cortes de produção em algumas fábricas a jusante, juntamente com a forte aversão dos compradores aos preços elevados, resultando em transações extremamente lentas. Os fornecedores reduziram ainda mais os descontos para facilitar as negociações. Na terça-feira, o alumínio A00 da SMM na região central da China foi negociado a 20.490 yuan/tonelada em relação ao contrato de alumínio 2507 da SHFE, uma queda de 30 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. O diferencial de preços entre Henan e Xangai aumentou para 130 yuan/tonelada, expandindo-se em 20 yuan/tonelada, com um prêmio de 80 yuan/tonelada em relação ao contrato 2507.
Matérias-primas de alumínio secundário: Na terça-feira, os preços à vista do alumínio primário continuaram a cair 10 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, com o alumínio A00 da SMM fechando a 20.620 yuan/tonelada. Os preços da sucata de alumínio permaneceram estáveis no geral. À medida que a época de entressafra avança em meados de junho, as empresas a jusante que utilizam sucata estão enfrentando lançamentos de pedidos fracos, com as compras sendo principalmente impulsionadas por necessidades imediatas. Na terça-feira, as cotações centralizadas para sucata de alumínio UBC embalada variaram de 15.350 a 15.850 yuan/tonelada (sem impostos), enquanto as cotações de sucata de alumínio tense triturada estavam concentradas entre 15.900 e 17.400 yuan/tonelada (sem impostos). Em relação à diferença de preços entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio para fundição mecânica em Xangai aumentou 25 yuan/tonelada em relação à última quinta-feira, para 1.850 yuan/tonelada, enquanto o diferencial entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio extrudido misto sem pintura em Foshan diminuiu 150 yuan/tonelada em relação à última quinta-feira, para 1.505 yuan/tonelada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue a flutuar em níveis elevados. A situação de oferta limitada de sucata de alumínio tense não deve mudar, com um sólido suporte de preços. A sucata de liga de alumínio forjada continuará a flutuar dentro de um intervalo com o alumínio primário, mas o risco de uma correção de nível elevado no alumínio primário, combinado com a demanda fraca durante a época de entressafra, pode suprimir o espaço para alta. A taxa de operação das empresas a jusante de alumínio secundário pode permanecer baixa, com um difícil equilíbrio entre custos e pedidos. Além disso, após a listagem dos futuros de liga de alumínio fundido, as atividades de arbitragem podem impulsionar temporariamente a atividade do mercado, e a sensibilidade de preços da sucata de alumínio, como matéria-prima central, pode aumentar, exigindo vigilância contra riscos de volatilidade a curto prazo.
Ligas de alumínio secundárias: No mercado de futuros, na terça-feira, o contrato de futuros de liga de alumínio fundido mais negociado, o 2511, abriu a 19.500 yuan/tonelada, atingiu um máximo de 19.630 yuan/tonelada, um mínimo de 19.440 yuan/tonelada e fechou a 19.565 yuan/tonelada, um aumento de 95 yuan/tonelada ou 0,49% em relação ao fechamento anterior, com um volume de negociação de 9.114 lotes e um interesse em aberto de 8.964 lotes (+291 lotes). No mercado à vista, na terça-feira, o preço do alumínio SMM A00 caiu ligeiramente 10 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, para 20.620 yuan/tonelada, enquanto o preço nacional SMM ADC12 permaneceu estável na faixa de 19.900-20.200 yuan/tonelada. Os preços do alumínio continuaram a cair na terça-feira, seguindo a tendência do dia anterior, com o lado das matérias-primas do alumínio secundário mantendo-se firme, fornecendo apoio aos preços do ADC12, e as cotações do mercado mantendo-se geralmente estáveis. Atualmente, no período tradicional de entressafra, o crescimento de novos pedidos é lento, e a fraqueza persistente no lado da demanda está suprimindo o espaço de alta dos preços do ADC12. No entanto, o apoio dos custos permanece, e espera-se que os preços do ADC12 mantenham ajustes estreitos no curto prazo. No mercado de importação, as cotações CIF do ADC12 importado mantiveram-se ligeiramente estáveis em 2.420-2.450 dólares americanos/tonelada, o preço à vista importado permaneceu estável em cerca de 19.200 yuan/tonelada, e a perda de importação imediata estabilizou na faixa de 500-600 yuan/tonelada. O preço nacional do ADC12 na Tailândia, sem impostos, manteve-se temporariamente estável em 82 baht tailandês/kg.
Resumo: No lado macro, o abrandamento dos dados econômicos dos EUA e as tensões geopolíticas no Oriente Médio deixaram o mercado nervoso. As vendas no varejo dos EUA em maio foram mais fracas do que o esperado, mas os gastos dos consumidores continuaram a ser apoiados por um forte crescimento salarial. No lado dos fundamentos, a capacidade operacional do alumínio primário nacional permaneceu estável, com uma redução no volume de lingotes de fundição levando o estoque nacional de lingotes de alumínio a manter um estado de desestocagem. No lado dos custos, há expectativas de enfraquecimento dos preços da alumina e dos materiais auxiliares, levando a uma redução do apoio de custos para o alumínio primário. No lado da demanda, há uma pressão dupla da fraqueza sazonal nacional e das incertezas comerciais, e a taxa de operação das empresas de processamento de alumínio estará sob pressão para diminuir no curto prazo. No geral, o baixo estoque atual e a expectativa de uma proporção maior de alumínio líquido estão fornecendo um forte apoio aos preços do alumínio. No entanto, a pressão da baixa temporada no lado da demanda limita o espaço para aumentos. Os lingotes de alumínio à vista nas principais áreas de consumo podem em breve enfrentar uma situação de oferta e demanda fracas. A curto prazo, espera-se que os preços do alumínio se mantenham bem.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para pesquisa e tomada de decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não devem confiar nisso para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
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