"Reduza as taxas de juro em 100 pontos base!" Trump volta a manifestar-se
Na noite de 11 de junho, o presidente dos EUA, Trump, publicou na sua plataforma de redes sociais "Truth Social" que os dados mais recentes do IPC dos EUA mostraram resultados positivos, e pediu ao Fed dos EUA que reduzisse as taxas de juro em 1 ponto percentual (100 pontos base). O vice-presidente dos EUA, Vance, afirmou que a recusa do Fed dos EUA em reduzir as taxas de juro era uma negligência de dever na política monetária.
Os dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA mostraram que o impacto total dos aumentos generalizados das tarifas de Trump ainda não se tinha materializado totalmente, com a inflação do IPC dos EUA em maio a ficar aquém das expectativas em todos os aspetos.
Os dados indicaram que a taxa anual do IPC não ajustado dos EUA em maio foi de 2,4%, inferior à expectativa de mercado de 2,5%; a taxa mensal do IPC ajustado sazonalmente dos EUA em maio foi de 0,1%, inferior à expectativa de 0,2% e ao valor anterior de 0,2%.
Excluindo os custos de alimentação e energia, o IPC subjacente subiu 2,8% em termos homólogos, mantendo-se no nível mais baixo desde março de 2021, com um valor esperado de 2,9% e um valor anterior de 2,8%; a taxa mensal do IPC subjacente ajustado sazonalmente dos EUA em maio foi de 0,1%, com um valor esperado de 0,3% e um valor anterior de 0,2%.
O Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA afirmou que a fraqueza contínua dos preços da energia e dos serviços compensou o impacto dos aumentos de preços de outros bens, enquanto alguns itens-chave originalmente esperados para aumentar devido às tarifas, particularmente os preços dos automóveis e da roupa, viram, na verdade, uma diminuição dos preços.
Os dados mostraram que os preços da energia caíram 1% no mês, com os preços da gasolina a descerem 2,6%, e os preços dos automóveis novos e usados a caírem 0,3% e 0,5%, respectivamente. Os preços dos alimentos subiram 0,3%, e os preços da habitação também aumentaram 0,3%, enquanto os preços da roupa caíram inesperadamente 0,4%, indicando que os aumentos de custos trazidos pelas tarifas ainda não tinham sido repassados aos consumidores.
Nick Timiraos, conhecido como o "Fed Whisperer", comentou que a diminuição dos preços dos automóveis e da roupa levou a uma leitura inferior à esperada do IPC subjacente em maio. Alguns previsores acreditavam que estes dois itens iriam mostrar o impacto inicial das tarifas em maio.
Após a divulgação dos dados, os preços do ouro à vista continuaram a subir, ultrapassando os 3.360 dólares por onça. Os três principais futuros de índices acionários dos EUA subiram brevemente, mas depois caíram. No fechamento, o índice S&P 500 fechou em baixa de 16,57 pontos, ou 0,27%, a 6.022,24 pontos. O Dow Jones Industrial Average fechou em baixa de 1,10 ponto, ou 0,00%, a 42.865,77 pontos. O Nasdaq fechou em baixa de 99,11 pontos, ou 0,50%, a 19.615,88 pontos. O índice Nasdaq 100 fechou em baixa de 81,12 pontos, ou 0,37%, a 21.860,80 pontos.
Trump diz que a "confiança está diminuindo" para alcançar um acordo nuclear; preços internacionais do petróleo sobem
De acordo com a AFP, os EUA e o Irão fizeram suas últimas declarações sobre as negociações nucleares EUA-Irão em 11 de junho. O presidente dos EUA, Trump, declarou em uma entrevista transmitida no mesmo dia que sua "confiança diminuiu" para alcançar um acordo nuclear com o Irão. Enquanto isso, o Irão disse em 11 de junho que, se as negociações falharem e um conflito eclodir entre os EUA e o Irão, ele mirará bases militares dos EUA no Oriente Médio.
Com a notícia, o mercado de petróleo bruto reagiu rapidamente. Os futuros do petróleo bruto WTI para entrega em julho fecharam em alta de US$ 3,17/bbl, um aumento de 4,88%, a US$ 68,15/bbl. Os futuros do petróleo bruto Brent para entrega em agosto fecharam em alta de US$ 2,90/bbl, um aumento de 4,33%, a US$ 69,77/bbl.
Qual é a perspectiva para o mercado de futuros de ligas de alumínio fundido?
Ontem, o contrato de futuros de liga de alumínio fundido AD2511, o mais negociado, fechou a 19.400 yuan/t, uma alta de 0,91%.
Em relação à atual lógica operacional do mercado de ligas de alumínio fundido, Xiao Yufei, chefe da Equipe de Pesquisa de Metais Não Ferrosos da Nanhua Futures, acredita que o excesso de oferta na indústria de ligas de alumínio fundido persistirá. A nova capacidade planejada para lingotes de liga de alumínio domésticos em 2024-2025 é de 1,145 milhão de toneladas/ano. No entanto, devido a várias restrições, a capacidade real que entrou em operação é de apenas 260.000 toneladas/ano. Espera-se que, em 2025, a indústria de ligas de alumínio fundido continue a ver crescimento de capacidade, mas com uma entrada em operação mais lenta.
De acordo com Xiao Yufei, o consumo a jusante de ligas de alumínio fundido flui principalmente para setores como transporte, fabricação de máquinas, eletrodomésticos e ferragens. Entre eles, os veículos de transporte, incluindo carros, motocicletas e veículos elétricos, representam mais de 70% da demanda a jusante. Portanto, a demanda por ligas de alumínio fundido depende principalmente do desempenho do mercado automotivo. A indústria automotiva teve um desempenho geralmente bom este ano, com a produção e as vendas apresentando crescimento estável em relação ao mesmo período do ano passado. No entanto, considerando que o segundo semestre está se aproximando da baixa temporada, a taxa de crescimento da demanda por ligas de alumínio fundido pode desacelerar.
Além disso, o estoque de sucata de alumínio está escasso e a aquisição de matérias-primas é difícil. A incapacidade de reabastecer em tempo hábil levou a uma queda contínua no estoque de matérias-primas das empresas de ligas de alumínio secundárias. “Os estoques de produtos acabados estão em um nível relativamente alto. Dada a atual situação de oferta frouxa, acreditamos que a tendência de aumento de estoques das ligas de alumínio secundárias persistirá por algum tempo. Considerando a alta correlação entre os preços das ligas de alumínio e os preços do alumínio na SHFE, os preços à vista e futuros tendem mais para uma estrutura de backwardation”, disse Xiao Yufei.
Fu Ying, analista de metais não-ferrosos do Centro de Pesquisa da Zheshang Futures, acredita que o atual mercado de ligas de alumínio fundido está em uma fase de oferta e demanda fracas. O mercado automotivo, uma das principais aplicações de uso final das ligas de alumínio fundido, está atualmente em uma baixa temporada de produção. Sob o modelo de “produção baseada nas vendas” das empresas de ligas, suas taxas de operação também diminuirão de acordo. Ao mesmo tempo, a tendência de enfraquecimento da demanda se tornará mais pronunciada, com o estoque social e o estoque de matérias-primas apresentando acúmulo contínuo. Portanto, espera-se que o preço à vista das ligas de alumínio fundido flutue em torno dos custos de produção.
O primeiro contrato futuro listado para ligas de alumínio fundido foi o AD2511, com mês de entrega em novembro. Segundo Chen Xinyi, chefe da Equipe de Metais Não-Ferrosos e Nova Energia da Wuchan Zhongda Futures, o sistema de reciclagem de sucata de alumínio é relativamente “informal”, o que leva a uma diminuição no volume de reciclagem de sucata de alumínio durante os feriados. Normalmente, o fornecimento de sucata de alumínio é relativamente escasso no quarto trimestre, e seus preços se mantêm bem em relação ao alumínio primário. Do ponto de vista da demanda, a demanda por ADC12 apresenta características sazonais significativas, com os períodos de pico ocorrendo geralmente de setembro a janeiro do ano seguinte, e novembro sendo um mês de pico de consumo. Portanto, os diferenciais de preço entre os contratos AD2511, AD2512 e AD2601 estão atualmente em estado de contango.
"Antes da listagem dos futuros de liga de alumínio fundido, os preços de referência do mercado à vista eram, na maioria das vezes, ancorados no preço Baotai", disse Chen Xinyi. Atualmente, a cotação Baotai para ADC12 é de 19.400 yuan/tonelada. Considerando que algumas marcas registradas têm preços com desconto em relação ao preço Baotai e as margens de lucro reduzidas das empresas de ligas, as empresas têm pouco incentivo para fixar e vender contratos futuros antecipadamente. Atualmente, o espaço para a queda dos preços da sucata de alumínio, que estão intimamente ligados aos preços do alumínio, é limitado. Isso mantém os preços do ADC12 relativamente fortes a curto prazo, com a principal faixa de operação sendo de 19.000-19.600 yuan/tonelada.
Na prática, segundo Chen Xinyi, o diferencial de preço ADC12-A00 apresenta características sazonais significativas, enfraquecendo no segundo trimestre e fortalecendo no terceiro trimestre. Afetado pelas políticas, apesar de uma taxa de utilização da capacidade tão alta quanto 97%, o alumínio eletrolítico continua a reduzir os estoques, enquanto a oferta e a demanda de alumínio secundário mostram um excedente, com a atual taxa de utilização da capacidade sendo inferior a 50%. Quando o diferencial de preço ADC12-A00 está em níveis historicamente altos, o efeito de substituição do alumínio primário pela sucata de alumínio torna-se gradualmente evidente. Algumas empresas podem considerar ajustar suas proporções de matérias-primas, e o aumento da demanda por alumínio eletrolítico apoia os aumentos de preço, levando assim o diferencial de preço ADC12-A00 a reverter.
A curto prazo, Fu Ying afirmou que os preços dos futuros de liga de alumínio fundido devem seguir principalmente as flutuações dos preços do alumínio, com apoio de custo existente abaixo. Por um lado, o contrato mais negociado de futuros de liga de alumínio fundido, AD2511, ainda está longe da sua data de entrega, e a tendência de preço da liga de alumínio fundido é consistente com a do alumínio. O baixo estoque atual e a redução contínua dos estoques de alumínio eletrolítico fornecem apoio aos preços do alumínio. Por outro lado, a oferta e a demanda de sucata de alumínio são relativamente apertadas, com os custos da sucata de alumínio representando quase 90% do custo da liga de alumínio fundido. A firmeza dos preços da sucata de alumínio apoia os preços do ADC12. No entanto, afetado pela tradicional baixa temporada, o espaço para a alta dos preços da liga de alumínio fundido também é limitado. Além disso, no contexto do consumo fora da época alta, a demanda por cobertura de vendas por parte dos produtores de ligas de alumínio fundido é elevada, o que irá suprimir os preços dos futuros.
Quanto aos pontos-chave a serem monitorados posteriormente, Fu Ying acredita que eles incluem principalmente as mudanças na oferta de sucata de alumínio, na demanda a jusante e nas mudanças e impactos dos modelos de preços spot após a listagem dos futuros. A oferta de sucata de alumínio determina a tendência de custos das ligas de alumínio fundido, enquanto a demanda a jusante afeta as flutuações do diferencial de preços entre as ligas de alumínio fundido e o alumínio primário. Uma demanda mais forte impulsionará a reversão do diferencial de preços entre os dois. Atualmente, o preço spot das ligas de alumínio fundido refere-se principalmente às cotações em sites de informações e ao modelo de "cotações das empresas + prêmios e descontos", carecendo de um mecanismo de mercado relativamente aberto e transparente. Após a listagem dos futuros das ligas de alumínio fundido, o número de participantes no mercado aumentará gradualmente, o que ajudará a otimizar o modelo de preços spot.
