Na Conferência de Mineração e Metais Críticos da Indonésia de 2025 - Local do Níquel-Cobalto-VNE, Thomas Feng, chefe de Pesquisa da Indústria do Níquel da SMM, compartilhou insights sobre "As Perspectivas Futuras da Indústria Global do Níquel". Ele afirmou que, ao longo de 2025, a dinâmica de oferta e demanda do minério de níquel da Indonésia deverá se apertar, com preços gerais previstos para permanecerem elevados. No mercado de níquel primário, a SMM prevê que, a curto prazo, influenciada por fatores como políticas, a oferta global de níquel se apertará, mantendo um equilíbrio apertado entre oferta e demanda. No entanto, a longo prazo, o mercado de níquel primário ainda deverá enfrentar um excedente. No lado do consumo, a indústria do aço inoxidável continuará a ser o principal setor consumidor a jusante no mercado do níquel, mantendo uma posição inabalável no consumo de níquel.
Impacto das Mudanças de Política da Indonésia no Mercado do Níquel em 2025
A proporção de vários produtos de níquel na Indonésia continua a aumentar
A Indonésia possui as reservas de recursos de níquel mais ricas do mundo e é uma importante fonte de fornecimento. Essa proporção deverá aumentar ainda mais no futuro.
Como pode ser visto no gráfico, de 2018 a 2024, a oferta de minério de níquel na Indonésia, desde a mineração até a fundição, cresceu rapidamente com a liberação de novas capacidades. Por exemplo, o produto intermediário MHP não tinha produção em 2018, mas, até 2024, sua participação na oferta global atingirá 82%. No setor de NPI, empresas chinesas lideraram a construção de várias usinas de NPI usando o processo RKEF, aumentando significativamente a produção de NPI da Indonésia. Ela aumentou rapidamente de um nível de várias centenas de milhares de toneladas para se tornar a maior produtora mundial de NPI, com sua produção representando 81% do total global em 2024. Enquanto isso, a participação na oferta de outros produtos de níquel também está crescendo rapidamente.
Desde 2025, apesar do excedente de oferta no mercado do níquel, os preços do minério de níquel têm subido
Para garantir a sustentabilidade do fornecimento da indústria do níquel e aumentar as receitas fiscais relacionadas ao governo, uma série de políticas relacionadas ao níquel foram introduzidas, incluindo RKAB, SIMBARA e HMA. A RKAB é uma política-chave que afeta a escala do fornecimento de minério de níquel. De acordo com a aprovação do governo indonésio em 2024, a cota total é de aproximadamente 272 milhões de wmt. Até o momento, a cota RKAB anunciada é de cerca de 50 milhões de wmt. Devido à lenta evolução da aprovação, as aprovações subsequentes permanecem incertas. Sob o impacto combinado do lento processo de aprovação do RKAB e da estação chuvosa, os preços do minério de níquel na Indonésia continuaram a subir este ano. Até o final de maio de 2025, o preço CIF do minério de níquel de 1,6% atingiu US$ 55 por tonelada, um aumento de 25% em relação ao início do ano.
De acordo com a previsão da SMM, a curto prazo, os preços do minério de níquel para a pirometalurgia permanecerão firmes. À medida que a demanda anteriormente afetada pelo MHP se recupera gradualmente, os preços do minério de níquel para a hidrometalurgia também podem aumentar. Ao longo do ano, espera-se que a dinâmica da oferta e da demanda do minério de níquel na Indonésia se torne mais apertada, com preços globais previstos para permanecerem elevados.
Visão Geral do Processo de Aplicação do Sistema SIMBARA
Antes do sistema SIMBARA entrar em operação, pode ter havido sonegação fiscal em alguns processos de venda de minério. No entanto, desde que o sistema SIMBARA entrou em operação em 2025, ele reprimiu severamente as vendas ilegais de minério de níquel, o que pode ter afetado a oferta de minério de níquel no mercado interno da Indonésia em certa medida.
Com o tempo, as minas gradualmente concluirão as aprovações de processo necessárias através do sistema SIMBARA, e espera-se que o sistema se torne gradualmente familiar e aceito pelas minas locais e pelas fundições a jusante.
Ajuste e Extensão da Fórmula HMA
Minério de Níquel:A fórmula de preços do minério de níquel continuará a seguir o modelo existente, com os preços HMA ajustados a cada quinzena para acompanhar mais de perto as mudanças do mercado.
Outros Produtos de Níquel:Os métodos de cálculo do preço HPM para outros sete produtos à base de níquel, excluindo o minério de níquel, foram esclarecidos ou recentemente acrescentados para melhorar a transparência e a precisão dos preços.
Análise de Políticas
Aumento da Sensibilidade do Mercado e Flexibilidade de Preços:Refletindo mais rapidamente as flutuações imediatas nos preços do níquel na LME e reduzindo os atrasos na fixação de preços. Vinculando estreitamente os preços do minério de níquel na Indonésia aos preços do mercado internacional para evitar desvios de preços causados por médias de longo prazo.
Otimização da Gestão da Receita de Exportação de Recursos:O governo pode ajustar com precisão os preços internos do minério com base nas flutuações internacionais do preço do níquel para salvaguardar as margens de lucro dos mineiros.
Fortalecimento do Controle sobre a Cadeia Industrial do Níquel:Garantir a influência e a voz abrangentes do governo na indústria do níquel.
Aumento da Receita Fiscal:Por meio de avaliações de valor mais precisas, o governo pode definir padrões fiscais mais razoáveis, aumentando assim a receita fiscal.
Salvaguarda do Valor dos Recursos:Um mecanismo de ajuste que esteja intimamente alinhado com os preços reais de mercado ajuda a estabilizar os preços do níquel e a garantir o valor dos recursos de níquel da Indonésia.
Novos Regulamentos de Patentes para Produtos de Níquel na Indonésia Entraram em Vigor em 26 de Abril
Em 11 de abril de 2025, o presidente da Indonésia assinou oficialmente a nova política de produtos de níquel, que entrou em vigor em 26 de abril. De acordo com os novos regulamentos, os royalties para produtos de níquel serão ajustados dinamicamente com base no preço de referência (HMA).
As principais mudanças e impactos incluem:
Aumento Geral dos Royalties:Quanto maior for o preço do HMA, maior será a taxa de royalty.
Gestão Estratégica de Recursos em Toda a Cadeia Industrial:Fortalecer a gestão estratégica de recursos em toda a cadeia industrial.
Aumento do Valor das Matérias-Primas:Aumentar o valor das matérias-primas de baixo valor acrescentado e melhorar o poder de barganha dos recursos.
Cobertura contra Flutuações de Preços:Reduzir os riscos associados às flutuações dos preços no mercado internacional.
Análise das Importações de Minério de Níquel das Filipinas pela Indonésia em 2024
De acordo com a SMM, a Indonésia importou aproximadamente 10,35 milhões de toneladas de minério de níquel das Filipinas em 2024. Regionalmente, Halmahera e Sulawesi representaram até 98% das importações de minério de níquel das Filipinas.
No início de 2025, com base nos dados atuais, as importações de minério de níquel da Indonésia provenientes das Filipinas em março aumentaram 100% em relação ao mesmo período de 2024, enquanto em abril, dispararam um surpreendente 334% em relação ao mesmo período do ano anterior.
De acordo com a previsão da SMM, as importações totais de minério de níquel da Indonésia provenientes das Filipinas em 2025 deverão aumentar cerca de 45% em relação ao ano anterior.
Equilíbrio entre Oferta e Demanda e Principais Fluxos Comerciais do Mercado Global de Níquel
Espera-se que o níquel primário global mantenha um excedente de oferta
A SMM prevê que, a curto prazo, influenciada por fatores como políticas, a oferta global de níquel irá se contrair, mantendo um equilíbrio apertado entre oferta e demanda. No entanto, a longo prazo, o mercado de níquel primário ainda deverá enfrentar um excedente.
No lado da oferta, a produção global de níquel primário deverá manter uma taxa de crescimento relativamente alta em 2025. Por segmento:
NPI: Em 2024, afetada pela política RKAB da Indonésia, o NPI esteve em processo de desestocagem no ano passado. Em 2025, com o aumento das cotas RKAB finalizadas e o aumento da oferta de matérias-primas, espera-se que a situação de escassez de matérias-primas para NPI seja aliviada, levando a um aumento na oferta. No entanto, considerando o impacto combinado das revisões de cotas, dos efeitos da estação chuvosa e das incertezas políticas, espera-se que o excedente de NPI ao longo do ano seja limitado.
Níquel Refinado: Em 2024, o volume global de processamento primário concentrou-se principalmente no setor de níquel refinado. Em 2025, impulsionado pela entrada em operação esperada de novos projetos de níquel refinado na China e na Indonésia, a capacidade global de níquel refinado continuará a expandir-se, e a produção de níquel refinado aumentará significativamente, exacerbando ainda mais o excedente global de níquel refinado.
Sulfato de Níquel: Em 2024, em meio à desaceleração do crescimento da demanda a jusante e aos prejuízos, as empresas de sulfato de níquel adotaram uma estratégia de produção baseada nas vendas. A oferta e a demanda mantiveram um equilíbrio apertado. Em 2025, as empresas de sulfato de níquel continuarão a adotar uma estratégia de produção baseada nas vendas, com crescimento limitado da oferta previsto.
Lado da demanda: O aço inoxidável a jusante manteve uma tendência de crescimento estável; o espaço de mercado para a fundição de aços especiais de liga permaneceu relativamente limitado, com uma tendência de crescimento globalmente estável. No setor de novas energias, a substituição das baterias de lítio-níquel-manganês-cobalto (NMC) pelas baterias de fosfato de ferro e lítio (LFP) continuou, e a taxa de crescimento da demanda por níquel do setor de novas energias irá desacelerar ainda mais.
No geral, em meio ao crescimento sustentado da oferta e à desaceleração do crescimento da demanda, o padrão de excedente fundamental permanece inalterado. A curto prazo, sob influências macroeconômicas, como políticas tarifárias, o sentimento dominará as tendências do mercado, com flutuações significativas nos preços do níquel. A médio e longo prazo, espera-se que o padrão oferta-demanda continue a apresentar excedente.
Estoque global de níquel refinado
De acordo com a SMM, o problema do excedente de níquel refinado global continua a ser grave, com o estoque acumulado atual chegando a aproximadamente 350.000 toneladas. O estoque da LME subiu novamente para um máximo de 200.000 toneladas. Ao mesmo tempo, o estoque não registrado na LME também atingiu aproximadamente 80.000 toneladas. No mercado chinês, o estoque da SHFE é de aproximadamente 40.000 toneladas, e o estoque social também é de aproximadamente 40.000 toneladas.
Além disso, a nova capacidade de níquel refinado acrescentada este ano continuará a ser liberada, com a produção prevista para continuar aumentando mês a mês. Portanto, a situação de excedente de níquel refinado permanecerá em um nível elevado.
Visão geral das variações de preço e das mudanças de fluxo dos principais produtos de níquel
Taxas de processamento e rentabilidade dos principais produtos de níquel
Vamos analisar mais de perto a rentabilidade atual de cada elo específico da cadeia:
As mudanças nos preços do minério de níquel afetarão a rentabilidade de cada elo da cadeia industrial. Desde o início deste ano, à medida que os preços do níquel atingiram uma baixa cíclica, a rentabilidade de cada elo da cadeia industrial foi pressionada.
Vamos examinar a rentabilidade atual das perspectivas das rotas de fundição de minério pirometalúrgico e minério hidrometalúrgico, respectivamente.
Da perspectiva do minério pirometalúrgico, algumas transformações ocorreram na NPI e na matte de níquel de alta qualidade este ano. O lucro da taxa de processamento da NPI para a matte de níquel de alta qualidade é de aproximadamente US$ 1.800. Este ano, em meio aos preços fracos da matte de níquel de alta qualidade e à pressão sobre os lucros no elo da matte de níquel de alta qualidade, levando até mesmo a perdas parciais, houve uma redução significativa na produção de matte de níquel de alta qualidade este ano. No entanto, a rentabilidade do elo da NPI é melhor do que a do elo da matte de níquel de alta qualidade. Portanto, algumas linhas de produção que anteriormente fabricavam matte de níquel de alta qualidade foram convertidas para a produção de NPI.
Enquanto isso, o elo do sulfato de níquel ainda apresenta lucros modestos. O elo do níquel refinado, por outro lado, enfrenta certo grau de prejuízos.
Fluxos comerciais globais de minério de níquel e produtos intermediários em 2024
Os dados sobre fluxos comerciais entre diferentes países refletem as respectivas posições e poder de barganha desses países dentro da cadeia industrial do níquel. Depois que a Indonésia proibiu as exportações de minério de níquel, os produtos de níquel indonésios têm sido exportados na forma de produtos intermediários e produtos mais a jusante. A China depende de importações para minério de níquel e produtos intermediários de níquel. A Rússia e a Austrália exportam principalmente minério de níquel e produtos intermediários.
No segmento de NPI, a Indonésia, com suas vantagens duplas em recursos e custos, é uma grande produtora de NPI e, portanto, uma grande exportadora de NPI.
Em termos de níquel refinado, o comércio global de níquel refinado está intimamente interligado. A China, a Rússia e a Indonésia são todos grandes vendedores de níquel refinado. A SHFE, na China, e a LME, em Londres, são ambos os principais mercados globais de negociação de futuros de níquel refinado.
O aço inoxidável continua a ser a maior fonte de demanda, enquanto a taxa de crescimento da nova energia desacelerou ainda mais.
Demanda a jusante de níquel primário
O aço inoxidável é o maior setor de demanda a jusante de níquel primário, representando 69% da demanda em 2019. No entanto, com o rápido desenvolvimento da indústria de nova energia, a demanda por níquel primário proveniente de baterias aumentou significativamente em 2021, levando a uma diminuição na proporção do aço inoxidável na demanda por níquel primário.
Embora a nova energia tenha entrado em uma fase de crescimento relativamente estável, ainda se espera que o aço inoxidável continue a ser o principal setor consumidor de níquel primário. Estima-se que, até 2028, o setor de aço inoxidável representará aproximadamente 70% do consumo de níquel primário.
O níquel, como importante matéria-prima para a fabricação de baterias, é amplamente utilizado em áreas como baterias de VE e baterias de SAE. Devido à rápida expansão da indústria de nova energia, a demanda por níquel no setor de baterias apresenta grande potencial. No entanto, devido à crescente proporção da demanda por baterias LFP, a demanda global por níquel no setor de nova energia aumentou, mas não atingiu os níveis esperados. Estima-se que, até 2028, o setor de fabricação de baterias representará cerca de 11% da demanda por níquel na indústria do níquel.
Devido à sua forte competitividade de custos e recursos abundantes, a indústria de aço inoxidável da Indonésia cresceu rapidamente, com um grande potencial de crescimento futuro.
Como uma importante fonte de demanda por níquel, o aço inoxidável é fornecido principalmente pela China. No entanto, o aumento da oferta de aço inoxidável da Indonésia no futuro também merece atenção. A Indonésia produz principalmente aço inoxidável da série 300. Em 2024, a produção de aço inoxidável foi de aproximadamente 480.000 toneladas. No futuro, a Indonésia continuará a aumentar sua oferta a uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 5,9%.
Exportações de aço inoxidável da Indonésia
Atualmente, a Indonésia exporta principalmente aço inoxidável da série 300, com seus principais mercados concentrados na Ásia. Em 2024, a Indonésia exportou um total de 4,75 milhões de toneladas de aço inoxidável, das quais 1,57 milhão de toneladas foram exportadas para a China continental, representando 33% do total das exportações.
A China importa principalmente aço inoxidável de grau 2E e aço inoxidável laminado a frio da Indonésia. Após a importação do aço inoxidável para a China, as empresas chinesas o submetem a processamento adicional, como acabamento de superfície brilhante (tratamento fosco), transformando-o em produtos com uma superfície lisa e uniforme antes de serem vendidos.
É importante notar que os dados de exportação de aço inoxidável da Indonésia podem não estar totalmente alinhados com sua produção real. As razões para essa discrepância incluem:
1. Impactos do estoque devido a prazos de exportação atrasados;
2. Importações de aço inoxidável da Indonésia;
3. Capacidade não contabilizada de cerca de 200.000 toneladas de pequenas empresas locais na Índia.
Dinâmica da Demanda por Baterias: Declínio na Participação de Mercado das Baterias NCM, Baterias de Níquel Médio a Alto a Tornarem-se Predominantes
A SMM prevê que, de 2025 a 2027, a participação de mercado das baterias de lítio NCM continuará a diminuir, com baterias de níquel médio a alto podendo se tornar o principal tipo de baterias de lítio NCM no futuro.
A crescente proporção de baterias de lítio NCM de alto níquel das séries 8 e 9 levou a um aumento na demanda por níquel.
Baterias de Íons de Lítio Totalmente Sólidas em Estágio Inicial de Desenvolvimento
Como um campo futuro altamente antecipado, as baterias sólidas são vistas por muitos como outro importante ponto de crescimento potencial para as aplicações do níquel. No entanto, no atual estágio de desenvolvimento, as baterias sólidas ainda estão na fase inicial de exploração. Atualmente, questões como altos custos, sistemas de materiais instáveis e baixa densidade energética precisam ser resolvidas.
O desenvolvimento futuro das baterias sólidas pode ser dividido em três estágios principais. Em primeiro lugar, de agora até 2027, antecipamos que as baterias sólidas alcançarão um avanço de 0 para 1. Nesta fase, o material do cátodo adotará um sistema NCM de alto teor de níquel, enquanto o ânodo utilizará um esquema de baixa dopagem de silício. No entanto, o custo e a densidade energética continuarão a ser questões críticas a superar.
No segundo estágio, de 2027 a 2030, esperamos que a densidade energética das baterias sólidas ultrapasse 400, com custos significativamente reduzidos, permitindo uma aplicação gradual em grande escala.
No terceiro estágio, de 2030 a 2035, as baterias sólidas deverão entrar na fase de aplicação comercial, com densidade energética superior a 500. Nesta fase, as baterias sólidas trarão um crescimento substancial na demanda por níquel.
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