Cheng Hehong, consultor-chefe da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC, na sigla em inglês), fez um discurso principal no Fórum Financeiro Wudadao de Tianjin 2025, em 5 de junho.
Vamos acelerar a pesquisa e formulação das "Várias Opiniões sobre o Fortalecimento Adicional da Proteção dos Pequenos e Médios Investidores no Mercado de Capitais"
Cheng Hehong afirmou que o próximo passo é proteger eficazmente os investidores. A confiança e a participação de uma ampla base de investidores formam a base para que o mercado de capitais apoie e sirva a inovação tecnológica. É essencial sincronizar a implantação, o arranjo e a implementação dos serviços de financiamento para empresas de inovação tecnológica com a proteção dos direitos e interesses legítimos dos investidores. Vamos fortalecer a divulgação de informações relacionadas aos atributos de inovação tecnológica e aos riscos de investimento das empresas de inovação tecnológica e melhorar o sistema e os mecanismos correspondentes de adequação do investidor. Vamos orientar e apoiar ativamente as empresas, os emissores, seus acionistas controladores, controladores efetivos e as empresas de valores mobiliários relevantes a assumirem e cumprirem voluntariamente os compromissos de indenizar antecipadamente os investidores de acordo com a lei. Continuaremos a melhorar as capacidades de serviço e gestão refinadas da plataforma de serviço 12386 e a colaborar para promover o estabelecimento de um mecanismo de trabalho regularizado para ações judiciais representativas especiais. Vamos apoiar o lançamento de trabalhos-piloto de arbitragem no setor de valores mobiliários e futuros. Vamos acelerar a pesquisa e formulação de um documento de política abrangente sobre a proteção dos investidores, conforme as "Várias Opiniões sobre o Fortalecimento Adicional da Proteção dos Pequenos e Médios Investidores no Mercado de Capitais".
Incluir títulos de inovação científica e tecnológica de empresas de alta qualidade nas categorias de preços de referência
Cheng Hehong afirmou que o próximo passo é fortalecer os serviços abrangentes de vinculação entre patrimônio e dívidas. Vamos promover o desenvolvimento de alta qualidade dos títulos corporativos de inovação científica e tecnológica, explorar o desenvolvimento de mais títulos com temas de inovação científica e tecnológica e incentivar ativamente as empresas elegíveis a obterem financiamento por meio de títulos de inovação científica e tecnológica, ajudando assim a reduzir os custos de financiamento das empresas de inovação tecnológica. Vamos incluir títulos de inovação científica e tecnológica de empresas de alta qualidade nas categorias de preços de referência. Vamos apoiar a emissão de Fundos de Investimento Imobiliário (REITs, na sigla em inglês) para projetos em áreas como infraestrutura de novo tipo, incluindo inteligência artificial, centros de dados e cidades inteligentes, bem como parques industriais de inovação tecnológica, para facilitar a revitalização de ativos existentes e apoiar a transformação digital da infraestrutura tradicional.
Promover a transição dos programas-piloto de transferência de quotas de fundos para operações regulares e expandir o programa-piloto de distribuição de ações físicas aos investidores por parte dos fundos
Cheng Hehong declarou que o próximo passo é cultivar e expandir o capital de longo prazo e paciente. Orientaremos os fundos de private equity a otimizarem seus mecanismos de avaliação de desempenho de longo prazo para melhor se alinharem com as características de desenvolvimento das empresas de inovação tecnológica. Apoiaremos o desenvolvimento de fundos do mercado secundário de private equity (fundos S), promoveremos a transição dos programas-piloto de transferência de quotas de fundos para operações regulares, expandiremos o programa-piloto de distribuição de ações físicas aos investidores por parte dos fundos e facilitaremos um ciclo virtuoso de "captação de recursos, investimento, gestão e saída". Continuaremos a orientar a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado e a melhorar continuamente o sistema de "capital de longo prazo para investimento de longo prazo". Aderiremos aos princípios jurídicos básicos do investimento de capital e promoveremos o estabelecimento e o aperfeiçoamento de uma relação jurídica mais justa e razoável entre os fundos de private equity e as empresas de inovação tecnológica, bem como seus acionistas fundadores.
A CSRC revisará e melhorará as Medidas de Supervisão e Administração da Integridade nos Mercados de Valores Mobiliários e Futuros e estabelecerá um sistema sólido para punir a desonestidade e incentivar a integridade.
Cheng Hehong declarou que o próximo passo é construir um ambiente de mercado mais honesto e amigável. Os altos riscos inerentes à inovação tecnológica também trazem altos riscos às atividades do mercado de capitais que apoiam e servem a inovação tecnológica. Quanto maior o risco, maior o nível de solvência exigido. No processo de apoio e serviço à inovação tecnológica pelo mercado de capitais, é necessário fortalecer ainda mais a construção da integridade do mercado e melhorar o nível de integridade de todos os participantes do mercado. A CSRC revisará e melhorará as Medidas de Supervisão e Administração da Integridade nos Mercados de Valores Mobiliários e Futuros, enriquecerá ainda mais o sistema de banco de dados de arquivos de integridade do mercado de capitais, estabelecerá um sistema sólido para punir a desonestidade e incentivar a integridade, reprimirá severamente atos graves de desonestidade, como emissão fraudulenta, divulgação de informações falsas e omissão de deveres por parte dos intermediários, aumentará a transparência do mercado, alavancará o papel de verificação e de controle de qualidade das instituições de serviços intermediários e melhorará a ética profissional dos profissionais. Com um mercado de capitais altamente confiável, ele apoiará e servirá o desenvolvimento da inovação tecnológica de alto nível.
Este ano, as empresas cotadas em bolsa nas indústrias emergentes estratégicas divulgaram mais de 140 casos de reestruturação de ativos, o dobro do número do mesmo período do ano passado.
Cheng Hehong afirmou que, no campo das fusões e aquisições e reestruturações, as empresas cotadas em bolsa nas indústrias emergentes estratégicas divulgaram mais de 140 casos de reestruturação de ativos este ano, o dobro do número do mesmo período do ano passado. No campo do financiamento por títulos, até o final de abril de 2025, foram emitidos no mercado de bolsa um total de 1.327 títulos de inovação tecnológica, com uma escala de emissão de 1,35 trilhão de iuanes. No campo dos fundos de private equity, a proporção de fundos de private equity e de capital de risco investidos nas indústrias emergentes estratégicas continuou a aumentar. Atualmente, existem mais de 100.000 projetos em andamento, com um capital investido superior a 4 trilhões de iuanes.
A CSRC prestará maior apoio à listagem de empresas tecnológicas de alta qualidade sem lucro e promoverá ativa e prudentemente a implementação de novos casos ao abrigo do quinto conjunto de critérios de listagem para o Conselho de Inovação Tecnológica.
Cheng Hehong, advogado-chefe da CSRC, proferiu um discurso principal no Fórum Financeiro Tianjin Wudadao de 2025, em 5 de junho, afirmando que o próximo passo é aprofundar a reforma do sistema de registro de emissão de ações. Aderindo à divulgação de informações como núcleo, à verificação e fiscalização por intermediários de mercado como base e à supervisão rigorosa e à responsabilização como garantia, a CSRC continuará a avançar na reforma dos sistemas de emissão e listagem para o Conselho de Inovação Tecnológica e para o Mercado ChiNext, aumentando ainda mais a inclusão e a adaptabilidade do sistema. A CSRC prestará maior apoio à listagem de empresas tecnológicas de alta qualidade sem lucro e promoverá ativa e prudentemente a implementação de novos casos ao abrigo do quinto conjunto de critérios de listagem para o Conselho de Inovação Tecnológica. A CSRC aderirá ao desenvolvimento complementar e diferenciado do Conselho de Inovação Tecnológica, do Mercado ChiNext e da Bolsa de Valores de Pequim, otimizando ainda mais os acordos diferenciados para melhor coordenar e alavancar as diversas funções de cada bolsa no apoio às empresas tecnológicas, e esforçar-se-á para cobrir as diferentes necessidades de financiamento das empresas tecnológicas em vários tipos e estágios de desenvolvimento.
