Num cenário de margens brutas consistentemente baixas, girando em torno de 2%, o segmento de construção naval da Xiamen Xiangyu (600057.SH) tem atraído a atenção significativa dos investidores devido à sua rentabilidade relativamente elevada.
Na apresentação de resultados realizada hoje, Liao Jie, secretário do Conselho de Administração da Xiamen Xiangyu, afirmou que, até o final de maio de 2025, a empresa tinha 88 encomendas em carteira, incluindo 46 navios graneleiros de 63.500 DWT e 25 petroleiros químicos de aço inoxidável, com cronogramas de produção estendidos até 2029. A empresa garantiu recentemente novas encomendas para dois graneleiros Newcastlemax de 210.000 DWT, marcando um avanço nas encomendas de graneleiros de grande porte.
Em relação aos equipamentos de águas profundas, Liao Jie mencionou que, este ano, a empresa assinou um contrato de construção com a Shanghai Yuanwei Construction Engineering Co., Ltd., do Zhongtian Technology Group, para um navio de colocação de cabos submarinos de 16.000 toneladas, que é atualmente o maior navio de colocação de cabos autopropulsado e totalmente elétrico da China.
A Xiamen Xiangyu é uma importante provedora de serviços de cadeia de suprimentos de commodities. Devido à natureza do setor, sua margem bruta global é relativamente baixa. De acordo com dados da Choice, as margens brutas da empresa para serviços de comércio e logística de commodities de 2022 a 2024 foram de 1,90%, 1,53% e 1,88%, respectivamente.
O negócio de construção naval da empresa experimentou um rápido crescimento nos últimos anos. A empresa começou a divulgar dados detalhados em seus relatórios financeiros anuais a partir de 2023. Em 2023 e 2024, alcançou receitas de 4,737 bilhões de iuanes e 5,9 bilhões de iuanes, com taxas de crescimento anual de 42,62% e 24,76%, respectivamente, e margens brutas de 22,56% e 18,13%, respectivamente.
A empresa declarou no registro de atividades de relações com investidores divulgado em 22 de abril que havia adquirido anteriormente os ativos centrais da Jiangsu Hongqiang Shipbuilding Heavy Industry Co., Ltd. por meio de leilões de ativos e esperava retomar a produção até meados de 2025. Combinando isso com as informações do relatório financeiro de 2024 da empresa, prevê-se que, após o início da produção, a capacidade global de construção naval da empresa aumentará em 40% a 50%.
Vale ressaltar que, quando o presidente Wu Jie discutiu as tendências de desenvolvimento do setor, ele observou que, nos últimos anos, as flutuações dos preços globais das commodities se intensificaram. As empresas de primeiro nível, confiantes nas suas vantagens em recursos, serviços e controlo de riscos, expandiram ativamente as suas redes de canais, conquistaram mais quota de mercado e demonstraram capacidades significativas de expansão anticíclica. De acordo com os cálculos do volume de carga, a quota de mercado das cinco principais empresas chinesas de cadeia de abastecimento de commodities (CR5) aumentou de 4,81% em 2021 para 5,26% em 2024 (estimativa).
Em termos de desempenho, a Xiamen Xiangyu alcançou receitas de 366,671 mil milhões de yuan em 2024 e de 97,135 mil milhões de yuan no primeiro trimestre de 2025, com variações homólogas de -20,12% e -7,11%, respectivamente. Os lucros líquidos para os mesmos períodos foram de 1,419 mil milhões de yuan e de 509 milhões de yuan, com variações homólogas de -9,86% e 24,88%, respectivamente.
