6.3 Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Mercado de Futuros: Na sexta-feira, o contrato SHFE Alumínio 2507 mais negociado abriu a 20.165 yuan/t, com máximo de 20.180 yuan/t, mínimo de 20.070 yuan/t e fechou a 20.070 yuan/t. O volume de negociação foi de 171.000 lotes e o interesse aberto foi de 196.000 lotes. No mesmo dia, o alumínio LME abriu a US$ 2.450/t, com máximo de US$ 2.456/t, mínimo de US$ 2.436/t e fechou a US$ 2.448,4/t.
Macroeconomia: (1) Os EUA alegaram que a China violou o consenso alcançado nas Conversações Econômicas e Comerciais China-EUA em Genebra. Em resposta às observações relacionadas, o porta-voz do Ministério do Comércio declarou que a China está firme na defesa de seus direitos e interesses e sincera na implementação do consenso. (Baixista ★) (2) O porta-voz da Comissão Europeia expressou profundo pesar pela decisão do presidente Trump dos EUA de aumentar as tarifas sobre o aço e o alumínio de 25% para 50% a partir de 4 de junho, exacerbando ainda mais as incertezas econômicas em ambos os lados do Atlântico. O porta-voz afirmou que as negociações ainda estão em andamento, com ambos os lados concordando em acelerar o processo, e que as conversas serão realizadas nesta semana. (Baixista ★) (3) O PMI industrial da China em maio subiu 0,5 ponto percentual em relação ao mês anterior, indicando uma melhoria no nível de prosperidade do setor industrial. O índice de frete de contêineres de exportação recuperou-se e a movimentação de carga nos portos permaneceu em um nível relativamente alto. (Alta ★)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, até 3 de junho, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico era de 519.000 t, um aumento de 8.000 t em relação à sexta-feira anterior. (Baixista ★) (2) De acordo com as estatísticas da SMM, até 3 de junho, o estoque social combinado de lingotes de liga de alumínio secundária em Foshan, Ningbo e Wuxi era de 14.561 t, um aumento de 244 t em relação ao dia de negociação anterior. (Baixista ★) (3) Em 29 de maio, as estatísticas da SMM mostraram que o estoque de alumínio na Zona Franca de Xangai era de 102.000 t e o estoque na Zona Franca de Guangdong era de 13.700 t, totalizando 115.700 t. O estoque diminuiu 800 t em relação à semana anterior. (Alta ★)
Mercado de Alumínio Primário: Na manhã de sexta-feira, o centro dos preços do alumínio SHFE caiu para cerca de 20.150 yuan/t abaixo da linha média diária, oscilando e consolidando. A tendência de venda no leste da China aumentou em relação ao período anterior, juntamente com o desvio de algumas cargas do sul da China para o leste da China, o que suprimiu a alta dos prêmios de mercado. As transações foram concluídas ao preço médio da SMM. Na sexta-feira, o alumínio SMM A00 foi cotado a 20.290 yuan/t, uma queda de 90 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior, com um prêmio de 110 yuan/t em relação ao contrato 06, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. No mercado do centro da China, após o centro dos preços do alumínio cair, as empresas a jusante repuseram ligeiramente estoques, mas a vontade de vender dos fornecedores diminuiu significativamente. Os prêmios intradiários permaneceram firmes, com um prêmio de cerca de 10 yuan/t em relação ao preço médio da SMM no centro da China. No geral, o consumo no centro da China mostrou uma tendência de enfraquecimento, com o poder de compra a jusante desacelerando. No entanto, as cargas em trânsito no mercado também diminuíram em relação à semana anterior, apresentando uma situação de oferta e demanda fracas. Houve pequenas diferenças entre compradores e vendedores, e os prêmios permaneceram estagnados. A pesquisa da SMM registrou o preço do alumínio A00 no centro da China em relação ao contrato SHFE Alumínio 2506 a 20.230 yuan/t, uma queda de 80 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O spread de preço entre Henan e Xangai foi de -60 yuan/t, um aumento de 10 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Estava sendo negociado com um prêmio de 50 yuan/t em relação ao contrato 2506, um aumento de 10 yuan/t.
Matérias-primas de alumínio secundário: Na última sexta-feira, as cotações centralizadas de sucata de alumínio UBC embalada variaram de 15.250 a 15.850 yuan/t (sem impostos), enquanto as cotações centralizadas de sucata de alumínio tenso triturado variaram de 15.600 a 17.100 yuan/t (sem impostos). Por região, os preços do alumínio em Xangai, Jiangxi, Jiangsu, Henan, Shandong e outros lugares estavam intimamente ligados, com ajustes de preço variando de 50 a 100 yuan/t. Em Guizhou e Foshan, os preços permaneceram inalterados em relação ao dia anterior. Em relação à diferença de preço entre alumínio A00 e sucata de alumínio, a diferença de preço entre alumínio A00 e sucata de alumínio de fundição mecânica em Xangai aumentou 18 yuan/t em relação ao dia anterior para 1.845 yuan/t, enquanto a diferença de preço entre alumínio A00 e sucata de alumínio misto extrudado sem pintura em Foshan diminuiu 90 yuan/t em relação ao dia anterior para 1.424 yuan/t. De acordo com a pesquisa da SMM, em relação ao progresso de implementação da "faturamento reverso", Anhui, Henan, Hubei e outros lugares continuaram a aumentar seus esforços na implementação do faturamento. Os comerciantes nas regiões relevantes adotaram novamente uma atitude de espera e observação em relação aos preços subsequentes. A curto prazo, o preço de mercado da sucata de alumínio continuou a flutuar em altos níveis. A oferta restrita de sucata de alumínio tenso permaneceu inalterada, fornecendo sólido apoio aos preços. A sucata de liga de alumínio forjada continuou a flutuar dentro de um intervalo com o alumínio primário, mas o risco acumulado de uma correção de alto nível no alumínio primário, combinado com a demanda fraca durante a baixa temporada, limitou o espaço para a alta. No lado do usuário final, a pressão de custos e os pedidos terminais fracos continuaram a competir, e a taxa de operação das empresas pode permanecer baixa. O estreitamento das perdas de importação pode aliviar parcialmente a pressão de oferta, mas o efeito de transmissão foi limitado. Os spreads de preços regionais e de produtos podem divergir ainda mais. A oferta restrita no sul da China e outras regiões pode apoiar aumentos de preços localizados, enquanto os preços nas regiões com demanda fraca enfrentarão pressão para baixo.
Liga de alumínio secundário: Na última sexta-feira, o preço do alumínio SMM A00 caiu 90 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior para 20.290 yuan/t. O mercado de alumínio secundário geralmente seguiu a queda, com o preço doméstico da SMM ADC12 caindo 100 yuan/t para a faixa de 20.100-20.300 yuan/t. No mercado de importação, as cotações CIF da ADC12 importada continuaram a variar de 2.380 a 2.400 dólares americanos/t. Devido à queda nos preços domésticos, a perda de importação imediata expandiu-se ligeiramente para cerca de 300 yuan/t. As cotações locais isentas de impostos da ADC12 na Tailândia estavam concentradas em 82 baht tailandês/kg. A tendência de reposição de estoques a jusante durante o feriado do Festival do Bote do Dragão foi baixa, fornecendo apoio limitado à demanda. As fundições de alumínio secundário podem operar normalmente ou ter um feriado de 1-2 dias durante o feriado do Festival do Bote do Dragão, com uma ligeira queda na taxa de operação geral do setor. A curto prazo, sob demanda fraca, espera-se que o preço da liga de alumínio secundário permaneça em baixa.
Resumo: No lado macro, a escalada das fricções comerciais sino-americanas e as preocupações da UE com o aumento das tarifas dos EUA sobre o alumínio (para 50%) aumentaram a incerteza do mercado. No entanto, a recuperação do PMI industrial da China e a melhoria nos indicadores de exportação em maio forneceram apoio à demanda, e a resiliência econômica pode limitar o declínio. Os preços do alumínio estão sob pressão de curto prazo e podem permanecer em baixa. Fundamentalmente, a capacidade operacional doméstica de alumínio permaneceu estável. Notavelmente, a proporção de liga de alumínio líquido aumentou em algumas fundições de alumínio no norte da China, reduzindo os volumes de lingotes de fundição e afetando as chegadas nas principais áreas de consumo. No lado dos custos, os custos de produção de alumínio aumentaram durante a semana. Até a última quinta-feira, o custo total médio da indústria doméstica de alumínio estava em aproximadamente 17.200 yuan/t, um aumento de 258 yuan/t em relação à semana anterior, principalmente devido às interrupções no fornecimento de minério elevando os preços da alumina. Os custos de alumínio aumentaram 1,5% em relação à semana anterior, espremendo as margens das fundições. No lado da demanda, os setores a jusante mostraram sinais de expectativas de baixa temporada, com a demanda de alumínio relacionada ao PV em declínio e a demanda de material automotivo prevista para enfraquecer em meados a final de junho. A demanda de alumínio para construção permaneceu fraca, mas as taxas de operação de fios e cabos de alumínio permaneceram altas, apoiadas por pedidos da State Grid. No âmbito macro, o sentimento favorável no mercado interno persistiu, enquanto as incertezas macro no exterior permaneceram. Fundamentalmente, a redução das reservas de lingotes de alumínio no mercado interno, mais forte do que o esperado, sustentou os preços do alumínio e os prêmios à vista. Alguns setores já refletiram a fraqueza da baixa temporada, mas o declínio geral foi mais suave do que o esperado, indicando uma demanda resiliente. O foco subsequente deve centrar-se na dinâmica das reservas e da demanda. Com fatores mistos, os preços do alumínio no mercado interno provavelmente flutuarão dentro de um intervalo no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento direto. Os clientes devem ter cautela e evitar usá-lo como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
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