O Departamento Nacional de Estatística (DNE) divulgou as condições operacionais do Índice de Gerentes de Compras (IGC) da China em maio, com o IGC do setor manufatureiro em 49,5%, um aumento de 0,5 ponto percentual em relação ao mês anterior, o que indica uma melhoria no nível de prosperidade do setor manufatureiro.
I. Condições Operacionais do Índice de Gerentes de Compras do Setor Manufatureiro da China
Em maio, o IGC do setor manufatureiro ficou em 49,5%, um aumento de 0,5 ponto percentual em relação ao mês anterior, refletindo uma melhoria no nível de prosperidade do setor manufatureiro.
Por tamanho da empresa, o IGC das grandes empresas foi de 50,7%, um aumento de 1,5 ponto percentual em relação ao mês anterior e acima do limiar; para as empresas de médio porte, foi de 47,5%, uma queda de 1,3 ponto percentual em relação ao mês anterior e abaixo do limiar; para as pequenas empresas, foi de 49,3%, um aumento de 0,6 ponto percentual em relação ao mês anterior, mas ainda abaixo do limiar.
Analisando os subíndices, entre os cinco subíndices que compõem o IGC do setor manufatureiro, o índice de produção ficou acima do limiar, o índice de tempo de entrega dos fornecedores ficou no limiar, enquanto o índice de novos pedidos, o índice de estoque de matérias-primas e o índice de emprego ficaram todos abaixo do limiar.
O índice de produção foi de 50,7%, um aumento de 0,9 ponto percentual em relação ao mês anterior, subindo acima do limiar, o que indica uma aceleração nas atividades de produção das empresas manufatureiras.
O índice de novos pedidos foi de 49,8%, um aumento de 0,6 ponto percentual em relação ao mês anterior, o que indica uma recuperação na prosperidade da demanda de mercado no setor manufatureiro.
O índice de estoque de matérias-primas foi de 47,4%, um aumento de 0,4 ponto percentual em relação ao mês anterior, mas ainda abaixo do limiar, o que indica uma diminuição da queda no estoque das principais matérias-primas no setor manufatureiro.
O índice de emprego foi de 48,1%, um aumento de 0,2 ponto percentual em relação ao mês anterior, o que indica uma melhoria na prosperidade do emprego das empresas manufatureiras.
O índice de tempo de entrega dos fornecedores foi de 50,0%, uma queda de 0,2 ponto percentual em relação ao mês anterior e no limiar, o que indica que o tempo de entrega dos fornecedores de matérias-primas no setor manufatureiro foi basicamente estável em relação ao mês anterior.
II. Condições Operacionais do Índice de Gerentes de Compras do Setor Não-Manufatureiro da China
Em maio, o índice de atividade empresarial do setor não-manufatureiro foi de 50,3%, uma queda de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior, mas ainda acima do limiar, indicando uma expansão contínua no setor não-manufatureiro como um todo.
Por setor, o índice de atividade empresarial da indústria da construção foi de 51,0%, uma queda de 0,9 ponto percentual em relação ao mês anterior; para o setor de serviços, foi de 50,2%, um aumento de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior. Por setor, os índices de atividade empresarial para os serviços de transporte ferroviário, transporte aéreo, serviços postais, telecomunicações, rádio, televisão e serviços de transmissão por satélite, software de internet e serviços de tecnologia da informação estavam todos acima de 55,0%, indicando um nível de prosperidade relativamente alto; enquanto os índices de atividade empresarial para os serviços de mercado de capitais e setor imobiliário estavam todos abaixo do limiar.
O índice de novos pedidos foi de 46,1%, um aumento de 1,2 ponto percentual em relação ao mês anterior, indicando uma recuperação do sentimento da demanda de mercado no setor não-manufatureiro. Por setor, o índice de novos pedidos para a indústria da construção foi de 43,3%, um aumento de 3,7 pontos percentuais em relação ao mês anterior; o índice de novos pedidos para o setor de serviços foi de 46,6%, um aumento de 0,7 ponto percentual em relação ao mês anterior.
O índice de preços de insumos foi de 48,2%, um aumento de 0,4 ponto percentual em relação ao mês anterior, permanecendo abaixo do limiar, indicando que o nível geral dos preços de insumos utilizados pelas empresas não-manufatureiras em suas atividades empresariais foi inferior ao do mês anterior. Por setor, o índice de preços de insumos para a indústria da construção foi de 48,0%, um aumento de 0,5 ponto percentual em relação ao mês anterior; o índice de preços de insumos para o setor de serviços foi de 48,2%, um aumento de 0,3 ponto percentual em relação ao mês anterior.
O índice de preços de venda foi de 47,3%, um aumento de 0,7 ponto percentual em relação ao mês anterior, permanecendo abaixo do limiar, indicando que a queda geral dos preços de venda no setor não-manufatureiro diminuiu. Por setor, o índice de preços de venda para a indústria da construção foi de 47,5%, um aumento de 0,3 ponto percentual em relação ao mês anterior; o índice de preços de venda para o setor de serviços foi de 47,3%, um aumento de 0,8 ponto percentual em relação ao mês anterior.
O índice de emprego foi de 45,5%, inalterado em relação ao mês anterior, indicando que o sentimento de emprego nas empresas não-manufatureiras foi basicamente estável. Por setor, o índice de emprego para o setor da construção foi de 39,5%, um aumento de 1,7 ponto percentual em relação ao mês anterior; o índice de emprego para o setor de serviços foi de 46,6%, uma queda de 0,2 ponto percentual em relação ao mês anterior.
O índice de expectativas de atividade empresarial foi de 55,9%, uma queda de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior, ainda dentro de um intervalo de sentimento relativamente elevado, indicando que a maioria das empresas não-manufatureiras permaneceu otimista em relação ao desenvolvimento do mercado. Por setor, o índice de expectativas de atividade empresarial para o setor da construção foi de 52,4%, uma queda de 1,4 ponto percentual em relação ao mês anterior; o índice de expectativas de atividade empresarial para o setor de serviços foi de 56,5%, um aumento de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior.
III. Desempenho do Índice Composto de Produção do PMI da China
Em maio, o índice composto de produção do PMI foi de 50,4%, um aumento de 0,2 ponto percentual em relação ao mês anterior, indicando que as atividades de produção e negócios das empresas chinesas continuaram a expandir-se globalmente.
Interpretação do PMI da China em maio de 2025 por Zhao Qinghe, Estatístico Sênior do Centro de Pesquisa do Setor de Serviços do Instituto Nacional de Estatística: PMI Manufatureiro Recupera, Índice de Atividade Empresarial Não-Manufatureiro Continua a Expandir em Maio
Em 31 de maio de 2025, o Centro de Pesquisa do Setor de Serviços do Instituto Nacional de Estatística e a Federação Chinesa de Logística e Compras divulgaram o PMI da China. Zhao Qinghe, Estatístico Sênior do Centro de Pesquisa do Setor de Serviços do Instituto Nacional de Estatística, forneceu uma interpretação.
Em maio, o PMI manufatureiro foi de 49,5%, um aumento de 0,5 ponto percentual em relação ao mês anterior; o índice de atividade empresarial não-manufatureiro foi de 50,3%, uma queda de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior; o índice composto de produção do PMI foi de 50,4%, um aumento de 0,2 ponto percentual em relação ao mês anterior, indicando que a produção econômica global da China continuou a expandir-se.
I. Recuperação do PMI Manufatureiro
Em maio, o PMI manufatureiro foi de 49,5%, indicando uma melhoria no nível de prosperidade em relação ao mês anterior.
(1) Produção acelerada pelas empresas. O índice de produção foi de 50,7%, um aumento de 0,9 ponto percentual em relação ao mês anterior, subindo acima do limiar, indicando uma aceleração nas atividades de produção manufatureira. O índice de novos pedidos foi de 49,8%, um aumento de 0,6 ponto percentual em relação ao mês anterior. Por setor, os índices de produção e de novos pedidos para os setores de processamento de alimentos agrícolas e secundários, equipamentos especiais, ferroviário, construção naval, equipamentos aeroespaciais e outros setores ficaram todos acima de 54,0%, mostrando um rápido crescimento tanto na oferta quanto na demanda. No entanto, para setores como têxteis, fibras químicas, produtos de borracha e plástico, fundição e laminação de metais ferrosos e fundição e laminação de metais não ferrosos, ambos os índices ficaram abaixo do limiar, indicando uma liberação insuficiente de produção e demanda.
(2) O PMI das grandes empresas subiu acima do limiar. O PMI das grandes empresas foi de 50,7%, um aumento de 1,5 ponto percentual em relação ao mês anterior, voltando ao território de expansão. Seus índices de produção e de novos pedidos foram de 51,5% e 52,5%, respectivamente, um aumento de 1,7 e 3,0 pontos percentuais em relação ao mês anterior. O PMI das empresas de médio porte foi de 47,5%, uma queda de 1,3 ponto percentual em relação ao mês anterior, com o nível de prosperidade recuando. O PMI das pequenas empresas foi de 49,3%, um aumento de 0,6 ponto percentual em relação ao mês anterior, mostrando alguma melhora no nível de prosperidade.
(3) Expansão contínua na manufatura de alta tecnologia. Por setor-chave, o PMI da manufatura de alta tecnologia foi de 50,9%, permanecendo no território de expansão por quatro meses consecutivos e mantendo uma boa tendência de desenvolvimento. Os PMIs dos setores de fabricação de equipamentos e de bens de consumo foram de 51,2% e 50,2%, respectivamente, um aumento de 1,6 e 0,8 ponto percentual em relação ao mês anterior, com ambos mostrando uma recuperação nos níveis de prosperidade. O PMI dos setores de alto consumo de energia foi de 47,0%, uma queda de 0,7 ponto percentual em relação ao mês anterior, indicando baixa atividade de mercado.
(4) Recuperação nos índices de importação e exportação. O índice de novos pedidos de exportação e o índice de importação foram de 47,5% e 47,1%, respectivamente, um aumento de 2,8 e 3,7 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Algumas empresas envolvidas no comércio com os EUA relataram na pesquisa que os pedidos de comércio exterior estavam acelerando sua retomada e que a situação de importação e exportação havia melhorado.
(5) Expectativas de mercado melhoradas. O índice de expectativas das atividades de produção e negócios foi de 52,5%, um aumento de 0,4 ponto percentual em relação ao mês anterior, indicando que a confiança das empresas manufatureiras no desenvolvimento recente do mercado permaneceu geralmente estável. Entre eles, os índices de expectativa de produção e atividades empresariais para setores como o de processamento de alimentos agrícolas e secundários, alimentos, bebidas e chá refinado, automóveis, equipamentos ferroviários, de construção naval e aeroespacial permaneceram todos acima do limiar de prosperidade relativamente elevado de 56,0%, com as empresas relacionadas mais otimistas quanto ao desenvolvimento do setor.
II. Expansão Contínua do Índice de Atividade Empresarial Não-Manufatureira
Em maio, o índice de atividade empresarial não-manufatureira foi de 50,3%, uma ligeira queda de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior, mas ainda acima do limiar, indicando que o setor não-manufatureiro, em geral, continuou a expandir-se.
(I) O clima empresarial do setor de serviços melhorou ligeiramente. O índice de atividade empresarial do setor de serviços foi de 50,2%, um aumento de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior. Por setor, impulsionado pelo efeito do "feriado do Dia do Trabalho", o consumo de viagens e refeições dos residentes foi relativamente ativo. Os índices de atividade empresarial para setores como transporte ferroviário, transporte aéreo, alojamento e restauração recuperaram-se significativamente, todos entrando no território de expansão, indicando um aumento da atividade do mercado. Ao mesmo tempo, os índices de atividade empresarial para setores como serviços postais, telecomunicações, rádio, televisão e transmissão por satélite, bem como serviços de software de internet e tecnologia da informação, permaneceram acima de 55,0%, indicando um clima empresarial de crescimento relativamente elevado e mantendo um bom momento de crescimento. Do ponto de vista das expectativas de mercado, o índice de expectativas de atividade empresarial foi de 56,5%, um aumento de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior. Tem mantido-se consistentemente acima de 56,0% desde o início do ano, indicando que a maioria das empresas do setor de serviços permanece otimista quanto ao desenvolvimento do mercado.
(II) O setor da construção continuou a expandir-se. O índice de atividade empresarial do setor da construção foi de 51,0%, uma queda de 0,9 ponto percentual em relação ao mês anterior, com a expansão a desacelerar ligeiramente. Entre eles, o índice de atividade empresarial para a construção civil foi de 62,3%, um aumento de 1,4 pontos percentuais em relação ao mês anterior, recuperando-se por dois meses consecutivos, indicando que os projetos de construção em várias regiões continuaram a acelerar. Do ponto de vista das expectativas de mercado, o índice de expectativas de atividade empresarial foi de 52,4%, indicando que as empresas de construção estavam relativamente otimistas quanto às expectativas de desenvolvimento do mercado.
III. O índice composto de produção do PMI registrou uma ligeira recuperação
Em maio, o índice composto de produção do PMI foi de 50,4%, um aumento de 0,2 ponto percentual em relação ao mês anterior, indicando que as atividades de produção e operação das empresas chinesas continuaram a expandir-se de forma geral. O índice de produção da indústria transformadora e o índice de atividade empresarial não-transformadora, que compõem o índice composto de produção do PMI, foram de 50,7% e 50,3%, respectivamente.
