Em maio, os prêmios do cobre spot em Xangai subiram inicialmente e depois recuaram, ultrapassando brevemente os 400 yuan/tonelada antes de retrocederem rapidamente. Antes da troca de contrato do cobre 2505 da SHFE, devido à incompatibilidade entre o alto interesse aberto e os baixos warrants do mês em curso, a estrutura de backwardation dos contratos de curto prazo continuou a subir para acima de 500 yuan/tonelada. Após a troca de contrato, o diferencial de preço entre os contratos de futuros mudou naturalmente para um prêmio em relação ao contrato do cobre 2506 da SHFE, resultando em um breve período de altos prêmios. Como os preços do cobre permaneceram elevados após a troca de contrato, o sentimento de compra a jusante enfraqueceu. Juntamente com os arbitragistas liquidando suas posições lucrativas da estrutura anterior, os fornecedores spot venderam ativamente seus estoques, fazendo com que os prêmios spot caíssem. Além disso, com um grande volume de warrants armazenados no armazém Waigaoqiao da C.Steinweg, os fornecedores foram ainda mais incentivados a vender, enquanto os compradores a jusante negociaram preços de compra mais baixos, arrastando os prêmios para baixo.
À medida que o final do mês se aproximava, as cargas de warrants LME Ásia previamente canceladas começaram a fluir para a China. As cargas da zona franca também foram totalmente importadas pelos importadores para as entregas de contratos de longo prazo a jusante. Consequentemente, os prêmios spot no final do mês caíram para cerca de 100 yuan/tonelada.
Olhando para junho, embora algumas fundições ainda estejam passando por manutenção, a produção em junho deverá permanecer estável sem quedas significativas, garantindo um fornecimento doméstico normal. Enquanto isso, é digno de nota que um número substancial de warrants LME ainda está sendo cancelado. Além da Ásia, o volume de warrants cancelados na Europa aumentou. Em junho, as importações do exterior podem incluir não apenas cargas da LME Ásia, mas também uma quantidade significativa de cátodos de cobre russos da Europa. Isso aumentará a pressão para baixo sobre os prêmios spot. No entanto, deve-se prestar atenção às atividades de exportação das fundições quando as perdas de importação continuarem a aumentar.
Em termos de consumo, ainda há um atraso na transmissão dos pedidos finais para o setor a montante. Os pedidos de materiais processados primários são médios. Dada a demanda fraca, é difícil que os prêmios spot melhorem, e a estrutura de curto prazo deverá se ampliar significativamente.
