5.3 Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato SHFE Alumínio 2507 mais negociado abriu a 20.165 yuan/t, com máximo de 20.175 yuan/t, mínimo de 20.095 yuan/t e fechou a 20.110 yuan/t, uma queda de 90 yuan/t ou 0,45% em relação ao fechamento anterior. O alumínio na LME abriu a US$ 2.450/t ontem, com máximo de US$ 2.452/t, mínimo de US$ 2.448/t e fechou a US$ 2.450/t, uma queda de US$ 0,5/t ou 0,02%.
Macroeconomia: (1) O tribunal federal de apelações dos EUA aprovou, no dia 29, o pedido do governo Trump para suspender temporariamente uma decisão anterior de um tribunal inferior que proibia a aplicação de vários decretos executivos de tarifas emitidos pelo governo dos EUA. (Alcista ★) (2) O PIB dos EUA para o primeiro trimestre foi revisado para uma queda anualizada de 0,2%, arrastado pela fraqueza dos gastos e pelos impactos comerciais. (Baixista ★) (3) Trump reuniu-se com o presidente do Fed, Powell, na Casa Branca na quinta-feira, pedindo-lhe pessoalmente para cortar as taxas de juros. Powell enfatizou que o caminho da política dependeria inteiramente dos dados econômicos e suas implicações para as perspectivas econômicas. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) Segundo estatísticas da SMM, até 29 de maio, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico era de 511.000 t, uma queda de 23.000 t em relação à segunda-feira e de 46.000 t semana a semana. (Alcista ★) (2) Segundo estatísticas da SMM, até 29 de maio, o estoque de tarugos de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico era de 128.300 t, uma queda de 1.900 t em relação à segunda-feira. (Alcista ★) (3) Segundo dados da SMM, até quinta-feira desta semana, a capacidade instalada total de alumina de grau metalúrgico na China era de 110,82 milhões de t/ano, com uma capacidade operacional total de 86,67 milhões de t/ano. A taxa de operação semanal nacional de alumina subiu 0,19 ponto percentual semana a semana para 78,21%, principalmente devido ao fim da manutenção em algumas empresas e ao subsequente aumento da capacidade operacional. (Baixista ★)
Mercado de Alumínio Primário: Depois que os preços do alumínio subiram continuamente para 20.300 yuan/t na sessão da manhã de quinta-feira, eles recuaram sob pressão. No leste da China, devido à recente desestocagem contínua, os fornecedores geralmente mostraram forte relutância em ceder nos preços. Atualmente, espera-se que o volume de cargas em trânsito no leste da China permaneça baixo no período subsequente, juntamente com as compras contínuas dos principais compradores do mercado, levando a um aumento contínuo dos prêmios. O mercado registrou transações com um prêmio de 10 yuan/tonelada em relação ao preço médio da SMM. Na quinta-feira, o alumínio SMM A00 foi cotado a 20.380 yuan/tonelada, um aumento de 30 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, com um prêmio de 110 yuan/tonelada em relação ao contrato 06, um aumento de 10 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. No mercado do centro da China, os fornecedores se apressaram a vender na sessão da manhã, levando o mercado à vista a um desconto. À medida que os preços do alumínio continuaram a subir, o mercado se preocupou com novos aumentos de preços e começou a reabastecer estoques. No geral, o consumo no centro da China mostrou uma tendência de enfraquecimento, com o poder de compra a jusante desacelerando. No entanto, o volume de cargas em trânsito no mercado também diminuiu semana a semana, resultando em uma situação de oferta e demanda fracas. Houve pequenas diferenças entre compradores e vendedores, e os prêmios permaneceram estagnados. O preço do alumínio SMM A00 do centro da China em relação ao contrato de alumínio 2506 da SHFE foi registrado a 20.310 yuan/tonelada, um aumento de 30 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. O spread de preços entre Henan e Xangai foi de -70 yuan/tonelada, inalterado em relação ao dia anterior. Estava sendo negociado com um prêmio de 40 yuan/tonelada em relação ao contrato 2506, um aumento de 10 yuan/tonelada.
Matérias-primas de alumínio secundário: Na quinta-feira, os preços à vista do alumínio primário subiram 30 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. O alumínio à vista SMM A00 fechou a 20.380 yuan/tonelada. Os preços de mercado da sucata de alumínio permaneceram geralmente estáveis em relação ao dia anterior, mas permaneceram em níveis elevados no geral. Com a aproximação da baixa temporada em junho, as empresas de processamento a jusante lutaram para liberar pedidos, e as compras foram impulsionadas principalmente por necessidades imediatas. Na quinta-feira, as cotações centralizadas para sucata de alumínio UBC embalada variaram de 15.250 a 15.850 yuan/tonelada (sem impostos), enquanto a sucata de alumínio triturada foi cotada a 15.700-17.200 yuan/tonelada (sem impostos). Regionalmente, os preços do alumínio em Xangai, Jiangsu, Henan, Shandong e outras regiões estavam intimamente ligados, com ajustes de preços variando de 0 a 50 yuan/tonelada. Em Jiangxi, Hunan, Hubei, Anhui e outras regiões, os preços permaneceram inalterados em relação ao dia anterior. De acordo com a pesquisa da SMM, em relação ao progresso da implementação da "faturamento reverso", Anhui, Henan, Hubei e outras regiões continuaram a aumentar seus esforços na implementação do faturamento. Os negociantes nessas regiões voltaram a adotar uma atitude de espera para ver em relação aos preços subsequentes. No curto prazo, espera-se que os preços do mercado de sucata de alumínio continuem a flutuar em níveis elevados. É improvável que a oferta limitada de sucata de alumínio se altere, proporcionando um sólido suporte aos preços. A sucata de liga de alumínio forjada continuará a flutuar dentro de uma faixa junto com o alumínio primário, mas o risco de uma correção de preços do alumínio primário em níveis elevados, juntamente com a demanda fraca durante a baixa temporada, limitará o espaço para alta. Para as empresas a jusante que utilizam sucata de alumínio, o impasse em curso entre a pressão de custos e os pedidos fracos dos usuários finais pode manter as taxas de operação baixas. A redução das perdas de importação pode aliviar parcialmente a pressão sobre a oferta, mas o efeito de transmissão será limitado. Os diferenciais regionais e de preços de produtos podem divergir ainda mais. A oferta limitada no sul da China e em outras regiões pode apoiar aumentos localizados de preços, enquanto os preços nas regiões com demanda fraca enfrentarão pressão para baixo.
Liga de alumínio secundária: Na quinta-feira, o preço do alumínio SMM A00 subiu 30 yuan/t em relação ao dia anterior, para 20.380 yuan/t. O mercado de alumínio secundário ainda lutava para acompanhar, com os preços domésticos SMM ADC12 mantendo-se estáveis na faixa de 20.200-20.400 yuan/t. No mercado de importação, as cotações CIF para ADC12 importado continuaram a variar entre 2.380 e 2.400 dólares americanos/t, com as importações mantendo uma pequena perda numa base à vista. Os preços locais de ADC12 na Tailândia (sem impostos) estavam concentrados em 82 baht tailandês/kg. À medida que o feriado do Festival do Barco-Dragão se aproxima, o sentimento de estoque de inventário a jusante é baixo, com efeitos limitados de impulso à demanda. As fundições de alumínio secundário podem operar normalmente ou ter um feriado de 1 a 2 dias durante o Festival do Barco-Dragão, com uma ligeira diminuição na taxa de operação geral do setor. No curto prazo, espera-se que os preços da liga de alumínio secundária permaneçam dentro de uma faixa. A demanda fraca limitará o espaço para alta dos preços, mas o suporte de custos persistirá. O foco subsequente deve ser no acompanhamento das mudanças no fornecimento de matérias-primas, volumes de pedidos e progresso da redução da produção nas empresas de alumínio secundário.
Resumo: No mercado interno, o ambiente macroeconômico favorável permanece inalterado, enquanto as incertezas macroeconômicas no exterior persistem. No lado dos fundamentos, o lado da oferta global do mercado de alumínio de curto prazo permaneceu estável, sem mudanças significativas observadas. No lado dos custos, as flutuações de preços causadas pelas interrupções anteriores no fornecimento de bauxita da Guiné diminuíram gradualmente, e a taxa de crescimento dos preços domésticos à vista do alumina desacelerou significativamente. À medida que as margens de lucro das empresas de alumina melhoraram, espera-se que algumas empresas iniciem planos de retomada da produção, o que pode ter um certo impacto no fornecimento subsequente do mercado. Apesar das expectativas de enfraquecimento da demanda em algumas indústrias durante a baixa temporada, a queda global foi melhor do que o previsto, e a resiliência da demanda permanece. No geral, a redução inesperada do estoque doméstico de lingotes de alumínio forneceu apoio aos preços do alumínio e aos prêmios à vista. No entanto, devido à recente falta de fatores macro inesperadamente positivos, é difícil que os preços do alumínio subam ainda mais. Enquanto isso, a pressão da baixa temporada no lado da demanda também limitou o espaço de alta dos preços do alumínio até certo ponto. Portanto, espera-se que os preços do alumínio mantenham uma tendência de consolidação flutuante e limitada no curto prazo.
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