John Williams, presidente do Banco da Reserva Federal de Nova York, disse na quarta-feira que, quando a inflação começa a se desviar da meta, os bancos centrais devem "responder de forma relativamente forte" para evitar que a inflação se torne altamente persistente.
Ele disse que, dada a grande incerteza em torno do impacto das políticas tarifárias e comerciais dos EUA na economia, os bancos centrais devem se concentrar em evitar medidas nas quais "o custo do erro excede em muito os benefícios", em vez de buscar soluções perfeitas.
Como presidente do Banco da Reserva Federal de Nova York, Williams também atua como vice-presidente do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), com direito a voto permanente, como os governadores do Fed, e é considerado o "terceiro em comando" do Fed. Em termos de política monetária, sua influência é apenas menor do que a do presidente Powell.
Em uma reunião realizada pelo Banco do Japão em Tóquio, Williams, em conversa com Ryozo Himino, vice-presidente do Banco do Japão, afirmou que um dos altos riscos que os bancos centrais devem evitar é permitir que as expectativas de inflação se desviem das suas metas.
"Você deve evitar que a inflação se torne altamente persistente, pois ela pode se tornar permanente. Quando a inflação começa a se desviar da meta do banco central, a maneira de alcançar isso é responder de forma relativamente forte", disse ele.
Williams afirmou que, desde que as expectativas de inflação permaneçam estáveis, os choques normalmente não têm impacto de longo prazo na inflação. No entanto, ele alertou que sempre há incerteza sobre como os choques do lado da oferta, como os causados pela pandemia de COVID-19, podem afetar a percepção do público sobre os movimentos futuros dos preços.
"A incerteza aumentou significativamente. Devemos ter muito claro que as expectativas de inflação podem mudar de qualquer maneira potencialmente prejudicial", acrescentou ele.
Williams disse que, dadas essas incertezas, os bancos centrais não devem apenas se esforçar para estabilizar as expectativas de inflação de longo prazo, mas também garantir que as expectativas de curto prazo "tenham bom desempenho", para que a percepção do público sobre os movimentos futuros dos preços volte à meta do banco central "em alguns anos".
Desde que o Fed dos EUA cortou os juros em 100 pontos-base no segundo semestre do ano passado, ele manteve a faixa-alvo da taxa dos fundos federais em 4,25%-4,5%. No entanto, as políticas tarifárias "abrangentes e erráticas" do presidente dos EUA, Trump, complicaram a tarefa dos funcionários do banco central de controlar as pressões inflacionárias.
No entanto, segundo Williams, embora os mercados financeiros globais tenham experimentado "choques significativos" e volatilidade em abril, após o anúncio de Trump sobre "tarifas recíprocas", não houve "desintegração".
"Uma coisa que você definitivamente viu em abril foi muito movimento entre compradores e vendedores, o que é um sinal do funcionamento do mercado", acrescentou ele.
Williams também disse que, com base em muitos indicadores monitorados pelo Banco da Reserva Federal de Nova York, o nível de reservas nos EUA é "claramente adequado" para amortecer choques imprevistos.
"É ótimo ter uma almofada para absorver os impactos do mercado quando você encontra choques significativos e vê outros inesperados", acrescentou ele.
