Na terça-feira desta semana, Kazuo Ueda, presidente do Banco do Japão (BOJ), declarou numa conferência organizada pelo BOJ que a inflação subjacente do Japão pode ter-se aproximado da meta de 2% do banco central e que o BOJ deve permanecer vigilante quanto ao risco de que o aumento dos preços dos alimentos possa elevar a inflação subjacente.
Num contexto em que a maioria dos economistas externos especula que o BOJ pode aumentar as taxas de juro antes do final do ano, as observações de Ueda foram interpretadas pelo mundo exterior como um sinal de que o BOJ está a preparar-se para continuar a aumentar as taxas de juro.
Aumento dos Preços dos Alimentos no Japão Eleva a Inflação Subjacente
No seu discurso, Ueda observou que, embora as expectativas de inflação do Japão (ou seja, as opiniões do público sobre as tendências futuras dos preços) se situassem entre 1,5% e 2%, atingindo o nível mais elevado em 30 anos, permaneciam abaixo da meta de 2% do BOJ, o que levou o BOJ a manter as taxas de juro em níveis baixos.
No entanto, ele também mencionou que os novos aumentos nos preços dos alimentos — em particular, um aumento de 90% nos preços do arroz — não só elevaram a inflação global, mas também a inflação subjacente.
"A nossa visão de base é que se espera que o impacto do aumento dos preços dos alimentos se modere no futuro", disse ele. "No entanto, dado que a inflação subjacente está mais próxima de 2% do que estava há alguns anos, precisamos de ser cautelosos quanto à forma como o aumento dos preços dos alimentos afetará a inflação subjacente."
Os dados mais recentes divulgados na última sexta-feira mostraram que a taxa de inflação subjacente do Japão acelerou para 3,5% em abril, com os preços do arroz a aumentarem 98,4% em termos homólogos, marcando o maior aumento desde que os dados comparáveis se tornaram disponíveis em 1971 e o sétimo mês consecutivo de aumentos recordes.
Prevê-se que o Japão Aumente Novamente as Taxas de Juro Antes do Final do Ano
As observações de Ueda foram feitas num momento em que o BOJ está a monitorar de perto os riscos económicos decorrentes dos aumentos das tarifas dos EUA e das pressões inflacionistas internas para determinar quando retomar os aumentos das taxas de juro.
Ueda declarou que, embora o BOJ tenha revisto em baixa as suas previsões económicas devido às incertezas em torno das políticas comerciais, ele espera que a inflação subjacente do Japão se aproxime gradualmente da meta de 2% até ao final do ano fiscal de 2027 (antes do final de março de 2027).
Ele disse que, com as melhorias na atividade econômica e nos preços, "em certa medida, os dados futuros aumentarão nossa confiança no cenário de base, e ajustaremos o grau de flexibilização monetária conforme necessário (através de aumentos nas taxas de juros)".
No ano passado, o Banco do Japão encerrou seu programa maciço de flexibilização monetária, que durava uma década, e elevou as taxas de juros de curto prazo para 0,5% em janeiro deste ano.
Embora o Banco do Japão tenha indicado estar pronto para aumentar ainda mais as taxas de juros, as incertezas decorrentes dos aumentos das tarifas dos EUA o obrigaram a revisar para baixo suas previsões de crescimento econômico para o Japão, complicando a tomada de decisões do Banco do Japão sobre o momento do próximo aumento das taxas de juros.
De acordo com pesquisas da mídia, a maioria dos economistas atualmente espera que o Banco do Japão mantenha as taxas de juros inalteradas até setembro deste ano, mas é altamente provável que as taxas de juros sejam aumentadas novamente de outubro até o final do ano.
