O registro das atividades de relações com investidores anunciado pela Yunnan Copper em 25 de maio mostrou o seguinte:
I. Breve Introdução ao Plano de Reestruturação
Em 24 de maio, a empresa divulgou anúncios relevantes, incluindo a "Proposta de Emissão de Ações para Compra de Ativos e Captação de Fundos de Apoio, bem como Transações com Partes Relacionadas". A empresa pretende adquirir uma participação de 40% na Liangshan Mining, detida pela Yunnan Copper Group, através da emissão de ações. Também planeja captar fundos de apoio através da emissão de ações para o Chalco Group e a China Copper (com o Chalco Group subscrevendo até 1 bilhão de yuan e a China Copper subscrevendo até 500 milhões de yuan), que serão destinados à construção do projeto de mineração e beneficiamento da mina de cobre Hongnipo da empresa-alvo e para complementar o capital de giro da empresa listada em bolsa. Além disso, o acionista controlador da empresa, a Yunnan Copper Group, com base em sua confiança nas perspectivas de desenvolvimento futuro da empresa listada em bolsa e em seu alto reconhecimento do valor da empresa, estende voluntariamente o período de bloqueio das ações recém-emitidas da empresa listada em bolsa adquiridas através desta transação, além do período de bloqueio estipulado em leis e regulamentos relevantes, como as "Medidas Administrativas para Reestruturação": as ações não poderão ser transferidas dentro de 60 meses a partir da data da conclusão da emissão de ações.
A empresa-alvo desta transação, a Liangshan Mining, atua principalmente na mineração, beneficiamento e fundição de minérios metálicos, como cobre. Antes desta transação, a empresa já detinha uma participação de 20% na Liangshan Mining. Após adquirir uma participação adicional de 40% na Liangshan Mining através desta transação, a Liangshan Mining se tornará uma subsidiária controlada da empresa listada em bolsa, aproveitando plenamente as sinergias comerciais entre a empresa e a empresa-alvo. Através desta transação, a empresa realiza a consolidação do setor, fortalecendo efetivamente suas reservas de recursos e layout de capacidade, promovendo ainda mais o desenvolvimento de seu negócio principal, aumentando a escala e a qualidade dos negócios da empresa listada em bolsa e melhorando suas capacidades operacionais sustentáveis e competitividade central. Após a conclusão desta transação, a empresa obterá direitos de controle na Liangshan Mining e captará fundos de apoio, com expectativa de aumento em seus ativos, receitas e lucros.
Ao mesmo tempo, existem incertezas quanto à obtenção das referidas aprovações, revisões ou acordos de registro para essa transação, bem como quanto ao momento final dessas aprovações. Os investidores são alertados para prestarem atenção aos riscos de investimento.
II. Sessão de Perguntas e Respostas
1. Por favor, apresente o objetivo da proposta de emissão de ações da empresa para adquirir uma participação de 40% na Liangshan Mining, detida pela Yunnan Copper Group.
A Yunnan Copper apresentou: A Liangshan Mining atua na mineração, beneficiamento e fundição de minérios metálicos, como o cobre, o que constitui concorrência horizontal com a Yunnan Copper. Ao adquirir a participação de 40% na Liangshan Mining, detida pelo seu acionista controlador, a Yunnan Copper Group, a empresa pode resolver ainda mais a concorrência horizontal e garantir a implementação fiel dos compromissos relevantes. Ao mesmo tempo, a Liangshan Mining tem vantagens óbvias em termos de recursos, uma base sólida de lucro e um retorno sobre o patrimônio líquido superior à média do setor. Após a conclusão da mina de cobre de Hongnipo, sua escala atingirá a de uma mina de cobre de médio a grande porte, aumentando ainda mais sua lucratividade. Após a injeção da Liangshan Mining na Yunnan Copper, ela pode aumentar efetivamente a titularidade de recursos de cobre da empresa listada em bolsa, aumentar o patrimônio e a escala de lucros globais, bem como a posição da empresa listada no setor, facilitar que a empresa listada aproveite plenamente as sinergias comerciais, fortalecer a reserva de recursos de alta qualidade e o layout de capacidade, aumentar a força abrangente e a competitividade central e promover o desenvolvimento de alta qualidade da empresa listada. Além disso, essa aquisição é uma medida específica tomada pela empresa para implementar as opiniões relevantes da SASAC do Conselho de Estado sobre a melhoria e o fortalecimento da gestão do valor de mercado das empresas listadas controladas por empresas estatais centrais e para realizar atividades de fusões e aquisições e reestruturação que sejam propícias para aumentar o valor de investimento das empresas listadas, o que é benéfico para salvaguardar os direitos e interesses da empresa listada e de todos os seus acionistas.
2. Por favor, solicite à empresa que apresente a situação básica da Liangshan Mining.
Apresentação da Yunnan Copper: A principal atividade da Liangshan Mining é a mineração, beneficiamento e fundição de minérios metálicos, como o cobre. Trata-se de uma empresa de produção e fundição de recursos de cobre que abrange as indústrias de mineração, beneficiamento e fundição de cobre e abrange produtos de cobre, ferro e ácido sulfúrico.
A Liangshan Mining possui recursos de cobre de alta qualidade, como a Mina de Cobre Lala e a Mina de Cobre Hongnipo. Atualmente, pode produzir aproximadamente 13.000 toneladas métricas (mt) de concentrados de cobre, 119.000 mt de ânodos de cobre e 400.000 mt de ácido sulfúrico industrial por ano.
3. Quais são os principais modelos de lucro da Liangshan Mining?
Apresentação da Yunnan Copper: A Liangshan Mining alcança principalmente a rentabilidade através da mineração e beneficiamento de seus próprios recursos de minério metálico, como cobre, bem como pela fundição de concentrados de cobre próprios e adquiridos externamente para formar produtos como ânodos de cobre, concentrados de minério de ferro e ácido sulfúrico industrial para venda.
4. Quais vantagens competitivas a Liangshan Mining possui em termos de custos e produção e operação gerais?
Apresentação da Yunnan Copper: A Liangshan Mining possui uma vasta experiência na gestão de minas e fundições, bem como tecnologias de produção avançadas e condições de equipamento de processo para a mineração, beneficiamento e fundição de metais, como cobre. Os custos de mineração de cobre das minas de propriedade da Liangshan Mining são relativamente baixos, conferindo-lhe uma boa competitividade em termos de custos. Os preços de venda de ácido sulfúrico no sudoeste da China, onde a Liangshan Mining está localizada, também são relativamente favoráveis. Ao mesmo tempo, pode-se observar que, até o final de março de 2025, os recursos de minério de cobre de alta qualidade detidos pela Liangshan Mining, incluindo a Mina de Cobre Hongnipo, a Mina de Cobre Lala e a Mina de Cobre Hailin, tinham um teor de metal de cobre retido de 779.700 mt, com uma média de teor de cobre de 1,16%, superior à média atual de 0,38% da Yunnan Copper. Entre eles, a Mina de Cobre Lala está em operação há muitos anos, com uma produção estável de concentrados de cobre. A Mina de Cobre Hongnipo está atualmente em construção, com uma reserva total de recursos identificados de 41,606 milhões de toneladas métricas de minério, uma média de teor de cobre de 1,42% e um teor de metal de cobre de 592.900 mt. Após a conclusão do projeto, aumentará efetivamente a taxa de autossuficiência de recursos no processo de fundição. Além disso, a Liangshan Mining ganhou os direitos de exploração e prospecção da Mina de Cobre Hailin, na cidade de Huili, província de Sichuan, através de leilão em 2024, com uma área de mineração de 48,34 quilômetros quadrados, aumentando ainda mais o potencial de reservas de recursos da Liangshan Mining.
5. Como está o andamento da construção do Projeto Hongnipo da Liangshan Mining?
A Yunnan Copper informou: A mina de cobre de Hongnipo está atualmente em construção. As reservas de minério identificadas totalizam 41,606 milhões de toneladas, com uma média de teor de cobre de 1,42% e um teor de metal de cobre de 592.900 toneladas. A empresa acompanhará de perto o andamento do projeto e cumprirá rigorosamente suas obrigações de divulgação de informações, em conformidade com os regulamentos relevantes, como as "Regras de Listagem da SZSE". Fique atento aos comunicados da empresa.
De acordo com o anúncio do "Plano da Yunnan Copper Co., Ltd. para Emitir Ações para Comprar Ativos e Captar Fundos de Apoio, bem como Transações com Partes Relacionadas (Resumo)" divulgado anteriormente pela empresa, o impacto desta transação na empresa listada em bolsa é o seguinte:
(I) Impacto no Negócio Principal da Empresa Listada em Bolsa Antes desta transação, o negócio principal da empresa listada em bolsa abrangia a exploração, mineração, beneficiamento, fundição, extração e processamento de cobre, metais preciosos e metais raros dispersos, engenharia química de enxofre e comércio. É um importante local de produção de cobre, ouro, prata e engenharia química de enxofre na China e estabeleceu uma cadeia industrial relativamente completa nos setores de cobre e metais não ferrosos relacionados, tornando-se uma empresa de cobre com profunda experiência no setor. A empresa-alvo desta transação, a Liangshan Mining, está principalmente envolvida na mineração, beneficiamento e fundição de minérios metálicos, como cobre. Antes desta transação, a empresa listada em bolsa já detinha uma participação de 20% na Liangshan Mining. Após adquirir uma participação adicional de 40% na Liangshan Mining através desta transação, a Liangshan Mining se tornará uma subsidiária controlada da empresa listada em bolsa, aproveitando plenamente as sinergias comerciais entre a empresa listada em bolsa e a empresa-alvo. Através desta transação, a empresa listada em bolsa alcançará um aumento efetivo nas reservas de recursos e no layout de capacidade, promovendo ainda mais o desenvolvimento de seu negócio principal, melhorando a escala e a qualidade de seus negócios e aumentando suas capacidades operacionais sustentáveis e competitividade central.
(II) Impacto na Estrutura Acionária da Empresa Listada em Bolsa Antes e depois desta transação, não haverá alterações no acionista controlador ou controlador efetivo da empresa listada em bolsa; esta transação não resultará em uma mudança de controle sobre a empresa listada em bolsa. Até à data de assinatura deste resumo do plano, o trabalho de auditoria e avaliação dos ativos-alvo envolvidos nesta transação ainda não foi concluído e o preço da transação ainda não foi determinado. Portanto, as alterações específicas na estrutura acionária da empresa cotada em bolsa antes e depois desta transação não podem ser calculadas com precisão neste momento. A empresa irá realizar um cálculo detalhado da estrutura acionária da empresa cotada em bolsa após a conclusão da transação, uma vez que o preço dos ativos-alvo seja determinado, e divulgá-lo no relatório de reestruturação.
(III) Impacto nos Principais Indicadores Financeiros da Empresa Cotada em Bolsa Após a conclusão desta transação, a empresa cotada em bolsa adquirirá a participação majoritária na Liangshan Mining e angariará fundos de apoio, o que deverá aumentar a escala dos seus ativos, receitas e lucros. Até à data de assinatura deste resumo do plano, a auditoria e avaliação dos ativos subjacentes envolvidos nesta transação ainda não foram concluídas. Portanto, as alterações específicas nos principais indicadores financeiros da empresa cotada em bolsa antes e depois desta transação não podem ser calculadas com precisão. A empresa irá realizar cálculos detalhados dos principais indicadores financeiros da empresa cotada em bolsa após a conclusão da transação, uma vez que os dados financeiros relevantes para esta transação tenham sido finalizados, e divulgá-los no relatório de reestruturação.
O relatório do primeiro trimestre da Yunnan Copper mostra que, no primeiro trimestre deste ano, a empresa alcançou uma receita operacional de 37,75 mil milhões de RMB, um aumento de 19,7% em relação ao mesmo período do ano anterior; e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 560 milhões de RMB, um aumento de 24% em relação ao mesmo período do ano anterior. O relatório da empresa para o primeiro trimestre de 2025 indica que as suas principais atividades incluem a produção e vendas de cobre, o refino de ouro e prata e a produção de ácido sulfúrico. O relatório do primeiro trimestre da Yunnan Copper mostra que no primeiro trimestre de 2025, a empresa produziu 348.900 toneladas de cátodo de cobre, um aumento de 48,15% em relação ao mesmo período do ano anterior; 5,8 toneladas de ouro, um aumento de 95,63% em relação ao mesmo período do ano anterior; 128,48 toneladas de prata, um aumento de 54,31% em relação ao mesmo período do ano anterior; 1.387.200 toneladas de ácido sulfúrico, um aumento de 23,61% em relação ao mesmo período do ano anterior; e 13.900 toneladas de cobre em concentrados de cobre, uma diminuição de 15% em relação ao mesmo período do ano anterior.
De acordo com o registo das atividades de relações com investidores da Yunnan Copper em 26 de março de 2025, conforme anunciado pela Yunnan Copper (Série 1: Reunião de Interpretação do Relatório Anual de 2024): Em 2024, a Yunnan Copper aderiu à orientação da construção do Partido, continuou a esforçar-se e avançou, implementando plenamente as decisões e os planos do comité do Partido e do conselho de administração da empresa. Superou fatores desfavoráveis, como um declínio significativo na produção de cátodo de cobre (TC) e o encerramento das antigas instalações da Southwest Copper, mantendo uma situação operacional estável. A empresa produziu 1,206 milhão de toneladas de cátodo de cobre, 12,71 toneladas de ouro, 348,99 toneladas de prata e 4,8286 milhões de toneladas de ácido sulfúrico ao longo do ano. Até o final de 2024, seus ativos totais ascenderam a RMB 43,557 bilhões, com uma proporção entre ativos e passivos de 57,66%. A empresa alcançou uma receita operacional de RMB 178,012 bilhões, lucro total de RMB 2,316 bilhões, lucro líquido atribuível à empresa listada em bolsa de RMB 1,265 bilhões e um lucro básico por ação de RMB 0,6312. A empresa pretende distribuir um dividendo em dinheiro de RMB 2,4 (impostos incluídos) para cada 10 ações a todos os acionistas, sem converter reservas de capital em capital social.
No seu relatório anual de 2024, a Yunnan Copper apresentou seus principais negócios, que abrangem a exploração, mineração e fundição de cobre, a extração e processamento de metais preciosos e metais raros dispersos, engenharia química do enxofre e comércio. É um importante local de produção de cobre, ouro, prata e engenharia química do enxofre na China, tendo estabelecido uma cadeia industrial relativamente completa nos campos do cobre e de metais não ferrosos relacionados, e é uma empresa de cobre com profunda experiência no setor. Os principais produtos da empresa incluem cátodo de cobre, ouro, prata, ácido sulfúrico industrial, molibdênio, platina, paládio, selênio, telúrio, rênio, etc., com uma capacidade de produção anual de 1,4 milhão de toneladas de cátodo de cobre. Os principais produtos da empresa são fabricados de acordo com os padrões estabelecidos pela Organização Internacional de Normalização (ISO) e operam eficazmente sob o sistema internacional de gestão da qualidade ISO9001, garantindo um rigoroso controle de qualidade dos produtos. O principal produto da empresa, o cátodo de cobre, é amplamente utilizado em setores elétricos, de indústria leve, de fabricação de máquinas, de construção, de defesa nacional e outros; ouro e prata são usados em finanças, joalheria, materiais eletrônicos, etc.; o ácido sulfúrico industrial é usado como matéria-prima para produtos químicos e em outros setores da economia nacional. O cátodo de cobre da marca "Tiefeng" da empresa está registrado na Shanghai Futures Exchange e na London Metal Exchange; o ouro da marca "Tiefeng" está registrado na Shanghai Gold Exchange e na Shanghai Futures Exchange; e a prata da marca "Tiefeng" está registrada na Shanghai Gold Exchange, na Shanghai Futures Exchange e na London Bullion Market Association.
Ao analisar a competitividade central da empresa, a Yunnan Copper Science & Technology Development Co., Ltd. mencionou que suas reservas abundantes de recursos são uma de suas principais forças: a empresa dá grande importância à substituição de recursos mineiros, aumentando o investimento de capital para realizar estudos geológicos abrangentes de várias áreas de mineração, bem como trabalhos de exploração e prospecção nas áreas profundas e periféricas das minas. As principais minas da empresa, incluindo a Mina de Cobre Pulang, a Mina de Cobre Dahongshan e a Mina de Cobre Yangla, estão localizadas principalmente no Cinturão Metalogenético Sanjiang, que possui condições geológicas metalogenéticas favoráveis e potencial para prospecção adicional. Em 2024, a empresa investiu 65 milhões de yuan em atividades de exploração, realizando vários projetos de exploração mineral e trabalhos de exploração e prospecção nas áreas profundas e periféricas das minas. Foram acrescentadas 91.800 toneladas métricas de recursos de cobre metal inferidos e superiores, alcançando sua meta anual e registrando quatro anos consecutivos de crescimento anual das reservas superior à produção e ao consumo das minas. Até o final de 2024, a empresa tinha 964 milhões de toneladas métricas de reservas de minério de cobre e 3.650.900 toneladas métricas de reservas de cobre metal, com um teor médio de cobre de 0,38%. Entre elas, a Diqing Nonferrous Metals tinha 846 milhões de toneladas métricas de reservas de minério de cobre e 2.803.700 toneladas métricas de reservas de cobre metal, com um teor médio de cobre de 0,33%.
Em relação às perspectivas de desenvolvimento futuro da empresa, foi declarado em seu relatório anual de 2024: A Yunnan Copper Science & Technology Development Co., Ltd. adere à orientação do Pensamento de Xi Jinping sobre o Socialismo com Características Chinesas para a Nova Era, estuda e implementa profundamente o espírito do 20º Congresso Nacional do PCC e das segunda e terceira sessões plenárias do 20º Comitê Central do PCC, defende a liderança do Partido, fortalece a construção do Partido, concentra-se na "transformação digital e inteligente, expansão de recursos, refino de minas, otimização da fundição, solidificação da reciclagem (do cobre) e gestão meticulosa de metais raros e dispersos", adere a abordagens orientadas para metas, problemas e resultados, e implementa meticulosamente várias tarefas na produção, operação, reforma e desenvolvimento para fazer novas contribuições à construção de uma empresa de cobre de classe mundial. Em 2025, a empresa concentrar-se-á estreitamente nas principais tarefas, dando prioridade aos lucros, baseando-se no volume de produção, enfatizando o controlo de custos e dando prioridade à segurança. Garantirá a implementação eficaz e a realização abrangente das metas e tarefas anuais, a conclusão de alta qualidade dos objetivos e tarefas delineados no 14.º Plano Quinquenal e lançará bases sólidas para um bom início do 15.º Plano Quinquenal.
O plano orçamental financeiro de 2025 divulgado pela Yunnan Copper em 26 de março mostra os seguintes planos de produção para os principais produtos da empresa em 2025: A empresa espera produzir 54.600 toneladas de cobre em concentrados de cobre, 1,52 milhão de toneladas de cátodo de cobre, 16 toneladas de ouro, 680 toneladas de prata e 5,364 milhões de toneladas de ácido sulfúrico ao longo do ano. O plano de investimento para 2025 é de 1,617 mil milhões de yuan, abrangendo investimentos em ativos fixos, projetos digitais e projetos de exploração geológica.
O relatório de pesquisa da Guosen Securities sobre a Yunnan Copper aponta: Em termos de produção, a produção de concentrados de cobre da empresa em 2024, com base nas demonstrações financeiras consolidadas, foi de 54.800 toneladas, uma diminuição de 10.000 toneladas em relação ao ano anterior, devido a uma queda na produção da mina de cobre de Pulang, a principal mina da empresa. A produção atribuível foi de 57.800 toneladas, uma diminuição de 11,6% em relação ao ano anterior. A produção consolidada de cátodo de cobre em 2024 foi de 1,206 milhão de toneladas, uma diminuição de 12,6% em relação ao ano anterior, devido principalmente a uma redução de 235.000 toneladas na produção da Xinan Copper devido à relocalização. O projeto de melhoria da qualidade e eficiência da eletrólise da Southeast Copper foi concluído, com a produção de cátodo de cobre atingindo um recorde de 470.000 toneladas. O negócio de fundição está sob pressão a curto prazo, mas espera-se que melhore a longo prazo. Este ano, o TC do contrato de longo prazo para concentrados de cobre é de apenas 21,25 dólares/tonelada, o mais baixo da história, e os TCs a prazo caíram frequentemente para valores negativos, colocando uma pressão significativa nas fundições de cobre. No entanto, de uma perspectiva a longo prazo, a maioria das grandes fundições de cobre cotadas na China são empresas estatais com fortes capacidades de resistência ao risco. A sua tecnologia de fundição é líder mundial e os seus custos de fundição estão no lado esquerdo da curva de custos global, permitindo-lhes manter certos lucros mesmo com TCs extremamente baixos. A longo prazo, beneficiarão da saída da capacidade global de fundição de cobre. Os departamentos nacionais relevantes emitiram documentos para controlar rigorosamente a nova capacidade de fundição de cobre, indicando uma perspectiva positiva a longo prazo para o setor. Aproveitando o ciclo de alto crescimento do setor de cobre nos últimos anos, a empresa melhorou a qualidade dos seus ativos. Como a única plataforma de cobre cotada em bolsa sob o Grupo Chalco, espera-se a injeção de ativos de alta qualidade por parte do seu principal acionista. Embora o negócio de fundição de cobre esteja sob pressão a curto prazo, a política nacional de controlar rigorosamente a nova capacidade e os benefícios da empresa decorrentes da saída da capacidade global de fundição de cobre indicam uma perspectiva positiva a longo prazo para o setor. Mantemos a classificação de "Superior ao Mercado". Alertas de risco: Risco de queda do preço do cobre, risco de queda dos TCs do concentrado de cobre.
