5.23 Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato SHFE Alumínio 2507, o mais negociado, abriu a 20.150 yuan/tonelada, com máximo de 20.175 yuan/tonelada, mínimo de 20.115 yuan/tonelada e fechou a 20.160 yuan/tonelada, uma queda de 50 yuan/tonelada ou 0,25% em relação ao fechamento anterior. Na quinta-feira, o alumínio LME abriu a US$ 2.460,5/tonelada, com máximo de US$ 2.462/tonelada, mínimo de US$ 2.459,5/tonelada e fechou a US$ 2.460,5/tonelada, um aumento de US$ 4/tonelada ou 0,16%.
Macro: (1) Para manter a liquidez ampla no sistema bancário, o Banco Popular da China (PBOC) realizou uma operação de Facilidade de Empréstimo de Médio Prazo (MLF) de 500 bilhões de yuan em 23 de maio de 2025 (sexta-feira) através de leilão de quantidade fixa, taxa de juros baseada em leilão com prêmios de preços múltiplos, com prazo de um ano. (Alcista ★) (2) Os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA para a semana encerrada em 17 de maio foram registrados em 227.000, o menor desde a semana encerrada em 19 de abril, em comparação com a expectativa do mercado de 230.000. (Baixista ★)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, até 22 de maio, o estoque de lingotes de alumínio nos principais centros de consumo domésticos foi de 557.000 toneladas, uma queda de 28.000 toneladas em relação à segunda-feira desta semana e de 24.000 toneladas em relação à quinta-feira da semana passada. Com o transporte doméstico permanecendo tranquilo em maio e expectativas de fluxos de saída mais fracos durante a baixa temporada, a liquidez nos principais centros de consumo domésticos pode aliviar gradualmente de final de maio a início de junho. No entanto, o volume de lingotes de alumínio em trânsito no país permaneceu relativamente baixo nas últimas duas semanas, com expectativas de continuação da desestocagem na próxima semana. Se o desempenho real do estoque se desviará das expectativas no futuro, será uma fase crítica nas próximas duas semanas. (Alcista ★) (2) De acordo com as estatísticas da SMM, até 22 de maio, o estoque de tarugos de alumínio nos principais centros de consumo domésticos foi de 130.800 toneladas, uma queda de 7.400 toneladas em relação à quinta-feira da semana passada, com estoque mantendo-se firmemente em um nível baixo em comparação com o mesmo período dos últimos três anos. (Alcista ★) (3) De acordo com uma pesquisa da SMM, a taxa de operação das principais empresas de processamento a jusante de alumínio doméstico caiu 0,2 ponto percentual semana a semana para 61,4% esta semana. (Baixista ★)
Mercado de Alumínio Primário: Ontem, o mercado de alumínio SHFE negociou de forma volátil durante a sessão da manhã, com o centro de preços subindo. No mercado à vista, a desestocagem superou as expectativas, proporcionando apoio aos prêmios locais à vista. A vontade de compra a jusante diminuiu em meio aos altos preços do alumínio, enquanto o volume de negociações entre os traders aumentou. Especificamente, o sentimento de negociação foi bom hoje no leste da China, com chegadas limitadas fornecendo forte apoio aos preços. A vontade de compra a jusante enfraqueceu, mas os traders relutaram em ceder nos preços em meio aos baixos níveis de estoque. Devido à oferta limitada, os fornecedores foram cautelosos na venda, com as transações do mercado centradas principalmente em torno de SMM+10 e algumas em +20. Ontem, o alumínio SMM A00 foi cotado em 20.360 yuan/tonelada, um aumento de 50 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um prêmio de 80 yuan/tonelada em relação ao contrato 06, um aumento de 10 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. No mercado do centro da China, as transações se concentraram em torno do preço médio do SMM no centro da China ontem, com cotações matinais flutuando significativamente. O SMM Central China A00 foi registrado em 20.290 yuan/tonelada em relação ao contrato SHFE alumínio 2506, um aumento de 50 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O spread de preços entre Henan e Xangai ficou em 70 yuan/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior, com um prêmio de 10 yuan/tonelada em relação ao contrato 2506.
Matérias-primas de alumínio secundário: Os preços do alumínio primário à vista subiram 50 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com o SMM A00 à vista fechando em 20.360 yuan/tonelada. Os preços da sucata de alumínio flutuaram em máximos. No final de maio, as empresas de processamento a jusante viram lançamentos de pedidos fracos, com as compras sendo principalmente impulsionadas pela demanda rígida. Ontem, a sucata de alumínio UBC embalada foi cotada em 15.300-15.900 yuan/tonelada (sem impostos), enquanto a sucata de alumínio tense triturada foi cotada em 15.800-17.300 yuan/tonelada (sem impostos). Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço para a sucata de alumínio de fundição mecânica em Xangai aumentou 8 yuan/tonelada para 1.861 yuan/tonelada, enquanto a diferença de preço para a sucata de alumínio extrudado em Foshan continuou a subir 40 yuan/tonelada para 1.533 yuan/tonelada. No curto prazo, espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue a flutuar em máximos, com a oferta limitada de produtos de sucata de alumínio tense permanecendo inalterada, proporcionando forte apoio aos preços. Os produtos de liga de alumínio forjada ainda serão dominados pelas flutuações do alumínio primário, com ajustes estreitos esperados.
Ligas de alumínio secundárias: Os preços do alumínio continuaram a subir ligeiramente ontem, mas, devido ao aprofundamento da baixa temporada na demanda final, as fábricas de alumínio secundário não tinham impulso para seguir o aumento. Os preços domésticos do SMM ADC12 mantiveram-se na faixa de 20.300-20.500 yuan/tonelada. A curto prazo, espera-se que os preços das ligas de alumínio secundárias mantenham um padrão de flutuação em faixa estreita, com a demanda fraca a continuar a limitar o espaço para subidas, embora o apoio dos custos permaneça. O foco subsequente será no acompanhamento do fornecimento de matérias-primas, nas mudanças nas encomendas e no progresso dos cortes de produção pelas empresas de alumínio secundário.
Resumo: No front macro, o índice do dólar americano subiu 0,33% durante a noite, fechando em 99,94. A Câmara dos Representantes dos EUA aprovou o projeto de lei de cortes fiscais e de gastos em grande escala do Presidente Trump. Na quinta-feira, o Governador do Fed dos EUA, Christopher Waller, afirmou que, se a administração Trump mantiver as tarifas sobre os parceiros comerciais dos EUA em cerca de 10%, o Fed poderá começar a cortar as taxas de juros no segundo semestre de 2025. No lado dos fundamentos, as mudanças no lado da oferta a curto prazo são relativamente pequenas. No lado dos custos, o impacto específico do incidente na Guiné no fornecimento local de bauxita ainda está por avaliar, mas pode fornecer apoio emocional aos custos da alumina a curto prazo. O lado da demanda enfrenta dupla pressão da fraqueza sazonal doméstica e da incerteza comercial. A curto prazo, a taxa de operação das empresas de processamento de alumínio continua a diminuir sob pressão. A atenção subsequente será em saber se as encomendas de exportação a jusante podem realmente melhorar e compensar as expectativas de enfraquecimento da demanda doméstica. No geral, o baixo estoque atual fornece apoio aos preços do alumínio, mas a falta de fatores positivos impulsionados pela macroeconomia para empurrar ainda mais os preços, juntamente com a pressão da baixa temporada no lado da demanda, limita o espaço para subidas. Os lingotes de alumínio à vista nas principais áreas de consumo enfrentarão uma situação de oferta e demanda fracas. A curto prazo, espera-se que os preços do alumínio mantenham uma consolidação em faixa, com foco no desempenho da demanda doméstica e no exterior, nas tendências dos estoques até o final de maio e nas interrupções no fornecimento de bauxita.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para pesquisa e tomada de decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não devem usar estas informações para substituir seu próprio julgamento independente. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada à SMM.]
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