Após a recente rebaixamento da nota de crédito soberana dos EUA pela Moody's, a narrativa de "desinvestir nos EUA" ressurgiu. Os bancos de investimento de Wall Street estão voltando a prestar atenção aos mercados emergentes.
O Bank of America previu recentemente que os mercados emergentes entrarão em um "novo mercado em alta".
Em um relatório, uma equipe de estrategistas do Bank of America liderada por Michael Hartnett apontou: "Com um dólar mais fraco, rendimentos dos títulos dos EUA atingindo o pico e a recuperação econômica da China... nada parece melhor do que as perspectivas para as ações dos mercados emergentes".
Além disso, o JPMorgan Chase elevou sua avaliação das ações dos mercados emergentes de "neutro" para "sobreponderar" na segunda-feira, citando o alívio das tensões comerciais entre os EUA e a China e as avaliações atraentes das ações dos mercados emergentes.
Malcolm Dorson, chefe de estratégia de mercados emergentes da Global X ETFs, disse em uma entrevista recente à mídia que os eventos recentes fortaleceram a demanda por uma exposição geográfica mais diversificada. Ele afirmou: "Depois de terem um desempenho inferior ao índice S&P na última década, as ações dos mercados emergentes estão em uma posição única para superar o S&P no próximo ciclo".
"Essa possível tempestade perfeita decorre de um dólar potencialmente mais fraco, posicionamento extremamente baixo dos investidores e crescimento excessivo subvalorizado", disse ele.
De acordo com dados fornecidos por Dorson, em termos de alocação, muitos investidores dos EUA alocaram apenas 3% a 5% de suas carteiras aos mercados emergentes, enquanto alocaram até 10,5% ao MSCI World Index (que acompanha o desempenho de empresas de grande e médio porte em 23 mercados desenvolvidos).
Mohit Mirpuri, gerente de fundos de ações da SGMC Capital, disse: "Podemos estar no início de uma nova rotação". Ele apontou: "Após anos de desempenho superior das ações dos EUA, os investidores globais estão começando a procurar outros lugares para diversificar e obter retornos de longo prazo, com os mercados emergentes novamente no centro das atenções".
A narrativa de "desinvestir nos EUA" ressurge
Uma queda acentuada na confiança do mercado nos ativos dos EUA alimentou o sentimento otimista em relação aos mercados emergentes. No mês passado, em meio a preocupações com as tensões comerciais globais, o pessimismo do mercado em relação aos ativos dos EUA atingiu um pico, com títulos, ações e dólares americanos sofrendo fortes vendas.
Posteriormente, à medida que as tensões comerciais diminuíram, o pessimismo em relação aos ativos dos EUA diminuiu um pouco. No entanto, o rebaixamento da dívida soberana dos EUA pela Moody's trouxe de volta à tona a narrativa de "vender os EUA".
Max Gokhman, vice-diretor de investimentos da Franklin Templeton Investment Solutions, disse que, à medida que os principais investidores começam a transferir gradualmente suas posições em títulos do Tesouro dos EUA para outros ativos refúgio, os custos de serviço da dívida dos EUA continuarão a subir, o que pode levar a uma espiral de queda mais acentuada nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, a uma pressão ainda maior de queda no dólar americano e a uma menor atratividade do mercado de ações dos EUA.
Na quarta-feira, o mercado americano sofreu novamente um "triplo golpe" em ações, títulos e moeda, já que o leilão de títulos do Tesouro dos EUA a 20 anos realizado pelo Departamento do Tesouro dos EUA teve uma resposta morna.Os três principais índices acionários dos EUA registraram suas maiores quedas diárias em um mês, após uma sequência de seis dias de ganhos que terminou no dia anterior.
Os títulos do Tesouro de longo prazo foram os mais atingidos pelas vendas. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 20 anos subiu 13 pontos-base para 5,12% durante o dia, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos subiu para 5,09%. Enquanto isso, o índice do dólar americano sofreu uma queda acentuada de quase 50 pontos em um único dia.
O Índice MSCI de Mercados Emergentes, que rastreia ações de grande e média capitalização em 24 países de mercados emergentes, subiu 8,55% no ano até agora. Em contraste, o índice S&P 500 subiu apenas 1% no mesmo período.
Notavelmente, a diferença entre esses dois indicadores aumentou ainda mais após 2 de abril, quando o presidente dos EUA, Trump, anunciou a imposição de "tarifas recíprocas" globalmente.
Embora a maioria dos índices acionários globais tenha caído nos dias seguintes a 2 de abril, as tendências dos mercados de ações emergentes e dos EUA divergiram na semana subsequente. De 9 a 21 de abril, o índice S&P 500 caiu mais de 5%, enquanto o Índice MSCI de Mercados Emergentes subiu 7%.
