Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM em 22 de Maio
Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato mais negociado de alumínio SHFE 2507 abriu a 20.155 yuan/tonelada, com máximo de 20.175 yuan/tonelada, mínimo de 20.100 yuan/tonelada e fechou a 20.135 yuan/tonelada, uma queda de 55 yuan/tonelada ou 0,27% em relação ao fechamento anterior. Na quarta-feira, o alumínio LME abriu a US$ 2.481,5/tonelada, com máximo de US$ 2.497,5/tonelada, mínimo de US$ 2.464,0/tonelada e fechou a US$ 2.475,5/tonelada, uma queda de US$ 5,5/tonelada ou 0,22%.
Macro: (1) Em 20 de maio, a Reunião Especial dos Ministros da Economia e Comércio China-ASEAN foi realizada online, onde os ministros da economia e comércio de ambos os lados anunciaram conjuntamente a conclusão total das negociações para a Versão 3.0 da Área de Livre Comércio China-ASEAN. As negociações da Versão 3.0, iniciadas em novembro de 2022, foram concluídas substancialmente em outubro de 2024, após quase dois anos e nove rodadas de negociações formais. Com a total coordenação e promoção conjunta dos ministros da economia e comércio de vários países, ambos os lados concluíram totalmente as negociações, dando um passo crucial em direção ao objetivo de assinar um protocolo atualizado. (Alcista ★) (2) A demanda pelo leilão de títulos do Tesouro dos EUA a 20 anos foi fraca, com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a 20 e 30 anos subindo acima de 5%. (Baixista ★) (3) O Gabinete Geral do Governo Popular Municipal de Xangai emitiu o "Plano de Ação Especial para Impulsionar o Consumo em Xangai" para promover o consumo de automóveis, introduzir novos subsídios para a compra de produtos digitais, como telefones celulares, tablets, relógios (pulseiras) inteligentes e aumentar o apoio ao consumo de eletrodomésticos, móveis e decoração residencial ecológicos. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, até 21 de maio, o estoque de lingotes de alumínio em Guangdong era de 234.000 toneladas; em Wuxi, era de 157.000 toneladas; e em Gongyi, era de 56.000 toneladas. O estoque total nos três locais foi de 447.000 toneladas, uma queda de 10.500 toneladas em relação ao dia de negociação anterior. A SMM espera que, apesar das chegadas relativamente baixas na China em meados de maio, que permitiram que o estoque de lingotes de alumínio domésticos mantivesse uma tendência de redução de estoques a curto prazo e possa continuar a diminuir no futuro próximo, em circunstâncias normais, devido ao transporte doméstico em geral tranquilo em maio e ao enfraquecimento esperado dos fluxos de saída durante a baixa temporada, a circulação de alumínio nas principais áreas de consumo domésticas possa gradualmente se aliviar de final de maio a início de junho. (Alcista ★) (2) Segundo a SMM, a partir de 21 de maio, uma grande refinaria de alumina em Shandong ajustou o preço de compra de soda cáustica líquida de membrana iônica a 32%, aumentando-o em 20 yuan/tonelada em relação aos 780 yuan/tonelada anteriores. O preço de fábrica no sistema de duas faturas será de 800 yuan/tonelada (aproximadamente 2.500 yuan/tonelada convertido para concentração de 100%). (Alcista ★) (3) Segundo os últimos dados aduaneiros, as importações de sucata de alumínio doméstico em abril de 2025 foram de aproximadamente 190.400 toneladas, um aumento de 5,4% em relação ao mesmo período do ano anterior; as importações de ligas de alumínio não trabalhadas em abril foram de 86.800 toneladas, uma queda de 30,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. (Neutro)
Mercado de Alumínio Primário: Na quarta-feira, o mercado de alumínio da SHFE flutuou na sessão da manhã, com o centro de preços subindo. No mercado à vista, a desestocagem do estoque social forneceu apoio aos prêmios à vista locais, e os compradores a jusante compraram conforme a necessidade em meio aos altos preços do alumínio. Especificamente, a atividade de negociação no leste da China foi moderada ontem, com chegadas limitadas fornecendo forte apoio aos preços. No geral, as compras foram feitas conforme a necessidade, e as transações do mercado foram concluídas com um prêmio de +10 yuan/tonelada em relação ao preço médio da SMM. Na quarta-feira, o preço do alumínio A00 da SMM foi relatado em 20.310 yuan/tonelada, um aumento de 100 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um prêmio de 70 yuan/tonelada em relação ao contrato 06, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. No mercado do centro da China, as transações foram concentradas em remessas ao preço médio do centro da China da SMM ontem. O preço do alumínio A00 do centro da China da SMM em relação ao contrato 2506 de alumínio da SHFE foi registrado em 20.240 yuan/tonelada, um aumento de 100 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O diferencial de preço entre Henan e Xangai foi de 70 yuan/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior, e o preço estava em paridade com o contrato 2506. No curto prazo, as chegadas limitadas no leste da China são propícias a um aumento nos prêmios e descontos, e a atenção subsequente deve ser dada às mudanças na demanda.
Matérias-primas de alumínio secundário: Na quarta-feira, os preços cotados concentrados para sucata de alumínio UBC embalada variaram de 15.250 a 15.850 yuan/tonelada (sem impostos), enquanto os preços cotados para sucata de alumínio triturado variaram de 15.800 a 17.300 yuan/tonelada (sem impostos). Regionalmente, os preços permaneceram estáveis em várias regiões, como Hubei, Guizhou e Anhui, sem ajustes gerais de preços. Outras regiões, incluindo Xangai, Jiangsu, Henan e Shandong, acompanharam de perto os preços do alumínio, com ajustes de preços variando de 50 a 100 yuan/tonelada. Em Jiangxi, após um aumento geral nos preços da sucata de alumínio na terça-feira, os preços cotados na quarta-feira permaneceram estáveis, sem seguir as mudanças do alumínio primário. Em relação à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio para fundição mecânica em Xangai diminuiu 8 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, para 1.838 yuan/tonelada. Em Foshan, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio para extrusão aumentou 110 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, para 1.493 yuan/tonelada. No curto prazo, espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue a flutuar em níveis elevados. A situação de oferta restrita de produtos de sucata de alumínio não deve mudar, proporcionando um forte apoio aos preços. Os produtos de sucata de liga de alumínio forjada ainda serão dominados pelas flutuações nos preços do alumínio primário, com ajustes estreitos previstos.
Liga de alumínio secundária: Os preços do alumínio pararam de cair e recuperaram ontem, mas, devido ao aprofundamento da baixa temporada na demanda final, as fundições de alumínio secundário não tinham o impulso para seguir o aumento de preço. Os preços domésticos SMM ADC12 permaneceram na faixa de 20.300 a 20.500 yuan/tonelada. Após maio, cortes de produção e paralisações ocorreram com frequência no setor, e espera-se que os preços do ADC12 continuem a flutuar dentro de uma faixa no curto prazo. Nos mercados externos, os preços cotados CIF para ADC12 importado variaram principalmente entre 2.400 e 2.410 dólares/tonelada, enquanto o preço cotado sem impostos para ADC12 local na Tailândia foi de aproximadamente 83 bahts tailandeses/kg.
Resumo: No lado macro, o índice do dólar americano estendeu sua queda dos dois dias de negociação anteriores durante a noite, pressionado pelas controvérsias sobre cortes de impostos e projetos de lei de gastos nos EUA, bem como pela fraca demanda no leilão de títulos do Tesouro americano a 20 anos. As preocupações do mercado com o aumento da dívida dos EUA e a perspectiva econômica enfraquecida se intensificaram, levando a um aumento na aversão ao risco do mercado. No lado dos fundamentos, houve mudanças relativamente pequenas no lado da oferta de curto prazo. No lado dos custos, o impacto específico do incidente na Guiné sobre o fornecimento local de bauxita ainda precisa ser avaliado, e pode fornecer apoio de curto prazo baseado no sentimento ao lado dos custos da alumina. O lado da demanda enfrenta duplas pressões decorrentes da fraqueza sazonal doméstica e das incertezas comerciais, e a taxa de operação das empresas de processamento de alumínio deverá diminuir sob pressão no curto prazo. No geral, o baixo estoque atual fornece apoio aos preços do alumínio, mas os ventos contrários macroeconômicos e a pressão da baixa temporada no lado da demanda limitam o espaço para alta. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio permaneçam voláteis, com atenção a ser prestada ao desempenho da demanda doméstica e no exterior, bem como ao fornecimento de bauxita.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para pesquisa e tomada de decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não devem confiar nesta informação para substituir seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
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