Muitos estrategistas de Wall Street acreditam que, à medida que as perspectivas econômicas para a Europa melhoram, os mercados acionários europeus estão preparados para seu melhor desempenho anual em relação ao mercado norte-americano em duas décadas.
De acordo com a média das previsões de 20 estrategistas entrevistados pela mídia, o Índice STOXX Europe 600 deve subir para cerca de 554 pontos este ano. Até o fechamento de segunda-feira (19 de maio), o Índice STOXX 600 estava em 549 pontos, o que implica um potencial aumento adicional de cerca de 1% para o ano. Notavelmente, o índice já subiu mais de 8% no ano até agora.
Em contraste, os estrategistas estão muito menos otimistas sobre as perspectivas do mercado norte-americano. Outra pesquisa da mídia descobriu que os estrategistas, em média, preveem que o Índice S&P 500 fechará em 6.001 pontos este ano, basicamente estável em relação ao preço de fechamento de segunda-feira, enquanto o índice subiu apenas 1,6% no ano até agora.
Entre eles, o JPMorgan Chase definiu uma meta de 580 pontos para o Índice STOXX 600, uma das metas mais altas da pesquisa. O Citigroup, por outro lado, espera que o índice suba 4%, para 570 pontos este ano, à medida que o pessimismo dos analistas sobre os lucros das empresas diminui. Ambos os bancos prevêem que o índice de referência norte-americano irá cair no restante do ano.
Beata Manthey, estrategista do Citigroup, comentando sobre os mercados acionários europeus, disse: "Superamos a incerteza sobre os lucros, o que poderia preparar o terreno para mais ganhos e uma possível reavaliação, especialmente nos setores cíclicos mais atingidos".
Mudança nas Previsões do Mercado Acionário Europeu
Essa previsão também marca uma mudança em relação às expectativas no início do ano, quando os estrategistas antecipavam que os mercados acionários europeus ficariam muito atrás do mercado norte-americano. No entanto, à medida que as reformas fiscais históricas da Alemanha e os fortes lucros das empresas atraíram investidores que buscavam substitutos para os ativos norte-americanos, o sentimento em relação aos índices de referência europeus se recuperou.
Uma pesquisa divulgada pelo Bank of America há uma semana mostrou que 35% dos gestores de fundos globais estão atualmente com exposição acima do peso para as ações europeias, enquanto a exposição líquida às ações norte-americanas caiu para o nível mais baixo em dois anos.
De acordo com dados compilados pela mídia, os lucros das empresas que compõem o MSCI Europe cresceram 5,3% no primeiro trimestre, superando amplamente as expectativas dos analistas de uma queda de 1,5%.
Preocupações Subjacentes
É certo que o ganho de mais de 8% do Índice STOXX 600 desde o início do ano também suscitou preocupações sobre a sua avaliação. O índice de referência é negociado atualmente a uma relação preço-lucro de cerca de 14,6 vezes, acima da mediana de 20 anos de 13,5 vezes, embora ainda abaixo da relação preço-lucro do Índice S&P 500 de quase 22 vezes.
Claro, alguns estrategistas de bancos de investimento nas pesquisas acima mencionadas ainda hesitam quanto às perspectivas das ações europeias. Por exemplo, Roland Kaloyan, estrategista do Societe Generale, disse que precisa ver tendências de lucros mais fortes e uma redução ainda maior dos riscos relacionados às tarifas antes de apostar em novos ganhos para o Stoxx 600. Sua meta para o final do ano é de 530, o que implica uma queda de 3,5% em relação ao preço de fechamento de segunda-feira.
"A incerteza em torno das tarifas complica ainda mais as perspectivas, já que muitas empresas estão relutantes em fornecer orientações claras, sugerindo que o impacto total dessas tarifas ainda pode não estar refletido nas previsões de lucros", disse Kaloyan.
Gerry Fowler, estrategista do UBS, por outro lado, disse que, com as expectativas de crescimento econômico mais forte nos próximos dois anos, as avaliações aumentaram conforme o esperado. "Para alcançar mais crescimento, devemos navegar por um período de incerteza que pode manter o crescimento do lucro por ação das empresas em ou ligeiramente abaixo de zero este ano", disse ele.
