Hoje, o Banco Popular da China (BPC) autorizou o Centro Nacional de Financiamento Interbancário a anunciar a Taxa de Juros Pré-Fixada (LPR) para maio de 2025: a LPR a um ano é de 3,0% e a LPR para empréstimos com prazo superior a cinco anos é de 3,5%. Ambas as taxas diminuíram 10 pontos base em relação ao mês anterior.
Insiders do setor disseram a um repórter da Caixin que a redução da LPR irá estabilizar e reduzir ainda mais os custos de financiamento para a economia real, estimular a demanda por crédito e promover o investimento empresarial. Ao mesmo tempo, a diminuição da LPR para empréstimos com prazo superior a cinco anos ajudará a reduzir o encargo de juros para os mutuários hipotecários e impulsionará o consumo.
LPR diminuiu 10 pontos base após corte na taxa de juros da política monetária
O mercado já havia antecipado o corte da LPR em maio. Anteriormente, na coletiva de imprensa do Gabinete de Informação do Conselho de Estado realizada em 7 de maio, o presidente do BPC, Pan Gongsheng, ao apresentar um pacote de medidas de política monetária, afirmou que a taxa de juros da política monetária seria reduzida em 0,1 ponto percentual, ou seja, a taxa de juros da operação reversa de repo de sete dias no mercado aberto seria reduzida do atual 1,5% para 1,4%, o que deverá levar a LPR a cair aproximadamente 0,1 ponto percentual em conjunto.
Na época, analistas de mercado disseram a um repórter da Caixin que era esperado que o corte na taxa de juros da política monetária orientasse a Taxa de Juros Pré-Fixada (LPR) e as taxas de depósito a diminuírem em conjunto, o que ajudaria a manter a estabilidade das margens de lucro líquidas dos bancos comerciais. Ao mesmo tempo, através da transmissão das taxas de juros, reduziria efetivamente os custos de financiamento abrangentes para a economia real e consolidaria os fundamentos econômicos.
Wang Yifeng, analista-chefe financeiro da Everbright Securities, também afirmou que, considerando o corte de 10 pontos base na taxa das Operações de Mercado Aberto (OMO) em maio, estimava-se que a LPR correspondente diminuiria 10 pontos base em conjunto.
Wang Qing, analista-chefe macro da China Lianhe Credit Rating, também disse que um corte de 0,1 ponto percentual na taxa de juros da política monetária (a taxa de repo reversa de sete dias do BPC) orientaria a cotação da LPR de maio a seguir o exemplo e a diminuir, reduzindo assim vários tipos de taxas de juros de empréstimos.
Além disso, a partir de 8 de maio, a taxa de juros dos empréstimos individuais do fundo de reserva habitacional foi reduzida em 0,25 ponto percentual. Na época, Wang Qing afirmou que, impulsionada pela redução de 0,25 ponto percentual na taxa de juros dos empréstimos individuais do fundo de reserva habitacional, as taxas de juros dos empréstimos comerciais pessoais para habitação teriam uma diminuição mais significativa no período seguinte.
Com a redução da LPR para empréstimos com prazo superior a cinco anos em maio, as taxas de juros das hipotecas também diminuirão. Insiders do setor afirmaram que a redução da LPR para empréstimos com prazo superior a cinco anos ajudará a reduzir o ônus dos juros para os mutuários de hipotecas e a impulsionar o consumo. De acordo com cálculos, para um empréstimo comercial de 1 milhão de yuan com prazo de 30 anos e pagamento de principal e juros iguais, uma redução de 10 pontos base na LPR reduzirá o pagamento mensal da hipoteca em 56 yuan, resultando em uma redução total de 20.200 yuan em 30 anos.
Os dados de monitoramento do Instituto de Pesquisa de Tecnologia Digital Rong 360 sobre as taxas de juros das hipotecas em 45 cidades-chave em toda a China mostraram que, em abril de 2025, a taxa de juros média para empréstimos para primeira casa em todo o país foi de 3,10%, inalterada em relação ao mês anterior e em queda de 52 pontos base em relação ao mesmo período do ano anterior; a taxa de juros média para empréstimos para segunda casa foi de 3,21%, inalterada em relação ao mês anterior e em queda de 98 pontos base em relação ao mesmo período do ano anterior. Entre as 45 cidades-chave monitoradas, 12 cidades tinham taxas de juros mainstream para hipotecas de primeira casa variando de 2,99% a 3,00% (inclusive), com Guangzhou e Foshan oferecendo as taxas mais baixas, de 2,99%. Trinta cidades tinham taxas de juros mainstream variando de 3,00% a 3,20% (inclusive), e três cidades tinham taxas de juros mainstream variando de 3,20% a 3,60% (inclusive).
Os custos de passivo dos bancos diminuíram correspondentemente, iniciando uma nova rodada de reduções nas taxas de juros dos depósitos.
Jiang Changzheng, sócio auditor responsável pelos serviços financeiros no norte da China da EY Greater China, afirmou recentemente em uma entrevista à Caijing que, com base na situação do primeiro trimestre de 2025, as margens de juros líquidas (NIMs) dos bancos continuaram a se estreitar. Entre os 42 bancos listados na bolsa de valores chinesa, 25 divulgaram suas NIMs em seus relatórios do primeiro trimestre, com 20 registrando uma queda em relação a 2024, quatro registrando um aumento e uma permanecendo inalterada.
"Em 7 de maio, o Banco Popular da China (PBOC) anunciou cortes na Reserva Legal, bem como cortes nas taxas de juros das políticas e nas taxas de juros dos instrumentos de política monetária estrutural. O mercado espera que a LPR seja ajustada de acordo, e as taxas de juros dos depósitos também serão ajustadas", disse Jiang.
"Considerando a redução de 10 pontos base (pb) na taxa de juros das Operações de Mercado Aberto (OMO) em maio, estima-se que a LPR correspondente será reduzida em 10 pontos base de forma sincronizada. No entanto, ainda haverá pressão sobre os NIMs dos bancos, exigindo um maior fortalecimento da gestão dos custos de passivos para ajudar os bancos a estabilizar seus NIMs", afirmou anteriormente Wang Yifeng, enfatizando a necessidade de monitorar de perto se as taxas de juros de depósitos listadas dos bancos estatais e de capital misto seguirão os cortes na LPR.
No dia em que a nova LPR foi anunciada, vários bancos, incluindo o Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), o China Construction Bank (CCB) e o China Merchants Bank (CMB), anunciaram cortes nas suas taxas de juros de depósitos listadas, com a redução máxima de 25 pontos-base.
Wen Bin, economista-chefe do China Minsheng Bank, afirmou que o relatório de política monetária do primeiro trimestre do Banco Popular da China (PBOC), divulgado anteriormente, propôs "aprimorar ainda mais o quadro de regulação das taxas de juros, fortalecer continuamente a implementação e a supervisão das políticas de taxas de juros, reduzir os custos de passivos dos bancos e promover uma queda nos custos gerais de financiamento social". Em comparação com o relatório anterior, este enfatizou diretamente a redução dos custos de passivos dos bancos, indicando que as restrições subsequentes do mecanismo de autorregulação continuarão a ser fortalecidas e que os bancos também iniciarão uma nova rodada de cortes nas taxas de juros de depósitos. Isso é consistente com a menção do PBOC em 7 de maio de orientar uma redução nas taxas de juros de depósitos por meio do mecanismo de autorregulação das taxas de juros.
Wen Bin afirmou ainda que, após um corte de 10 pontos-base na taxa de juros de política e uma redução sincronizada na LPR, a redução correspondente nos custos de passivos dos bancos é necessária não apenas para fortalecer a coordenação das taxas de juros, estabilizar os NIMs e promover a realização do objetivo de "quadruplo equilíbrio" da política monetária, mas também para criar espaço para uma nova redução nos custos gerais de financiamento das empresas.
