Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM em 20 de Maio
Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato SHFE Alumínio 2507 mais negociado abriu a 20.050 yuan/tonelada, com máximo de 20.100 yuan/tonelada, mínimo de 20.025 yuan/tonelada e fechou a 20.040 yuan/tonelada, uma queda de 70 yuan/tonelada ou 0,35% em relação ao fechamento anterior. Na segunda-feira, o alumínio LME abriu a US$ 2.438/tonelada, com máximo de US$ 2.439/tonelada, mínimo de US$ 2.436/tonelada e fechou a US$ 2.437,5/tonelada, um aumento de US$ 1,5/tonelada ou 0,06%.
Macro: (1) O presidente do Fed de Atlanta, Bostic, afirmou recentemente que espera que a economia dos EUA desacelere este ano, mas não entre em recessão, e reiterou que espera que o Fed dos EUA reduza as taxas de juros apenas uma vez este ano. (Baixista ★) (2) Putin disse que a Rússia está pronta para cooperar com a Ucrânia num memorando para conversações de paz. Trump afirmou que a Rússia e a Ucrânia iniciarão imediatamente negociações para alcançar um cessar-fogo. Zelenskyy expressou vontade de assinar um memorando com a Rússia para um cessar-fogo, em linha com a declaração de Putin. O Kremlin indicou que os líderes da Rússia e dos EUA pretendem organizar uma reunião presencial no futuro, sem definir um calendário para um cessar-fogo entre a Rússia e a Ucrânia. (Neutro) (3) O Instituto Nacional de Estatística divulgou dados sobre a operação económica nacional em abril: O valor acrescentado das empresas industriais acima do tamanho designado aumentou 6,1% em termos homólogos, a taxa de desemprego urbana investigada em todo o país foi de 5,1%, as vendas totais de bens de consumo aumentaram 5,1% em termos homólogos e, entre 70 grandes e médias cidades, os preços de venda de edifícios residenciais comerciais em cidades de todos os níveis permaneceram estáveis ou diminuíram ligeiramente em termos mensais, com quedas homólogas a continuarem a diminuir. No geral, em abril, o impacto dos choques externos aumentou, mas as políticas macroeconómicas trabalharam em coordenação, os principais indicadores cresceram de forma estável e rápida e a economia nacional continuou a manter uma tendência positiva e de melhoria. (Alta ★)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, até 19 de maio, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico foi de 131.600 toneladas, uma queda de 6.600 toneladas em relação à quinta-feira anterior. Com menos chegadas durante o fim de semana, o estoque doméstico de lingotes de alumínio continuou a diminuir. Na segunda-feira, o mercado de lingotes de alumínio manteve uma tendência estável, com fornecedores recusando-se a ceder nos preços e liberando principalmente mercadorias lentamente. A oferta de bens a preços baixos foi relativamente limitada, e as empresas a jusante repuseram estoques moderadamente com base na qualidade, com transações globais sendo moderadas. (Alcista ★) (2) Segundo as estatísticas da SMM, no período de 12 a 18 de maio, as saídas totais de lingotes de alumínio dos armazéns na China foram de 116.900 toneladas, uma queda de 2.300 toneladas em relação ao período anterior. (Baixista ★) (3) Segundo a Alfândega da China, em abril de 2025, a China exportou 260.000 toneladas de alumina, um aumento de 101,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. De janeiro a abril de 2025, as exportações cumulativas de alumina da China atingiram 960.000 toneladas, um aumento de 74,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. (Neutro)
Mercado de Alumínio Primário: Na segunda-feira, o mercado de futuros de alumínio da SHFE flutuou para baixo na sessão da manhã, com o preço de abertura recuando significativamente. O preço de fechamento na primeira sessão de negociação foi de 20.155 yuan/tonelada. Em termos de desempenho do mercado à vista, com os preços do alumínio voltando a acima de 20.000 yuan/tonelada, as transações nos mercados do leste da China e de Gongyi enfraqueceram, e houve um ligeiro acúmulo de estoques nos fundamentos. Especificamente, no leste da China, o sentimento de negociação enfraqueceu hoje, com os negociadores dominando as transações. Algumas fundições de alumínio estavam ativas tanto nas remessas de entrada quanto de saída. Mais tarde no mercado, as transações variaram de -10 yuan/tonelada. Os usuários finais relataram uma desaceleração nos pedidos, com as matérias-primas sendo compradas conforme a necessidade. Ontem, o alumínio SMM A00 foi cotado a 20.230 yuan/tonelada, uma queda de 40 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um prêmio de 70 yuan/tonelada em relação ao contrato 06, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. No mercado do centro da China, houve um volume relativamente alto de remessas de saída, mas as transações foram difíceis de serem fechadas. As transações no mercado do centro da China se concentraram nas remessas de saída com prêmios variando de -20 a -10 yuan/tonelada em relação ao benchmark do SMM do centro da China, com as transações sendo fechadas a -20 yuan/tonelada. No curto prazo, com os altos preços do alumínio e um aumento nas chegadas de estoques, as transações do mercado desaceleraram, e há impulso ascendente insuficiente para os prêmios. Espera-se que os prêmios e descontos permaneçam em estagnação.
Matérias-primas de alumínio secundário: Na segunda-feira, as mudanças gerais de preços no mercado de sucata de alumínio foram relativamente pequenas. À medida que se aproximava o final de meados de maio, ocorreu a transição entre a baixa temporada e o pico da temporada, com as empresas de processamento a jusante experimentando lançamentos de pedidos lentos e comprando principalmente com base nas necessidades imediatas. Ontem, as cotações centralizadas para sucata de alumínio UBC em fardos variaram de 15.250 a 15.850 yuan/tonelada (sem impostos), enquanto as cotações centralizadas para sucata de alumínio triturado variaram de 15.750 a 17.250 yuan/tonelada (sem impostos). A curto prazo, o mercado de sucata de alumínio pode continuar a flutuar em níveis elevados. O padrão de escassez de oferta para produtos de sucata de alumínio triturado é difícil de mudar, com forte apoio aos preços. Os produtos de sucata de liga de alumínio forjada continuarão a ser dominados pelas flutuações do alumínio primário, e esperam-se ajustes limitados.
Liga de alumínio secundária: Ontem, os preços do alumínio continuaram a cair ligeiramente em relação à sexta-feira da semana passada, e o mercado de liga de alumínio secundária manteve um padrão de operação estável. No mercado interno, os preços da SMM ADC12 permaneceram na faixa de 20.300 a 20.500 yuan/tonelada. No mercado de importação, as cotações internacionais da ADC12 ficaram principalmente entre US$ 2.400 e US$ 2.410/tonelada, com preços de transação reais em algumas regiões caindo abaixo de US$ 2.400/tonelada. O prejuízo imediato para a ADC12 importada permaneceu em torno de 300 yuan/tonelada. Sob a dupla influência do apoio aos custos e da baixa temporada na demanda, os preços da ADC12 estão em um dilema, com flutuações a curto prazo que devem permanecer dentro de uma faixa limitada.
Resumo: No lado da oferta, a capacidade nacional de alumínio está se aproximando do seu limite, e a recuperação insuficiente da energia hidrelétrica em Yunnan exacerbou a escassez regional de oferta, limitando o aumento da produção de lingotes de alumínio. No lado dos custos, a revogação súbita das licenças de mineração na Guiné e a emissão de avisos de paralisação da produção para as áreas de mineração afetadas na noite de sexta-feira provocaram preocupações do mercado com o fornecimento de matérias-primas de bauxita, potencialmente elevando os custos da alumina. No entanto, o impacto específico ainda precisa ser avaliado. No lado da demanda, enfrenta pressões duplas da fraqueza sazonal doméstica e das incertezas comerciais, tornando improvável um crescimento significativo a curto prazo. Na segunda-feira, as estatísticas da SMM mostraram que o estoque nacional de lingotes de alumínio era de 585.000 toneladas, um ligeiro aumento de 4.000 toneladas em relação à última quinta-feira. Houve um aumento notável nas chegadas durante o fim de semana, mas se isso levará a um aumento do estoque dependerá de se a demanda de reabastecimento para pedidos de exportação das empresas a jusante pode corresponder ao aumento das chegadas. Em geral, os fatores macro favoráveis e os baixos níveis de estoque oferecem apoio aos preços do alumínio, mas a pressão da baixa temporada no lado da demanda limita o espaço para alta. No curto prazo, deve-se prestar atenção ao desempenho da demanda nacional e internacional, bem como à situação de oferta de bauxita.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui um conselho direto para pesquisa e tomada de decisões de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não devem substituir seu julgamento independente por essas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
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