Peter Schiff, um renomado economista de Wall Street e "cético do dólar americano" de longa data, revisitou uma série de questões econômicas, incluindo a dívida do consumidor norte-americano, a fragilidade do dólar americano e a mudança no cenário das moedas de reserva globais, durante uma entrevista à mídia no fim de semana.
Na entrevista, Schiff aprofundou-se em como o comportamento imprudente de empréstimos dos consumidores e do governo norte-americanos está entrelaçado com a narrativa insustentável da hegemonia do dólar americano, e os efeitos em cascata resultantes na segurança econômica, na inflação e no mercado do ouro.
Ao analisar a psicologia dos consumidores norte-americanos que enfrentam pressão financeira, Schiff apontou sem rodeios que muitos norte-americanos atolados em dívidas perderam a motivação para conter seus empréstimos. Schiff afirmou:
Aqueles norte-americanos que continuam a pedir emprestado por desespero podem não se importar mais com pagar suas dívidas.
Eles só querem pedir emprestado mais. Na verdade, quando a escala da dívida excede em muito a capacidade de pagamento e a falência é apenas uma questão de tempo, as pessoas podem optar por se entregar completamente. Minha questão é: por que não pedir mais empréstimos?
Portanto, os consumidores não hesitam em refinanciar casas que estão destinadas a serem penhoradas, esgotar os limites dos cartões de crédito sem intenção de pagar ou assinar contratos de "compre agora, pague depois", que, em sua visão, são essencialmente "compre agora, nunca pague".
Schiff, então, mudou a conversa para a causa raiz desses empréstimos desenfreados, enfatizando a bolha maior que está silenciosamente se inflando por trás disso: os mercados do dólar americano e dos títulos do Tesouro dos EUA.Ele argumentou que é essa bolha que alimenta os desequilíbrios comerciais e o declínio do setor manufatureiro dos EUA, em vez de "fraudes" estrangeiras ou tarifas, como alegado por alguns funcionários do governo Trump:
Em primeiro lugar, a maior bolha é a do dólar americano e dos títulos do Tesouro dos EUA.
O secretário do Tesouro dos EUA, Bentsen, disse que é o enorme déficit comercial que esvaziou a base industrial dos EUA, destruiu as cadeias de suprimentos e sacrificou a segurança econômica.
Tudo isso é realmente verdade, mas ele identificou erradamente a causa. Ele atribui todos esses problemas a estrangeiros que se envolvem em fraudes por meio de barreiras tarifárias e não tarifárias. No entanto, a causa fundamental está em outro lugar (no próprio sistema do dólar americano).
Schiff, então, concentrou-se nos riscos que a maioria dos formuladores de políticas públicas reluta em reconhecer: a vulnerabilidade do setor bancário americano face à estagflação. Ele explicou que os testes de estresse realizados pelo Federal Reserve dos Estados Unidos ignoraram um cenário que poderia realmente expor as fraquezas do sistema bancário:
Na verdade, como sabemos, a estagflação, uma combinação de fraqueza econômica e aumento das taxas de juros, é um cenário de teste de estresse que o Federal Reserve dos Estados Unidos nunca realizou em nenhum banco.
O Federal Reserve dos Estados Unidos acredita que, no pior dos casos, que envolve uma recessão econômica maciça e alto desemprego, as taxas de juros recuarão para zero e os rendimentos dos títulos do Tesouro entrarão em colapso.
No entanto, eles não realizaram testes de estresse para um cenário em que, em meio a uma recessão econômica e alto desemprego, a inflação e as taxas de juros aumentariam em vez de cair... Em uma situação verdadeiramente adversa, ambas entrariam em colapso.
Ao se concentrar nos fluxos de capital globais, Schiff apontou a situação atual em que os bancos centrais de todo o mundo estão acelerando a venda de ativos em dólares americanos e aumentando suas reservas de ouro, prevendo que o processo de desdolarização ainda está em seus estágios iniciais e que os preços do ouro subirão acentuadamente:
"Estamos caminhando para um preço do ouro de US$ 4.000 ou até mais. Enquanto os bancos centrais estão vendendo dólares americanos, eles também estão comprando ouro."
"Eles estão transferindo suas reservas do dólar americano para o ouro, o que significa que também não comprarão títulos do Tesouro americano ou títulos lastreados em hipotecas (MBS)".
"Este processo acabou de começar. Embora já esteja em andamento há vários anos, ainda há um longo caminho a percorrer."
Por fim, Schiff apoiou seu argumento revisando como os Estados Unidos têm utilizado o status de moeda de reserva global do dólar americano para sustentar um estilo de vida que excede sua produção e poupança domésticas. Ele alertou que, à medida que o mundo se afasta gradualmente do dólar americano, os americanos serão forçados a voltar a hábitos mais sustentáveis — produção e poupança, em vez de consumo e empréstimos:
"A mudança de que estou falando está relacionada ao fato de que nós (os Estados Unidos) temos andado de graça no trem econômico global."
"O status de reserva do dólar americano nos permitiu fazer sobreposições como nação. Como país, consumimos mais do que a nossa produção total e pedimos emprestado muito mais do que a nossa poupança total."
"Portanto, o nosso nível de vida, sim, o nosso poder de compra, foi reforçado pelo papel do dólar americano. Sem o dólar americano como moeda de reserva, teríamos de produzir mais, o que também significa que teríamos de poupar mais."
"Em outras palavras, uma vez que este privilégio do dólar americano desapareça, os americanos serão forçados a voltar à realidade: têm de criar riqueza através da produção tangível e sustentar as suas vidas com poupanças reais, em vez de continuarem a entregar-se à falsa prosperidade atual sustentada pela dívida."
