5.16 Resumo da Reunião Matinal sobre o Níquel
Notícias Macroeconômicas:
(1) Segundo o Banco Popular da China, estatísticas preliminares mostraram que, até o final de abril de 2025, o estoque de financiamento social em circulação era de 424,0 trilhões de yuan, um aumento de 8,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. O saldo da moeda ampla (M2) foi de 325,17 trilhões de yuan, um aumento de 8% em relação ao mesmo período do ano anterior. O saldo da moeda estreita (M1) foi de 109,14 trilhões de yuan, um aumento de 1,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. O saldo da moeda em circulação (M0) foi de 13,14 trilhões de yuan, um aumento de 12% em relação ao mesmo período do ano anterior.
(2) À medida que a China e os EUA implementaram uma série de medidas de ajuste tarifário, os importadores norte-americanos aumentaram significativamente suas encomendas de importação da China nesta semana. Dados de várias empresas de transporte marítimo e rastreadores do setor mostraram que o volume de carga da China para os EUA recuperou-se significativamente. Na quarta-feira, horário do Leste, a Vizion, uma provedora de software de rastreamento de contêineres, afirmou que, após a China e os EUA chegarem a uma "trégua" comercial, o volume médio de reservas para embarques de contêineres da China para os EUA aumentou 277%, para 21.530 TEUs (unidades equivalentes a vinte pés), em comparação com o volume médio de reservas de sete dias de 5.709 TEUs até a última segunda-feira (5 de maio).
Níquel Refinado:
Mercado à Vista:
Hoje, o preço do níquel refinado SMM 1# foi de 125.100-127.550 yuan/tonelada, com um preço médio de 126.325 yuan/tonelada, um aumento de 250 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação dos prêmios à vista dominantes do níquel nº 1 da Jinchuan foi de 2.000-2.200 yuan/tonelada, com um prêmio médio de 2.100 yuan/tonelada, uma queda de 50 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação dos prêmios e descontos do níquel russo foi de 0-300 yuan/tonelada, com um prêmio médio de 150 yuan/tonelada, uma queda de 50 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior.
Mercado de Futuros:
O contrato de níquel mais negociado na SHFE (NI2506) subiu ligeiramente na sessão noturna de ontem antes de cair gradualmente. A tendência de enfraquecimento continuou na sessão diurna, com a queda dos preços acelerando durante o fechamento da manhã. Até às 11:30, o preço de fechamento foi de 124.450 yuan/tonelada, um aumento de 0,04%.
Um consenso foi alcançado sobre questões tarifárias durante as negociações econômicas e comerciais entre a China e os EUA, aliviando as tensões comerciais. Atualmente, os preços do minério de níquel permanecem elevados, e a escassez de oferta nas áreas de mineração persiste, elevando os custos em toda a cadeia industrial do níquel. No entanto, em situação de excesso de oferta, a transmissão dos custos é dificultada, e os preços do níquel podem permanecer em baixa, com um nível de suporte em 122.000 yuan/tonelada e um nível de resistência em 128.000 yuan/tonelada. Deve-se prestar atenção subsequentemente aos ajustes de políticas na Indonésia e às mudanças na oferta de minério de níquel após o fim da estação chuvosa nas Filipinas.
Sulfato de Níquel:
Em 15 de maio, o preço-índice do sulfato de níquel de qualidade para baterias SMM foi de 27.753 yuan/tonelada. A faixa de cotação para o sulfato de níquel de qualidade para baterias foi de 27.760-28.230 yuan/tonelada, com o preço médio caindo ligeiramente em relação a ontem.
No lado dos custos, a produção de MHP na Indonésia em abril foi significativamente afetada pelas inundações, resultando em um déficit de oferta e demanda e mantendo seu coeficiente em um nível elevado. No geral, os custos do MHP fornecem um forte apoio. No lado da demanda, influenciada pela redução de estoques nas fábricas de materiais a jusante este mês, o cronograma de produção de alguns precursores diminuiu, enfraquecendo a demanda de compra por sais de níquel. No lado da oferta, algumas fundições de sais de níquel reduziram seus coeficientes de cotação esta semana devido à fraca demanda por precursores. Olhando para o futuro, com a oferta e a demanda no mercado de sais de níquel atualmente fracas, e uma disputa entre vendedores e compradores, espera-se que os preços dos sais de níquel diminuam.
Ferroníquel (NPI):
Em 15 de maio, o preço médio do NPI de alta qualidade SMM 8-12% foi de 941,5 yuan/tonelada unitária (à saída da fábrica, impostos incluídos), inalterado em relação ao dia útil anterior. No lado da oferta, no país, algumas fundições que passaram por manutenção anteriormente retomaram a produção, com a produção aumentando gradualmente. No entanto, devido à queda nos preços dos produtos acabados que exacerbaram as perdas das fundições, o aumento global da produção tem sido limitado. Na Indonésia, o prêmio atual do minério de níquel indonésio permaneceu geralmente estável, com um ligeiro aumento, fornecendo um forte apoio de custos às fundições. No entanto, influenciada pela queda nos preços dos produtos acabados que ultrapassaram a linha de custo, algumas linhas de produção em certas regiões reduziram suas taxas de operação, e a produção deve diminuir ligeiramente. No lado da demanda, devido às perdas sustentadas na produção de aço inoxidável anteriormente, algumas siderúrgicas reduziram sua produção de aço bruto, enfraquecendo a demanda por NPI de alta qualidade. Os preços de transação no mercado de NPI de alta qualidade continuaram a diminuir. Além disso, levará tempo para que as políticas macroeconômicas se traduzam em impactos na indústria, e espera-se que os preços do NPI de alta qualidade permaneçam sob pressão no curto prazo.
Aço Inoxidável:
Em 15 de maio, a SMM informou que, embora os contratos futuros de aço inoxidável tenham flutuado para baixo hoje, o forte aumento de preços anterior levou o preço acima do limite de 13.100 yuan, portanto, a correção de hoje não se espalhou para o mercado à vista, com os preços à vista do aço inoxidável permanecendo firmes. Beneficiando-se do aumento de preços anterior, a atividade de transações no mercado à vista melhorou significativamente. Os dados da SMM divulgados no mesmo dia mostraram que o estoque social de aço inoxidável diminuiu 0,85% semana a semana nesta semana, confirmando a tendência de desestocagem do mercado. No entanto, o atual alto nível de transações no mercado é principalmente atribuído ao aumento de preços impulsionado por um cenário macro favorável anterior, que concentrou a liberação da demanda anteriormente reprimida. O mercado geralmente se preocupa que, após a compra concentrada de curto prazo, ainda exista uma incerteza significativa em relação à sustentabilidade do consumo de aço inoxidável a jusante.
No mercado de futuros, o contrato mais negociado 2507 fortaleceu-se e subiu. Às 10h30, o SS2507 foi cotado a 13.050 yuan/ton, um aumento de 140 yuan/ton em relação ao dia anterior. Os prêmios/descontos à vista para 304/2B em Wuxi variaram de 270-420 yuan/ton. No mercado à vista, as bobinas laminadas a frio 201/2B em Wuxi e Foshan foram cotadas a 8.050 yuan/ton; as bobinas laminadas a frio com borda cortada 304/2B tinham um preço médio de 13.225 yuan/ton em Wuxi e 13.200 yuan/ton em Foshan; as bobinas laminadas a frio 316L/2B foram cotadas a 23.850 yuan/ton em Wuxi e o mesmo preço em Foshan; as bobinas laminadas a quente 316L/NO.1 foram cotadas a 23.050 yuan/ton em ambas as regiões; as bobinas laminadas a frio 430/2B foram cotadas a 7.500 yuan/ton em Wuxi e Foshan.
Recentemente, vários fatores macro favoráveis, incluindo ajustes nas políticas tarifárias entre a China e os EUA e dados mais fracos do que o esperado do IPC dos EUA, injetaram forte impulso no mercado de futuros de aço inoxidável, impulsionando os preços dos futuros a continuarem subindo. A flexibilização das políticas tarifárias aliviou diretamente as preocupações do mercado com interrupções nas exportações, enquanto os fracos dados do IPC dos EUA fortaleceram as expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA, aumentando ainda mais a confiança no mercado de commodities. No entanto, o mercado ainda enfrenta inúmeras restrições: por um lado, há incerteza quanto à eficácia final e à sustentabilidade das políticas tarifárias; por outro lado, o volume de oferta no mercado de aço inoxidável permaneceu em níveis historicamente elevados, e o desequilíbrio entre oferta e procura não foi fundamentalmente aliviado. Ao mesmo tempo, à medida que os preços das matérias-primas, como o NPI de alta qualidade e o ferro-cromo de alto carbono, enfraqueceram, o apoio do lado dos custos aos preços diminuiu um pouco. Neste contexto, a recuperação real do consumo final no setor a jusante tornar-se-á uma variável-chave para determinar a tendência de preços do aço inoxidável, exigindo atenção contínua e rigorosa.
Minério de Níquel:
Nesta semana, o prémio principal para o minério de níquel laterítico local da Indonésia manteve-se em US$ 26-30/wmt. Em termos de preços do minério utilizado na pirometalurgia, o preço de entrega na fábrica da SMM para o minério de níquel laterítico local da Indonésia com 1,6% de teor de níquel foi de US$ 52,6-56,6/wmt, um aumento de US$ 1 em relação à semana passada, representando um aumento de aproximadamente 1,87% em termos homólogos. Para os preços do minério utilizado na hidrometalurgia, o preço de entrega na fábrica da SMM para o minério de níquel laterítico local da Indonésia com 1,3% de teor de níquel foi reduzido para US$ 23-25/wmt, uma queda de US$ 2 em termos homólogos, uma diminuição de 7,69%.
Para o minério utilizado na pirometalurgia, o fornecimento da Ilha de Sulawesi continua a ser interrompido por chuvas persistentes. Além disso, a Ilha de Halmahera entrou na estação chuvosa a partir de maio. No geral, o fornecimento de minério de níquel na Indonésia permanece relativamente apertado devido aos impactos climáticos. Além disso, a política PNBP foi oficialmente implementada, levando a um aumento nos custos de venda de minério de níquel. Além disso, algumas minas indonésias tiveram suas atividades de mineração sob as licenças IUP restritas por não terem ainda obtido cotas RKAB, exacerbando ainda mais a situação de oferta apertada. Do lado da procura, os preços do NPI continuaram a diminuir, fazendo com que os custos das fundições de pirometalurgia indonésias fossem ultrapassados, limitando a sua aceitação de novos aumentos nos preços do minério de níquel. No geral, os preços do minério de níquel na Indonésia são atualmente influenciados por uma mistura de fatores de alta e baixa. Embora existam muitos fatores perturbadores no lado da oferta, os preços podem ter dificuldade em ver aumentos significativos a curto prazo devido à pressão descendente do setor a jusante.
No que diz respeito ao minério utilizado na hidrometalurgia, não houve até agora um aperto significativo no lado da oferta. No entanto, o acidente no projeto de MHP no Parque Industrial de MOROWALI afetou a produção de MHP em abril, levando a uma diminuição da demanda local por minério utilizado na hidrometalurgia na Indonésia. Consequentemente, os preços do minério utilizado na hidrometalurgia enfraqueceram. Espera-se que as linhas de produção relevantes no parque retomem gradualmente a produção em maio. A SMM prevê que os preços do minério utilizado na hidrometalurgia podem ter mais probabilidade de subir do que de cair no futuro.
