Em abril, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA aumentou 2,3% em termos homólogos, marcando o terceiro mês consecutivo de crescimento mais lento do que o esperado e atingindo o nível mais baixo desde fevereiro de 2021. Apesar disso, o impacto das tarifas ainda não se materializou totalmente, e as empresas podem estar a digerir os estoques.
Na terça-feira, 13 de maio, o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA divulgou os dados do IPC de abril:
- O IPC aumentou 2,3% em termos homólogos (previsto: 2,4%; anterior: 2,4%);
- O IPC aumentou 0,2% em termos mensais (previsto: 0,3%; anterior: -0,4%);
- O IPC subjacente aumentou 2,8% em termos homólogos, o ritmo mais lento desde o aumento da inflação na primavera de 2021 (previsto: 2,8%; anterior: 2,8%);
- O IPC subjacente aumentou 0,2% em termos mensais (previsto: 0,3%; anterior: 0,1%).
De uma perspectiva estrutural,os preços dos bens acabaram de voltar à zona de inflação (alta de 0,1% em termos homólogos), enquanto a inflação dos serviços continua a diminuir.No entanto, a inflação dos serviços subjacentes aumentou em termos mensais.
Analisando mais detalhadamente,o chamado “IPC super-subjacente” (serviços excluindo habitação) caiu para 3,01% em termos homólogos, o nível mais baixo desde dezembro de 2021.
Os custos com habitação continuam a ser um dos principais impulsionadores da inflação, enquanto os preços dos alimentos diminuíram significativamente.
De acordo com o relatório do IPC,os custos com habitação mais uma vez representaram mais da metade do aumento, com o índice a subir 0,3% em abril.Apesar da forte queda nos preços do petróleo, o índice de energia ainda aumentou 0,7%, principalmente devido ao aumento dos custos com gás natural e eletricidade.
Entre outras expectativas comuns de inflação, o seguro de automóvel aumentou 0,6% em termos mensais e 6,4% em termos homólogos em abril.
O índice de mobiliário e serviços domésticos aumentou 1%. No entanto, os preços de bens importados importantes, como móveis e eletrodomésticos, aumentaram.
Os preços das passagens aéreas, dos carros usados e das roupas diminuíram.Os preços das passagens aéreas estiveram entre os que mais diminuíram, caindo 2,8% em relação a março, o que pode refletir a desaceleração da demanda sobre a qual os executivos das companhias aéreas têm alertado. No geral, os preços das roupas diminuíram 0,2%, com as camisas e os suéteres masculinos a cair 2,8%.
Os preços dos alimentos caíram 0,1%, com os alimentos para consumo doméstico (mercearia) a diminuírem 0,4%, a maior queda desde setembro de 2020.Os itens que contribuíram para a queda incluíram carne/aves/peixe e ovos, cereais matinais, arroz e produtos de padaria. Entre eles, os preços dos ovos registraram a maior queda desde 1984. Recentemente, um surto de gripe aviária nos EUA fez com que os preços dos ovos disparassem. A queda das frutas e legumes congelados foi a maior já registrada, com uma queda de 3% no mês.
Os preços dos carros novos permaneceram inalterados,o que diferiu dos aumentos de preços anteriormente antecipados devido aos impactos das tarifas.
Os traders continuaram a apostar que o Fed dos EUA cortaria as taxas de juros duas vezes até o final de 2025.
Sombra das Tarifas: Riscos Potenciais em Meio à Calma de Curto Prazo
Embora se esperasse amplamente que as políticas tarifárias do governo Trump elevassem a inflação,as empresas ainda podem estar digerindo grandes estoques e ainda não começaram a aumentar os preços de forma generalizada.
De acordo com o Ministério do Comércio, a China e os EUA cancelaram tarifas adicionais que totalizavam 91% e suspenderam a aplicação de 24% das tarifas retaliatórias. No entanto, os importadores dos EUA ainda enfrentam altos custos comerciais e estão preocupados com a possibilidade de as tarifas aumentarem novamente após o término do período de suspensão.
Analistas acreditam que este período de carência de 90 dias pode implicar que os aumentos de preços serão relativamente brandos. No entanto, de acordo com pesquisa da Bloomberg,se ocorrer congestionamento nos portos durante o período de reabastecimento, isso pode realmente levar a um aumento mais rápido do IPC.
Ali Jaffery, da CIBC Capital Markets, alertou que, mesmo que a política tarifária seja suspensa, ela ainda pode afetar os preços de maneira oportuna:
"É improvável que as tarifas tenham um impacto significativo este mês, pois é o primeiro mês do regime tarifário global do governo. As empresas também têm maneiras de permanecerem pacientes com estoques saudáveis e altas margens de lucro.
Os níveis atuais das tarifas ainda representam um aumento significativo em relação ao que eram antes, e pode haver alguma repercussão, embora possa ser distribuída por um período mais longo."
Brian Coulton, economista-chefe da Fitch Ratings, acredita que a inflação subjacente está atualmente no seu melhor momento:
"Os preços dos bens subjacentes ainda não refletiram o impacto dos aumentos das tarifas desde fevereiro, enquanto a inflação dos serviços continua a diminuir gradualmente. A taxa de inflação subjacente de três meses retroativa caiu para menos de 3%. No entanto, a inflação nos serviços ainda parece bastante persistente, e os preços dos automóveis voltaram a subir.
À medida que os estoques de bens importados antes dos aumentos das tarifas se esgotam, a inflação subjacente dos bens pode recuperar-se nos próximos meses."
Reação do Mercado
Após a divulgação dos dados, o índice do dólar americano caiu cerca de 10 pontos a curto prazo e está agora em 101,45;
os futuros das ações americanas subiram a curto prazo, com os futuros do índice Nasdaq 100 a subir 0,4%; o rendimento do título do Tesouro americano a 10 anos caiu a curto prazo e está agora em 4,455%; o ouro à vista apresentou uma flutuação relativamente pequena a curto prazo e está agora a US$ 3.240 por onça.
